财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额增长6.4% [18] - 第三季度公司总箱量增长4.4% [18] - 第三季度调整后EBITDA增长6.6%至4.106亿美元 [22] - 第三季度净利润为4170万美元，同比下降28.5% [21] - 第三季度摊薄后每股收益为0.27美元，调整后每股收益为0.80美元，同比增长1.3% [22] - 第三季度有效税率为25.4%，略低于去年同期的25.8% [22] - 2026财年前九个月，公司产生超过10亿美元的运营现金流，同比增加约2.45亿美元 [22] - 2026财年前九个月，资本支出约为2.66亿美元 [23] - 2026财年前九个月，自由现金流为8.06亿美元，同比增加3.12亿美元 [23] - 第三季度公司总成本通胀约为4.5% [18] - 第三季度公司总毛利润增长6.4%，每箱毛利润同比增加0.20美元 [20] - 第三季度回购了总计120万美元的股票，平均成本为每股83.11美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - **餐饮服务业务 (Foodservice)**：不包括Cheney，EBITDA实现高个位数增长 [7] 独立餐厅箱量增长6.5% [8] 净新账户增长约5.4% [8] 餐饮服务成本通胀为1.5% [19] - **便利业务 (Convenience)**：有机箱量增长8.3%，总收入增长8.7%，调整后EBITDA增长34.1% [13] 便利业务成本通胀增长7.9% [19] - **特色业务 (Specialty)**：箱量增长1.1%，收入同比增长5.3% [16] 特色业务成本通胀同比增长5.1% [19] 该季度EBITDA表现同比为负 [16] - **Cheney Brothers (餐饮服务分部内)**：独立餐厅箱量增长超过6% [10] 销售人数也实现增长 [10] 新设施投资导致第二和第三季度费用高于预期 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 独立餐厅箱量增长从第二季度加速，达到6.5% [8] - 连锁业务箱量在第三季度实现增长 [10] - 便利业务增长主要得益于Love‘s和RaceTrac两大客户的贡献 [18] - 西部是增长最快的地区 [61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是充分利用其在“在外就餐”市场的多元化布局 [5] - 公司通过PFG One计划推动跨部门协作，例如CustomerFirst在线订购平台将成为所有三个运营部门的数字化解决方案 [10] - 公司继续投资于销售团队和技术，销售团队人数同比实现中个位数增长 [9] - Cheney Brothers的新分销设施（南卡罗来纳州佛罗伦萨）已开始运营，旨在支持增长并释放东南部其他设施的产能 [11] - 公司致力于通过再分配和更高效的入站物流来优化供应链 [77] - 并购渠道依然强劲，公司将继续评估战略性并购机会 [24] - 公司专注于餐饮服务主线业务（Broadline foodservice）的并购，如近期收购的Cash-Wa [104] - 公司品牌战略执行良好，餐饮服务部门的品牌渗透率创下纪录 [120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临挑战，包括餐厅客流量疲软、价格通胀、重大天气事件和政治动荡 [5] - 尽管存在宏观挑战，公司所有三个运营部门都显示出韧性 [6] - 公司预计2026财年剩余时间内通胀率将保持在低至中个位数范围 [20] - 公司预计2026财年全年税率将接近历史范围（约27%） [22] - 公司对2026财年末和2027财年持乐观态度，预计将加速增长，有望实现三年目标 [17] - 公司预计2027财年Cheney将成为收入和利润增长的重要贡献者 [12] - 便利业务的前景光明，客户渠道稳健 [15] - 特色业务尽管本季度面临挑战，但长期利润机会仍具信心 [17] - 公司更新了2026财年指引：销售额目标范围调整为677亿至680亿美元（此前为672.5亿至682.5亿美元），调整后EBITDA目标范围为19亿至19.3亿美元（此前为18.75亿至19.75亿美元） [25] - 公司重申了在投资者日宣布的三年期目标：2028财年销售额在730亿至750亿美元之间，调整后EBITDA在23亿至25亿美元之间 [25] 其他重要信息 - 公司推出了多个人工智能代理，作为客户和销售人员的数字合作伙伴 [9] - 便利业务通过利用整个企业的食品专业知识，扩大了其食品和品牌组合 [13] - 特色业务（Vistar）继续拓展电子商务履行领域，并受益于专业杂货和校园零售等新兴渠道的增长 [15] - 公司收购了位于内布拉斯加州卡尼的餐饮服务分销商Cash-Wa，以扩大在西部的影响力 [32] - 燃料成本上涨对第三季度和第四季度业绩构成一定压力 [30][39] - 公司讨论了GLP-1药物对消费者行为的影响，包括零食和糖果消费的暂时压缩，以及对蛋白质和纤维需求的增加 [99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第四季度指引中点下调的原因及影响因素 [28] - CFO解释，公司对可控因素充满信心，但存在一些压力，包括Cheney的持续压力、专业业务的改善、宏观环境以及燃料成本压力 [29][30] - 此外，第三季度末完成的一笔收购（Cash-Wa）也对季度数据有影响 [32] 问题: Cheney业务在2026财年的拖累程度及2027财年展望 [33] - CEO表示，Cheney的独立箱量和市场份额增长良好，但新设施开业导致了过去几个季度的费用拖累，并将持续到第四季度 [34] - 随着客户迁移完成和协同效应开始显现，公司对Cheney在2027财年的贡献充满信心 [35][43] 问题: 第四季度燃料成本的净影响量化 [38] - CFO指出，第三季度末燃料成本的毛影响为730万美元，这不仅是由于油价上涨，也由于新客户的行驶里程增加 [39] - 由于附加费调整的时机，公司未能在3月份调整附加费，而是在4月和5月进行了调整 [39] - 第四季度仍有一些燃料相关的阻力，但影响不重大，已纳入指引 [40] 问题: Cheney费用拖累的具体驱动因素及是否会延续至2027财年 [41] - CEO解释，主要驱动因素是新设施（佛罗伦萨）的运营，在客户迁移期间存在“双重人力”成本 [42] - 此外，在Cheney收购两周年之际，协同效应开始显现，这将在第三年及以后带来积极推动 [43] 问题: 独立箱量增长的季度内趋势及4月份表现 [44] - CEO表示，1月份表现强劲，1月底2月初受天气影响较大，3月和4月的表现与1、2月的平均水平一致 [45] 问题: Cheney费用对第四季度的影响是否与上季度预期一致 [48] - CEO表示，由于天气影响导致客户迁移计划略有延迟，部分费用影响从第三季度溢出到第四季度，比几个月前的预期稍多 [48] 问题: 2027财年销售和利润增长加速的驱动因素 [50] - CEO列举了多个驱动因素：餐饮服务独立箱量增长势头、强劲的连锁业务渠道、便利业务的持续市场份额增长和客户延续、特色业务的改善渠道 [51] - 利润率方面，产品组合和采购协同效应将改善利润率，同时Cheney费用将反弹，新增销量也将带来效率提升 [52] 问题: 持续高油价对产品通胀前景的影响 [55] - 管理层表示，燃料附加费可以缓解大部分燃料成本影响，但第四季度仍有一些阻力 [55] - 对于其他产品通胀，目前除石油基产品（如容器和包装）外影响不大 [55] - 近期通胀略有上升，但仍在低个位数范围内，公司有能力应对 [57][58][59] 问题: 收购Cash-Wa的业务构成及在西部市场的有机增长进展 [60] - CEO表示，Cash-Wa的业务组合与公司的主线餐饮服务业务基本一致，拥有良好的独立客户组合，也有一些便利产品销售 [60] - 西部是公司增长最快的地区，公司通过增加产能和市场份额，在西部市场表现优异 [61] 问题: 独立账户流失率是否有改善空间，以及单账户购买行数（lines per account）增长的驱动因素 [65] - CEO表示，流失率一直相对稳定，但始终有改善机会 [65] - 单账户购买行数增长主要由品牌销售驱动，特别是中心餐盘（Center of the Plate）产品，如蛋白质和海鲜 [66][67] 问题: Cheney新设施开业后的产能状况，以及剔除协同效应后其增长是否会超过其他餐饮服务业务 [68] - CEO表示，新设施释放了网络内其他设施的产能，整个网络现在拥有充足的增长空间 [68] - Cheney所在市场是美国增长最快的市场之一，凭借其品牌声誉和可用产能，未来增长前景良好 [69] 问题: 收购Cheney后是否发现额外的协同机会，以及对其自有品牌的看法 [72] - CEO指出，品牌方面存在重大机会，Cheney的自有品牌渗透率较低，而公司的品牌渗透率很高，双方可以互相引入品牌 [73] - 公司采取谨慎的整合方式，旨在为长期发展奠定坚实基础 [74] 问题: 入站物流机会及如何抵消较高的运费和入站成本 [76] - CEO表示，再分配（Redi）网络表现良好，特别是在西部，有助于将品牌产品运送到各中心 [77] - 提高将货物运送到仓库的效率是公司日益关注的重点，存在进一步的机会 [78] 问题: 高油价对潜在消费者行为的影响，以及各业务板块的历史影响 [81] - CEO表示，目前独立餐厅表现优于连锁餐厅 [82] - 对于便利业务，历史经验表明，油价上涨初期可能增加便利店客流，但超过某个临界点后会影响可支配收入 [83] - 目前消费者在便利和餐饮服务领域都表现出韧性 [83] 问题: 强劲的独立箱量增长（约7%）来自哪些竞争对手 [84] - CEO表示，很难具体确定份额来源，可能来自专业分销商、大型或小型竞争对手 [86] - 公司专注于通过品牌、核心竞争力和CustomerFirst技术栈来获得份额 [86][87] 问题: 便利业务的渗透率情况，以及剔除新客户后的同店表现 [90] - CEO解释，便利业务通常有主要供应商，渗透更多体现在从外部供应商获取食品服务份额 [90] - 过去几年，便利业务同店表现大幅超越行业，得益于产品组合、门店布局、食品服务增长和客户技术等方面的支持 [91] 问题: 连锁业务在行业客流疲软背景下表现较好的原因 [92] - CEO归因于两点：与行业内持续增长的领先企业合作，以及在连锁领域通过强大的渠道获得市场份额 [93] 问题: 各菜系表现的强弱，特别是意大利餐/披萨领域 [95] - CEO表示，虽然公开报告的披萨/意大利连锁店增长有所放缓，但公司在该领域继续获得份额 [96] - 增长不仅来自传统披萨店，也来自酒吧烧烤店和便利业务 [96] - 亚洲和西班牙餐食领域增长强劲，餐饮服务向便利店的销售增长也非常显著 [97] 问题: GLP-1药物对行业的影响及观察到的行为变化 [98] - CEO表示，数据显示用药第一年可能对零食和糖果消费有暂时压缩，但之后会反弹 [99] - 餐厅领域更关注蛋白质和纤维，部分地方对小份量和外卖容器的需求增加 [99] - 独立餐厅能够快速调整菜单和定价，以应对这些行为变化 [100] 问题: 并购战略，是否会考虑收购现购自运（cash and carry）业务以实现垂直整合 [103] - CEO重申并购战略专注于主线餐饮服务，如Cash-Wa和Cheney这类收购 [104] - 也可能关注餐饮服务相关的领域，如蛋白质、海鲜，以及在便利和特色业务的小型机会，但核心是主线餐饮服务 [104][105] 问题: 连锁业务增长强劲的原因，以及这是否符合公司战略（考虑到其利润率较低） [106] - CEO表示，公司战略没有转变，连锁业务一直是投资组合的重要组成部分 [107] - 独立业务增长持续快于连锁业务，公司对两个领域都保持关注并能够获得份额 [107] 问题: 便利业务是否出现类似包装食品行业的降价压力 [111] - CEO表示，未看到实际价格通缩，但制造商可能会增加促销折扣，这对公司的收入和利润没有影响 [111] 问题: 未来6-12个月便利业务是否有新的重要客户上线 [113] - CEO表示，除了Love‘s和RaceTrac之外，还有一些较小的客户将上线和下线 [113] - 整体来看，便利业务在2027财年的前景强劲，渠道稳健 [113] 问题: 便利业务客户渠道中，公司的食品服务能力或PFG One能力的影响 [117] - CEO表示，便利业务在过去三年积累的食品服务核心能力，包括产品组合、解决方案和专业知识，极大地助力了客户谈判和新业务获取 [117][118] 问题: Cheney与公司之间自有品牌整合的机会 [119] - CEO表示，双向整合都在进行，已将一些Cheney品牌推广到更广泛的组织中，也计划将公司品牌引入Cheney [120] - Cheney的品牌渗透率较低，而公司整体品牌渗透率达到50%，Cheney将是未来增长的重要部分 [120]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额增长6.4% [17] - 第三季度总案例量增长4.4% [17] - 第三季度调整后EBITDA增长6.6% 至4.106亿美元 [20] - 第三季度净收入为4170万美元 同比下降28.5% [19] - 第三季度摊薄后每股收益为0.27美元 调整后摊薄每股收益为0.80美元 同比增长1.3% [20] - 第三季度总毛利率增长6.4% 每案例毛利同比增加0.20美元 [19] - 第三季度公司整体成本通胀约为4.5% [17] - 前九个月运营现金流超过10亿美元 同比增加约2.45亿美元 [20] - 前九个月资本支出约2.66亿美元 [21] - 前九个月自由现金流为8.06亿美元 同比增加3.12亿美元 [21] - 第三季度有效税率为25.4% 略低于去年同期的25.8% [20] - 第三季度以每股83.11美元的平均成本回购了120万美元的股票 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮服务业务 - 餐饮服务业务（不包括Cheney）EBITDA实现高个位数增长 [5] - 独立餐厅案例量增长6.5% 超过6%的基准目标 [6] - 净新账户增长约5.4% [6] - 餐饮服务成本通胀为1.5% [18] - 连锁业务案例量在第三季度实现增长 [9] - Cheney Brothers的独立餐厅案例量增长超过6% [9] 便利店业务 - 便利店业务实现8.3%的有机案例增长和8.7%的总收入增长 [12] - 便利店业务调整后EBITDA增长34.1% [12] - 便利店成本通胀增长7.9% 略高于上一季度 [18] - Love‘s和RaceTrac两大客户贡献了便利店业务的大部分增长 [17] 专业食品业务 - 专业食品业务案例量增长1.1% 收入同比增长5.3% [14] - 专业食品业务成本通胀同比增长5.1% [18] - 专业食品业务第三季度EBITDA同比为负增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据Black Box数据 行业客流量持续低个位数下降 [7] - 西部地区是公司增长最快的区域 [58] - 餐饮行业面临客流量疲软、价格通胀、重大天气事件和政治干扰等挑战 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略核心是利用其在“外食”市场的多元化布局 [4] - 公司通过PFG One计划推动跨部门协作 例如CustomerFirst数字平台将推广至所有三个运营部门 [9] - 公司持续投资于销售团队 员工人数同比实现中个位数增长 [7] - 公司致力于通过品牌、技术和供应链执行来获得市场份额 [12] - 公司正在投资实体基础设施 例如Cheney在南卡罗来纳州佛罗伦萨新建的先进配送中心 [10] - 公司拥有强大的并购渠道 并继续评估战略性并购机会 [22][102] - 公司的核心并购重点仍然是餐饮服务宽线分销 [102][103] - 公司预计2028财年销售额将达到730亿至750亿美元 调整后EBITDA达到23亿至25亿美元 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临行业挑战 公司业绩仍达到2月份指引的高端 [5][16] - 公司对2026财年剩余时间的通胀率预期维持在低至中个位数范围 [18] - 公司预计2026财年全年税率将接近27%的历史范围 [20] - 公司预计2026财年资本支出将低于净收入70个基点的长期目标 [21] - 公司预计Cheney将在2027财年成为收入和利润增长的重要贡献者 [11][31] - 公司对便利店业务的前景持乐观态度 [13] - 公司对专业食品业务的长期盈利机会充满信心 [16] - 公司预计2027财年将实现良好的加速增长 [16][47] - 公司预计2026财年全年销售额指引区间收窄至677亿至680亿美元 调整后EBITDA指引区间收窄至19亿至19.3亿美元 [23] - 公司认为消费者在便利店和餐饮服务领域表现出韧性 [81] - 公司认为独立餐厅目前表现优于连锁餐厅 [80] - 公司认为GLP-1药物对消费行为的影响是暂时的 并观察到餐厅向蛋白质、纤维和小份量转变的趋势 [98][99] 其他重要信息 - 公司在第三季度末完成了对位于内布拉斯加州Kearney的宽线餐饮服务分销商Cash-Wa的收购 [29] - Cash-Wa的业务组合与公司宽线业务基本一致 并包含部分便利店销售 [58] - Cheney新配送中心的客户迁移分4波进行 前3波已完成 第4波将在未来两周内完成 [45] - 公司预计Cheney的协同效应将在收购后第二年和第三年显现 [40][70] - 公司正在利用其再分销网络提高物流效率 [74] - 公司在餐饮服务领域的品牌渗透率（不包括Cheney）达到创纪录的54% 与Cheney合并后对独立客户的品牌案例渗透率约为50% [118] - 公司计划将部分Cheney品牌推广至更广泛的组织 同时也在评估将PFG品牌引入Cheney [117][118] - 公司未在便利店领域看到通缩迹象 但制造商可能通过促销活动提供折扣 [109] - 公司预计便利店业务在2027财年将有新客户加入和老客户流失 但规模远小于Love’s和RaceTrac [110] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度指引略微下调的原因以及收购的影响 [26] - 管理层表示，给出的是全年指引，第四季度是隐含数据。公司对可控因素充满信心，但存在一些压力，如Cheney的持续压力、专业食品业务的改善、宏观环境以及燃料成本压力。对2027财年的前景感到乐观 [27][28] - 关于收购，公司确认在第三季度末完成了对Cash-Wa的收购，这是一家位于内布拉斯加州的宽线餐饮服务分销商，有助于扩大公司在西部的业务 [29] 问题: Cheney业务在2026财年的拖累程度以及2027财年的展望 [31] - 管理层对Cheney的独立案例增长和市场份额增长感到满意。过去几个季度由于新设施开业产生了费用拖累，并会延续到第四季度。公司对控制这些费用有清晰的路线图，并预计Cheney在2027财年将对收入和利润做出重要贡献 [32][33] 问题: 第四季度燃料成本的净影响量化 [36] - 管理层表示，第三季度末燃料成本的影响为730万美元，这不仅是由于油价上涨，也由于新客户的行驶里程增加。由于附加费调整的时间差，第四季度仍有一些不利影响，但影响不大，已计入指引 [37] 问题: Cheney费用拖累的具体原因及是否会延续到2027财年 [38] - 主要原因是为新配送中心配备人员，同时在迁移客户期间仍需在旧设施提供服务，导致双重人力成本。此外，在Cheney收购两周年之际，公司将开始获得协同效应，这将在第三年及以后持续带来积极影响 [39][40] 问题: 独立案例增长在季度内的变化趋势以及4月份和第四季度的展望 [41] - 管理层表示，1月份表现强劲，1月底2月初受到天气影响。1月和2月的平均水平与3月相似，并延续到4月。最近几个月表现相当稳定 [42] 问题: Cheney费用对第四季度的影响是否与上季度预期一致 [45] - 管理层表示，有比几个月前预期更多的影响溢出到第四季度，原因是客户迁移分4波进行，第4波将在未来两周完成，此前因天气和确保服务质量而略有延迟 [45] 问题: 2027财年加速增长的动力，包括新连锁业务和采购节约 [47] - 管理层指出，驱动力包括：餐饮服务独立案例增长的持续势头、强劲的连锁业务渠道、便利店的市场份额增长和延续效应、专业食品业务的连续改善渠道。利润率方面，产品组合和采购协同效应将改善利润率状况，同时Cheney费用将恢复，整体运营效率将提升 [48][49][50] 问题: 持续高油价对产品通胀前景的影响 [53] - 管理层认为，燃料附加费可以缓解大部分影响，但第四季度仍会有些许不利影响。对于其他产品通胀，目前除了石油基产品（如容器和包装）有些许波动外，尚未看到重大影响。近期通胀略有上升，但仍在低个位数范围内，公司有能力应对 [53][54][55][56] 问题: Cash-Wa的业务组合以及与西部独立业务拓展的进展 [57][58] - 管理层表示，Cash-Wa的餐饮服务业务与公司宽线业务非常一致，拥有良好的独立客户组合，也有一部分便利店销售。在西部，公司持续增加产能，该地区是目前增长最快的区域 [58][59] 问题: 独立餐厅案例增长中，降低客户流失率的机会以及每账户产品线增长的动力 [63] - 管理层表示，客户流失率在过去几个季度保持稳定，仍有改进机会。每账户产品线增长主要由品牌驱动，特别是蛋白质和海鲜等中心餐盘产品表现良好 [63][64] 问题: Cheney在南卡罗来纳州新设施开业后的产能状况，以及剔除协同效应后其增长是否会超过其他餐饮服务业务 [65] - 管理层表示，新设施释放了其他三个设施的容量，整个网络现在拥有充足的增长空间。Cheney所在的市场是全国增长最快的市场之一，凭借其品牌声誉和可用产能，未来增长前景良好 [65][66][67] 问题: 对Cheney的协同效应和品牌机会的进一步评估 [70] - 管理层认为，品牌方面存在巨大机会，Cheney的品牌销售占比较低，但其部分强势品牌已被引入更广泛的PFG体系。采购协同效应将是协同效应的重要组成部分。公司采取审慎的整合方式，为长期发展奠定基础 [71][72] 问题: 内部物流机会以及如何抵消较高的货运和进货成本 [73] - 管理层指出，投资者日提到的再分销网络持续增长，表现良好，特别是在西部。更广泛的进货物流效率也是公司日益关注的机会，存在进一步优化的空间 [74][75] 问题: 剔除天气影响后的潜在消费者行为，以及油价上涨对各业务板块的历史影响 [79] - 管理层表示，独立餐厅表现坚韧并持续获得份额，连锁餐厅则感受到更多客流量压力。油价上涨主要影响可支配收入。在便利店领域，历史数据显示油价上涨初期可能带动客流量上升，但超过某个临界点后会成为可支配收入问题。目前消费者在各个领域都表现出韧性 [80][81] 问题: 强劲的独立案例增长来自哪些竞争对手 [82] - 管理层表示，很难具体说明份额来源，可能来自专业分销商、大型或小型竞争对手。公司专注于通过品牌、核心竞争力和CustomerFirst技术栈来获得份额和提升客户渗透率 [83][84] 问题: 便利店业务的客户渗透率情况（剔除新客户） [88] - 管理层解释，便利店业务模式与餐饮服务不同，通常只有一个主要供应商。渗透机会更多在于食品服务等外部供应商。同店销售表现多年来一直大幅超越行业，这得益于公司在产品组合、店铺陈列、食品服务增长以及客户技术方面的能力 [88][89] 问题: 连锁业务在行业客流量疲软背景下表现相对较好的原因 [90] - 管理层归因于两点：与行业内持续增长的进步型餐饮服务商合作，以及在连锁领域成功的市场份额获取和强劲的渠道 [91] 问题: 按菜系分类的强弱表现，特别是意大利菜系 [93] - 管理层表示，意大利/披萨细分市场增长有所放缓，但公司仍在其中获得份额，并且正在非传统场所（如酒吧烧烤和便利店）推动增长。表现强劲的领域包括亚洲和 Hispanic 菜系，以及向便利店销售食品服务的份额增长 [94][95][96] 问题: GLP-1药物对行业和公司业务的影响 [97] - 管理层观察到，用药第一年可能对零食糖果消费有轻微压缩，但之后会反弹。餐厅领域更关注蛋白质、纤维和小份量，外卖容器销售增加。独立餐厅能够快速调整菜单和定价以应对这些行为变化 [98][99] 问题: 公司并购战略，是否会考虑收购现购自运业务以实现垂直整合 [102] - 管理层重申，并购战略核心是宽线餐饮服务分销，Cash-Wa和Cheney就是例子。也会关注蛋白质、海鲜等餐饮服务相关领域。便利店和专业食品领域也有机会，但核心仍是宽线餐饮服务 [102][103] 问题: 对连锁业务的重视是否意味着战略转变，以及这是否符合公司战略（考虑到其利润率较低） [104] - 管理层否认战略转变，连锁业务一直是投资组合的重要组成部分。独立业务增长快于连锁业务，公司对两者同样重视，并在两个领域都成功获得份额 [105] 问题: 便利店领域是否出现类似杂货店的通胀阻力或价格下降 [109] - 管理层表示，未看到任何通缩迹象。历史上，制造商会通过现场促销提供折扣，这可能会增加，但对公司的收入和利润没有影响 [109] 问题: 未来6-12个月便利店业务是否有新的重要客户上线 [110] - 管理层表示，除了Love‘s和RaceTrac，还有一些其他客户将上线，同时也会有客户流失，但这些变动规模远小于前两者。便利店业务2027财年的前景依然强劲，渠道健康 [110] 问题: 便利店业务渠道对话情况以及更广泛的PFG能力如何影响这些对话 [115] - 管理层认为，便利店业务过去三年在食品服务方面的核心能力显著提升，包括产品组合、一站式解决方案和食品知识，这在与新连锁客户谈判和赢得业务时是一个重要优势 [115][116] 问题: 在Cheney业务中引入PFG自有品牌或推广Cheney品牌的机会 [117] - 管理层表示，双向机会都存在。已经将部分Cheney品牌推广至更广泛的PFG组织，同时也在评估将PFG品牌引入Cheney。合并后的独立客户品牌案例渗透率约为50%，未来还有增长空间，Cheney将是增长的重要部分 [118][119]