mohd izzuan/iStock via Getty Images Sentiment in the fixed income markets remains bullish and issuance is robust, but spreads are tight, so we are staying defensive and investing opportunistically. Newton’s First Law Of the many newsworthy events and policy ...

财务数据和关键指标变化 - GAAP收入为140万美元，摊薄后每股收益为0.03美元，EAD约为10万美元，基本为零 [12] - 第二季度普通股股息为每股0.06美元，公司短期内不打算降低该股息 [12] - 现金及现金等价物约为9860万美元，总股本为2.95亿美元，GAAP账面价值为每股5.37美元，股票交易价格约为每股2.7美元，较账面价值有50%的折扣 [12] - 2024年第二季度公司摊薄后每股亏损0.35美元，2025年第二季度摊薄后每股收益为0.03美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司目前的证券投资组合大部分为房地产领域的浮动利率产品，且多处于资本结构上层的AAA级CMBS [22] - 公司资产负债表上有一些自行发放的贷款，并与一家大型银行交易对手完成了一笔小型SRT交易 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月，公司的交易管道中有价值20亿美元的不同类型房地产投资项目，包括高级抵押贷款、次级贷款、夹层贷款和其他机会性投资 [15] - 公司的交易来源约为6.5亿美元，预计第三季度将完成一些交易，部署约5000万美元的股权，实现两位数回报 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将自身定位为机会型商业房地产REIT，计划继续执行现有计划，提升股权估值 [7][9] - 公司目前无遗留商业房地产资产，股票交易价格较账面价值有50%的折扣，认为随着计划的执行，股权估值有巨大上升空间 [9] - 公司强调增长，随着规模的扩大，有望提升公司估值 [15] - 公司注重风险控制，在资产配置和盈利增长方面保持谨慎 [16] - 公司计划引入第三方合作伙伴，避免过度稀释股东权益 [19] - 公司目标是审慎部署资本，实现两位数回报，不会参与无意义的竞价战 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前房地产市场处于有吸引力的时机，商业房地产资产的重新定价、持续的债务到期和市场错位将继续在整个资本结构中创造机会 [13][15] - 公司对当前股价不满意，但认为公司的价值主张良好，未来有望获得回报 [10] - 公司团队积极寻找机会，与银行和第三方平台进行沟通，随着品牌知名度的提升，交易管道不断扩大 [34][35] 其他重要信息 - 公司在过去一年出售了非增值的遗留资产，重新定位为机会型商业房地产REIT，并筹集了新的资金池 [7] - 公司目前拥有约75 - 100名员工和管理团队成员 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期管道中的机会在不同领域（贷款、证券等）如何分配 - 公司证券投资组合目前多为房地产领域的浮动利率产品，且多处于资本结构上层的AAA级CMBS，资产负债表上有自行发放的贷款和小型SRT交易 [22] - 未来管道中的项目包括西雅图的零售资产、多户住宅、办公室以及一些大型并购机会 [23] 问题: “机会型”具体指什么 - 公司目前专注于商业机会，但以过去在Fortress的经验为例，曾将消费贷款纳入REIT投资组合 [24] 问题: 未来投资组合的资本部署计划及方向 - 资本将部署在零售、多户住宅、办公室、工业等领域，以及与银行的SRT交易 [28] - 公司目前资产负债表上有约1亿美元的现金和流动性，预计第三季度部署约5000万美元，未来可能继续利用优先股市场筹集资金，避免稀释股东权益 [29] 问题: 交易管道规模扩大的原因 - 团队积极寻找机会，与银行和第三方平台进行沟通，直接从赞助商处获得更多项目 [34][35] - 公司品牌知名度提升，尤其是Rhythm Property Trust品牌，吸引了更多业务机会 [34][35] 问题: 如何看待证券投资组合作为资金来源 - 证券投资组合可以作为资金来源，公司此前在资本结构上层配置资产是为了创造收益，未来将通过更有意义的大型项目推动公司增长 [38][39] 问题: 如何平衡扩大业务规模和避免稀释股东权益 - 公司将通过大型交易来扩大业务规模，引入第三方资本，避免过度稀释股东权益 [46] - 公司交易管道丰富，包括大型并购、零售贷款、多户住宅、办公室等项目，但在部署资本时会保持谨慎 [47][48]