文章核心观点 - 文章指出，尽管JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI)因其稳定的收益和低波动性而广受认可，但在2026年，有两支采用不同期权策略的下一代收益型ETF在总回报上已悄然超越JEPI [1] - 这两支表现更优的ETF是Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (DIVO)和Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF (IDVO)，它们通过在个股上直接出售备兑看涨期权来生成收益，而非像JEPI那样大量依赖股票挂钩票据(ELNs)，这带来了不同的回报模式和潜在的税收效率优势 [1] JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) 分析 - JEPI通过持有防御性大盘股并叠加股票挂钩票据(ELNs)的期权敞口来产生收益并降低波动性，其费用率为0.35% [1] - 该策略在2026年初的市场波动中表现稳健，从2026年1月2日至3月4日，税前累计回报率为4.29% [1] - JEPI的一个主要缺点是税收效率，因其大部分收益来自ELNs，被归类为普通收入而非合格股息或资本利得 [1] - 截至文章发布时，JEPI的30天SEC收益率为7.56%，管理资产规模为45亿美元 [1] Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (DIVO) 分析 - DIVO在2026年截至3月4日的年初至今累计总回报率为5.22%，高于JEPI的4.29% [1] - 该ETF采用主动选股策略，专注于具有强劲基本面、持续股息增长和盈利增长的高质量大盘股，构建一个约20至25只股票的集中投资组合 [1] - 与JEPI使用ELNs不同，DIVO直接在投资组合内的个股上出售备兑看涨期权，这使得基金经理能更灵活地选择时机和标的，例如在公司财报季前隐含波动率升高时出售看涨期权以获取更高权利金 [1] - 自成立以来，DIVO的税前年化回报率（股息再投资）为14.68%，远高于同期CBOE S&P 500 BuyWrite Index 7.33%的年化回报率 [1] - 其年化派息率（基于最近月度派息）为4.79%，低于JEPI，但总回报表现更优，费用率为0.56% [1] Amplify CWP International Enhanced Dividend Income ETF (IDVO) 分析 - IDVO在2026年截至3月4日的年初至今总回报率为6.92%，表现优于JEPI和DIVO [2] - 该ETF将DIVO的策略应用于国际市场，其选股范围来自MSCI ACWI ex U.S. Index，通常持有30至50只证券，投资组合比DIVO更为分散 [2] - 与DIVO类似，IDVO直接在个股上出售备兑看涨期权，其收益预计约3%至4%来自股息，2%至4%来自备兑看涨期权权利金，当前派息收益率为6.08% [2] - 自成立以来，IDVO基于资产净值的税前年化总回报率为23.99%，超过了同期MSCI ACWI ex U.S. Index 20.44%的年化回报率 [2] - Morningstar给予IDVO五星评级，在其83支同类基金中风险调整后回报表现领先，其费用率为0.65% [2] 策略比较与市场环境 - 文章指出，如果美国股市表现开始落后于国际市场，像JEPI这样主要集中于美国大盘股的备兑看涨期权策略可能会面临阻力 [2] - DIVO和IDVO采用的主动式个股期权策略，与JEPI依赖ELNs的指数级策略形成对比，前者旨在通过选择性出售期权来保留更多上行潜力，同时在不同市场环境下获取收益 [1][2] - 尽管DIVO和IDVO的费用率（分别为0.56%和0.65%）高于JEPI的0.35%，但其更强的总回报表现构成了权衡 [1][2]