核心观点 - Visa股票近期出现异常活跃的期权交易活动 其股票和期权成交量均大幅超过30日平均水平 股价表现强劲 这引起了市场关注 并衍生出多种利用期权策略从Visa股票中获利的可能性探讨 [2][3][4] 期权交易活动 - Visa昨日出现四笔异常活跃的期权交易 包括两笔看涨期权和两笔看跌期权 成交量与未平仓合约比率均高于1.24 [3] - Visa股票成交量达到1295万股 接近其30日平均成交量627万股的两倍 [4] - 期权成交量达到66,369份 接近其30日平均成交量23,452份的三倍 为自10月29日以来的最高成交量 [4] - 昨日Visa股价上涨6.1% 使其2025年股价表现回报率达到200% [4] 备兑领口策略分析 - 该策略涉及卖出一份价内看涨期权以获得权利金收入 同时买入一份价外看跌期权为已持有的Visa股票提供下行保护 [1] - 以12月19日到期的期权为例 卖出的看涨期权可获得545美元权利金 买入100股正股的成本为34,563美元 [7][8] - 买入的看跌期权成本为191美元 两笔期权交易净权利金收入为354美元 这降低了下行保护的成本 [9] - 该策略最大利润为41美元 最大损失为209美元 利润潜力极小而最大损失是最大利润的五倍 因此可行性低 [9][10] - 若将卖出的看涨期权行权价调整为415美元 同时保持买入的看跌期权行权价为340美元 则盈亏状况会改善很多 [11] 合成多头股票策略分析 - 该策略适用于对Visa持看涨观点的投资者 通过买入看涨期权和卖出看跌期权来模拟持有正股的收益风险特征 但所需资本支出更低 且会放弃股息等股东权利 [12][13] - 以12月19日到期的342.50美元行权价期权为例 投资者买入一份该行权价的看涨期权并卖出一份相同行权价的看跌期权 [14] - 基于当前价格 该策略净支出为682美元 仅相当于正股价格的1.95% [16] - 假设股价继续上涨5%至365.77美元 看涨期权将获利1,741.75美元 看跌期权无价值到期 策略净收益为1,059.75美元 [17] - 假设股价下跌5% 看涨期权无价值到期 投资者需以342.50美元行权价买入100股Visa股票 同时承担682美元净支出 总损失为1,839美元 但看跌期权的损失在卖出股票前未实现 若长期看涨可等待股价回升 [17][18] - 当前分析师目标价为401.93美元 较现价有15%上涨空间 [18] 铁蝶式策略分析 - 该策略涉及四份期权 包括两份看跌期权和两份看涨期权 涉及三个行权价 所有期权到期日相同 适用于预期股价在到期前将出现大幅波动的投资者 [19][20] - 以2026年1月2日到期的330美元看跌期权为例构建铁蝶式策略 [19] - 该策略的净支出即最大损失为1,011美元 最大利润为489美元 风险回报比约为2.07比1 [24] - 若到期时股价高于360美元或低于330美元 则可获得最大利润 [25] - 到期时股价高于355.11美元或低于334.89美元的概率接近各50% [24] 市场与宏观背景 - 有市场观点建议转向现金或其他防御性头寸 对美国经济前景并不十分乐观 [5] - 根据Binance数据 分析师对标准普尔500指数2026年底收盘价的平均预估为7,315点 较昨日收盘价高6% 若实现 这将是该指数连续第四年上涨 [5]