ORF收费机制现状与问题 - 期权监管费是交易所向通过其买卖期权的客户收取的一项综合性费用 用于帮助交易所覆盖合规成本 例如市场监控 [2] - 当前ORF收费机制的一个特殊之处在于 即使交易发生在竞争对手的交易所 客户也可能被未上市该合约的交易所收取费用 这引发了市场长期的不和 [3] - 尽管每份合约的费用通常仅为几分之一美分 看似微不足道 但累积起来增加了业务成本 预计2025年全年交易所仅从ORF一项获得的收入将在1.81亿至2.34亿美元之间 [4] - 这种安排较为特殊 很少有其他行业允许竞争对手对在同行企业发生的交易收取费用 [6] 主要交易所的改革倡议 - 包括Cboe Global Markets Inc、Nasdaq Inc和Miami International Holdings Inc运营的交易所在内的最大交易所 已向美国证券交易委员会提交申请 要求转向仅对自身交易收取ORF的系统 [6] - Cboe的首席监管官表示 当前有大量期权交易所可以对并非发生在自己市场上的交易开始收取收入 改革的目标是解决核心问题 转向一个更合理、更可持续的模式 [7] - 改革支持者希望转向一种“eat what you kill”模式 即仅对发生在自身交易所的交易评估费用 [7] - 举例而言 Cboe是唯一上市标普500指数期权的交易所 但根据现行规则 每当SPX合约交易时 其他交易所目前也能收取ORF费用 [8]