大中华区企业海外并购活动显著回暖 - 2025年1月单月，大中华区企业的海外并购交易额接近120亿美元，为自2017年以来1月份的最高水平[1][11] - 这一转变标志着自2010年代中后期开始的长期低迷期结束，当时中国为抑制过度支出而限制了对外投资[1][11] - 并购兴趣回升，许多新项目正在评估中，预计2026年将宣布更多重大交易[11] 驱动并购复苏的核心因素 - 国内市场竞争加剧、机会减少，同时本土品牌成长及北京政府支持在关键行业寻求战略资产和并购，带来了新的信心和财务实力[1][11] - 过去18个月，中国以外市场相对更好的增长率和消费者情绪，使海外并购更具吸引力[6][11] - 强劲的股市提振了企业董事会信心，香港恒生指数在2025年上涨28%，2024年上涨18%，并在2026年1月创下四年半新高；中国内地沪深300指数过去12个月上涨20%[6][11] 重点并购领域与代表性交易 - **消费品与零售**：中国领先的瑞幸咖啡正考虑收购雀巢的蓝瓶咖啡等，以提升国际形象并拓展高端咖啡市场[5][11]；HSG（原红杉资本中国）正在竞标德国徕卡相机公司，去年已收购意大利运动鞋品牌Golden Goose和音频设备制造商Marshall Group AB的多数股权[5][11] - **能源与关键金属**：中国南方电网和国家电网在智利电力市场拥有重要控制权，南方电网正试图以40亿美元的交易增持Transelec SA的28%股份[5][11]；中国铝业正收购巴西铝业公司的控股权，洛阳钼业收购了Equinox Gold的巴西业务，江西铜业同意收购矿商SolGold Plc，这些都是价值十亿美元级别的交易[8][11] - **科技与基础设施**：数据中心及相关基础设施领域受关注，由GDS控股支持的DayOne数据中心正在东南亚投资设施并计划在美国进行首次公开募股[9][10]；腾讯控股近年来加大了并购力度，尤其是在欧洲[10] 并购的地域与行业战略 - 欧洲是特别受关注的地区，在欧洲和东南亚等地区的海外交易将加强中国的供应链并提升公司竞争力[9] - 民营企业通常是国内市场的行业领导者，其竞争优势经过磨练，已达到在海外市场拓展所需的规模和能力[9] - 预计将看到更多中国公司在监管障碍较低、敏感性较低的行业和市场中收购海外资产，包括消费品和零售业，亚洲其他国家、加拿大、部分欧洲市场和拉丁美洲对中国买家持欢迎态度[11] 面临的挑战与复杂因素 - 贸易壁垒等障碍仍需谈判，因为一些国家对中国的投资更加抵制和警惕[1][11] - 海外扩张的胃口也延伸至敏感领域，可能引发复杂情况，例如香港大亨李嘉诚试图出售CK Hutchison在巴拿马运河等地的港口，其中一个症结是中国最大航运公司中远海运可能扮演的角色[7][11]