文章核心观点 - 11月LCD TV面板行业需求预计进一步走弱，面板价格将进入下行通道 [1][2][3] - 需求走弱主要受国内补贴政策提振作用有限、中美关税形势缓和导致提前备货节奏放缓影响 [1][2][3] - 供给端面板厂通过控产试图稳定价格，但四季度业绩目标差异可能使控产节奏难以统一维持，供需博弈持续 [2][3][4] 面板价格走势 - 32英寸与43英寸面板价格预计与10月持平，分别为32美元和64美元 [1][5] - 50英寸至85英寸主流尺寸面板价格普遍面临2美元下滑，预计价格依次为86美元、108美元、163美元、219美元和286美元 [1][5] - 98英寸/100英寸等超大尺寸面板跌幅显著，预计下跌10美元至440美元水平 [1][5] 需求端分析 - 四季度面板需求开始回落，品牌商备货基本结束，采购节奏从紧迫转为观望 [2][3] - 国内"以旧换新"政策步入收尾阶段，对需求提振作用有限 [3] - 中美贸易谈判取得突破，美国取消10%"芬太尼关税"、暂停24%报复性关税，将对等关税维持至2026年11月10日，使中国电视出口美国综合关税降至约31.4%，削弱了为2026年世界杯等赛事提前备货的紧迫性 [3] - 短期内外需求同步走弱，对面板价格的支撑力度减弱 [3] 供给端分析 - 10月头部面板厂通过安排5至7天假期等方式调控产能，将高世代线平均稼动率控制在75%左右，导致LCD TV面板出货量环比下降7.8% [4] - G8.5和G10.5产线成为控产主力，两者平均稼动率环比分别大幅下降约15个和11个百分点，有效支撑了32英寸至75英寸尺寸段面板价格 [4] - G8.6产线控产力度较弱，导致85英寸及以上大尺寸面板价格延续跌势 [4] - 11月面板厂为稳定价格或将继续控产，但由于四季度是达成业绩目标关键时期，预计平均稼动率将维持在80%左右 [4]

面板价格走势 - 6月面板价格普遍下行，主因国补政策收紧及供应宽松 [2] - 7月国补重启或提振市场信心，但政策红利减弱及消费透支或制约需求释放 [2] - 7月面板价格预计持续下行，32"-85"主流尺寸价格环比降1-3美元（如55"从120美元降至118美元） [2][6] 需求端分析 - 国内需求与"以旧换新"政策强相关，去年8月至今年5月家电零售额同比正增长 [4] - 6月江苏等省市政策收紧影响618预期，但7月第三批1380亿以旧换新资金将重启 [4] - 海外市场受关税窗口期临近（东南亚7月初、美国8月初）影响，"黑五"采购或提前至6-7月 [4] 供给端动态 - 二季度面板厂通过下调G8.5产线稼动率（平均73%）控产，高世代线整体稼动率环比降4个百分点至80% [5] - 二季度LCD TV面板出货量环比下滑约10% [5] - 7月稼动率预计维持80%，供应宽松态势下价格或延续下行 [5] 细分市场价格数据 - 32"HD LCD面板价格从33美元降至32美元 [2] - 50"UD LCD面板价格从94美元降至92美元 [2] - 85"UD LCD面板价格从310美元降至307美元 [2] 行业影响因素 - 电视换机周期长导致前期刺激需求透支，下半年终端需求或承压 [3] - 面板厂或通过调整稼动率强化控产以平衡价格波动 [3] - 长期关税贸易战可能抑制面板需求并负面影响价格 [4]