宏观经济与运营挑战 - 公司面临不利的宏观经济环境影响，包括通胀上升、利率走高、资本市场波动、关税征收和地缘冲突，导致卫星材料价格持续波动，资本成本增加，并对财务表现构成压力[1] - 为应对不断变化的需求，公司需持续定制网络服务、提升产品与服务的成本效益并加强卫星数据网络，这导致了运营成本上升[1] - 高昂的基础设施建设成本和针对尖端卫星技术的研发支出，使公司预计在未来数月将有重大资本开支，以配合其服务全美用户的扩张计划[3] 行业竞争格局 - 公司面临来自SpaceX的Starlink和Globalstar等新老行业龙头的激烈竞争，为应对竞争压力需持续升级服务，导致开发、建设和发射卫星网络的成本高昂且困难[2] - 竞争对手Iridium Communications运营着由66颗近地轨道卫星组成的最大商业星座之一，正大力投资技术基础设施，旨在推出直连设备和卫星个人通信服务，高研发成本导致其运营开支膨胀[4] - 竞争对手Viasat正加大对其革命性ViaSat-3宽带通信平台的投入，该平台带宽容量将是ViaSat-2的近10倍，旨在形成全球宽带网络，这导致其运营成本高企，且开发、建设和维护专用卫星网络存在困难[5] 财务表现与估值 - 公司股价在过去一年上涨了124.7%，远超行业33.7%的涨幅[6] - 公司远期市销率为95.7，远高于行业水平[7] - 公司2025年的每股收益共识预期在过去60天内呈上升趋势[8] - 具体季度及年度收益预期修订趋势为：第一季度从-0.21上调至-0.17，上调幅度19.05%；第二季度从-0.21上调至-0.14，上调幅度33.33%；年度E1从-0.99上调至-0.98，上调幅度1.01%；年度F2从-0.82上调至-0.70，上调幅度14.63%[9] 战略与资本开支 - 根据扩张计划，公司预计到2026年底将在轨道上部署约45至60颗卫星[3] - 为建造和发射下一批卫星以服务全美用户，公司预计未来数月将有显著支出[3]