行业概览与市场背景 - 注射型GLP-1药物已建立一个价值710亿美元的市场，但仅覆盖了不到5%的符合条件的患者[1] - 目前有50个口服小分子GLP-1项目正在竞相开发，旨在解锁剩余的95%患者市场[1] - 自2023年以来，GLP-1相关交易已承诺超过470亿美元的价值，但大多数口服项目仍未找到合作伙伴[3] - 司美格鲁肽的专利悬崖预计在2031年到来，替尔泊肽的则在2036年，长期市场独占性将决定资产价值[3] 临床与竞争格局 - 领先口服GLP-1项目的临床疗效（减重效果）集中在12%至16%的范围内，呈现趋同态势[1] - 在竞争日益激烈的领域，长期差异化不仅取决于临床疗效，更取决于各项目专利组合的强度与可防御性[2] - 分析涵盖了全球50个口服小分子GLP-1项目，其中30个处于临床开发阶段[4] 专利分析核心发现 - 报告审查了26个临床阶段项目的超过1200份专利文件，绘制了物质组成权利要求、马库什范围、制剂层及使用方法保护的范围图[2] - 研究发现，处于相似开发阶段的项目之间，其专利深度存在巨大差异[2] - 当多种药物提供相似的减重效果时，竞争护城河将转向表层之下，宽泛的属权利要求与狭窄的组合物专利之间的差异，可能决定未来二十年的市场归属[4] 涉及的主要公司 - 分析评估了行业领先资产的IP定位，涉及的公司包括礼来、诺和诺德、辉瑞、罗氏、阿斯利康、吉利德、Structure Therapeutics等[4]