财务数据 - 2025年和2024年财年分别实现约1660万港元和约520万港元收入[55] - 2025年和2024年财年分别产生约600万港元和约790万港元综合亏损[56] - 2025年财年收入较2024年增长约216.53%，综合亏损减少约24.49%，毛利润增长约159.59%[56] - 公开发行价格每股4美元，总发行额1000万美元[33] - 承销折扣和佣金总计75万美元，占总发行额7.5%[33] - 非责任费用津贴总计10万美元，占总发行额1%[33] - 发行所得（扣除费用前）总计915万美元[33] - 发行净收益（不考虑超额配售权）预计约710万美元[190] - 发行净收益（考虑超额配售权）预计约850万美元[191] 业务运营 - 公司通过香港子公司Boca International开展业务[18][51] - 开发超20种PCM，BocaPCM - TES面板工作温度范围 - 86°C至 + 600°C[53] - 超高效博卡混合动力冷水机组可使建筑物至少减少40%电力消耗，降低约50% - 70%运行成本[54] - 业务主要在香港开展，目前无资金转移、股息或分配，暂无股息政策[80][81] 股权结构 - 发行前流通股份1000万股，发行后（未行使超额配售权）1250万股，（行使超额配售权）1287.5万股[106][198][199] - 控股股东陈先生发售前持股63.60%，发售完成后（行使超额配股权）约占49.40%，（不行使）约占50.88%[145] - 拟任职CEO兼执行董事Chan先生发行完成后（行使超额配售权）持有约49.40%，（未行使）持有约50.88%股份[103][176] 发行计划 - 公开发行250万股普通股，若行使超额配售权为287.5万股，转售股东转售180万股[10] - 承销商45天内可额外购买最多37.5万股[15] - 公司向承销商发行认股权证，可购本次发行股份总数5%，有效期三年[15] - 拟申请在NYSE American上市，股票代码“GCDT”[14] 未来展望 - 计划通过公开发行和债务融资筹集资金改善流动性[57] - 计划与GeneHK合作开展冷链/冷库研究项目，设计数据中心双回路液体冷却系统[62] - 扩张计划可能无法成功实施或实现预期目标[84] 风险因素 - 收入集中于一个客户，存在集中风险[84] - 依赖有限原材料外部供应商生产PCM[84] - 中国经济、政策变化可能产生重大不利影响[90][150] - 市场竞争激烈，对手可能有更优资源[138] - 可能涉及法律纠纷影响业务和财务状况[139] - 汇率波动可能影响运营结果和股价[142] - 依赖政府激励措施，无法保证持续受益[143] - 节能解决方案市场接受度不确定[144] - 未来筹资能力可能受限[147][148][149] - 若PCAOB连续两年无法检查审计机构，普通股可能被禁止交易[30][164] - 公司普通股可能无法维持在NYSE American上市[161] 历史交易 - 2016年子公司以5200万港元现金加340万股股份收购Boca International[69] - 2018年6月转让Boca International 48.9%权益，8月售予Green Circle Limited[69] - 2020年9月Boca International全部股份转至Joyful Star Limited[69] - 2022年Wong C Ching和Ma Chi Heng分别认购36万股和24万股[70] 合规事项 - 公司需符合开曼群岛《国际税务合作（经济实质）法》合规义务[188] - 若《试行办法》适用于公司，可能面临额外合规要求[22][23][76][159]

首次公开发行 - 公司将首次公开发行250万股普通股，若承销商超额配售权全部行使，将发行287.5万股[10][13] - 预计发行价格为每股4美元，实际价格由公司和承销商确定[14] - 承销商可在招股说明书日期后45天内，额外购买最多37.5万股[15] - 公司向承销商发行认股权证，可购本次发行股份总数的5%，行使价为初始发行价的100%，有效期三年[15] - 假设每股发行价4美元，不行使超额配售权净收益约710万美元，行使约850万美元[106] 业绩情况 - 2025年和2024年财年公司分别实现营收约1660万港元和520万港元，2025年较2024年增长约216.53%[55][56] - 2025年和2024年财年公司综合亏损分别约为600万港元和790万港元，2025年较2024年减少约24.49%[56] - 2025年财年公司毛利从2024年的约140万港元增至约380万港元，增长约159.59%[56] - 截至2025年3月31日财年，LMP国际贡献约51.26%收入，HAECO贡献约30.64%，SOAR设备租赁贡献约18.10%[114] 技术与产品 - 公司拥有相变材料（PCM）热能存储（TES）技术，即BocaPCM - TES技术[52] - 超高效博卡混合动力冷水机组可使建筑至少减少40%电力消耗，降低约50% - 70%运行成本[54] - 公司拟将模型预测控制技术融入现有全自动控制系统，提高冷水机组运行效率[63] 市场与合作 - 公司已与五家位于香港、上海、广东、韩国和迪拜的公司签订代理协议[55] - 公司与GeneHK合作开展冷链/冷库研究项目，产品供应包括中国大陆、香港、澳门和台湾等地区[62] 未来计划 - 公司计划通过公开发行和债务融资筹集资金改善流动性状况[57] - 公司计划收购真空管太阳能集热器制造商，实现家用供暖系统商业化和扩大生产规模[63] - 公司计划将发行净收益的46.8%用于扩大相变材料生产基地产能[111] 风险因素 - 公司面临中国政府监管不确定性风险，海外上市有备案等要求[18][20][23] - 业务扩张计划可能失败、收入集中于单一客户、依赖少数供应商[84] - 依赖债务融资支付前期成本，依赖当地代理获取海外业务机会[87] - 总部租约2025年12月到期，续约或搬迁可能影响运营和财务状况[126] - 新冠疫情或降低绩效合同收入影响盈利[122] - 依靠分包商安装节能系统，服务质量和合作问题或带来额外成本和工期延误[119] - 依赖供应商提供机械设备，供应问题或影响节能系统交付和财务状况[117] - 研发、生产和服务依赖设备正常运行，设备故障或中断业务影响财务状况[120] - 依靠客户按时付款偿还贷款，客户违约或破产可能损害信用评级和融资能力[125] - 依赖当地代理商拓展海外业务，管理问题或影响销售网络和业务发展[129] - 关键管理人员和员工流失或招聘失败可能影响业务运营和发展[137] - 汇率波动可能降低公司利润和影响净资产价值[142] - 业务依赖政府激励措施，无法保证持续受益[143] - 定制节能解决方案市场接受度不确定[144] - 未来可能需筹集额外资金，但及时筹集能力可能受限或条件不可接受[147][149] - 业务受中国经济、政治、社会条件和政府政策影响[150][152] - 若受中美相关负面事件影响，可能损害运营、股价和声誉[154] - 中国政府可能加强对海外证券发行和外资投资的监管[156] - 若《试行办法》适用于公司，可能面临额外合规要求[159] - 公司普通股可能无法维持在NYSE American上市[161] - 若PCAOB连续两年无法检查公司审计机构，普通股可能被禁止交易[164] - 现有股东大量出售股份可能导致股价下跌，使公司未来发行新股或股权关联证券变难[177] - 公司股份价格和成交量可能大幅波动[178] - 成为上市公司会产生大量费用，占用管理时间[181] - 若超50%流通股份由美国居民持有，公司将失去“外国私人发行人”身份，增加合规成本[182] - 未来融资可能因股权稀释或债务利息影响投资者权益[183] 股权结构 - 控股股东陈先生发售前持有636万股，占比63.60%，发售行使超额配售权后约占49.40%，不行使约占50.88%[145] - 发行前后已发行和流通股份数量分别为1000万股和1250万股（不行使超额配售权），1000万股和1287.5万股（行使超额配售权）[106] - 完成发行后公司拟CEO和执行董事Chan先生将持有约49.40%（行使超额配售权）至约50.88%（不行使超额配售权）已发行和流通股份[103] 财务安排 - 公开发行价格为每股4美元，总金额1000万美元；承销折扣和佣金每股0.30美元，总计75万美元；非责任费用津贴为总收益的1%，每股0.04美元，总计10万美元；公司所得收益（扣除费用前）每股3.66美元，总计915万美元[33] - 本次发行承销费用为7.5%承销折扣和佣金，另有1%不可报销费用，估计需支付约200万美元（约合1560万港元）[190][191] - 约220万美元（约合1730万港元）用于扩大PCM生产基地产能[194] - 约340万美元（约合2650万港元）用于偿还其他借款，借款年利率分别为10%、5%、5%、5%[194] - 2021年从汇丰银行借款410万港元（约合50万美元），年利率3%，截至2025年3月31日，未偿还余额约260万港元（约合30万美元）[194] - 约120万美元（约合940万港元）或约170万美元（约合1330万港元）用作营运资金等[194] 其他 - 公司是在开曼群岛注册的控股公司，通过香港子公司开展业务[18][51] - 公司既是“新兴成长型公司”，也是“外国私人发行人”，符合美国证券交易委员会减少信息披露要求[27] - 公司审计机构定期接受PCAOB检查，最近一次在2025年2月，截至招股说明书日期不受PCAOB相关决定影响[29] - 承销商预计2025年左右向购买者交付股票[32] - 截至招股说明书日期，公司法定股本为5万美元，分为5000万股，每股面值0.001美元，已发行及流通1000万股[198] - 自2019年1月1日起，公司作为开曼群岛公司需履行《国际税务合作（经济实质）法》合规义务[188]

发行计划 - 公司拟公开发行250万单位，含1股普通股和2份认股权证，行使超额配售权则为287.5万单位[10] - 预计首次公开发行价格为每单位4.26美元，实际价格定价确定[14] - 承销商45天内可额外购买37.5万单位[15] - 出售股东转售180万股公司股票[10] - 公司预计2025年交付公开发行单位[32] 财务数据 - 2024年9月30日止六个月营收约480万港元，2023年同期约210万港元[54] - 2024年3月31日止年度营收约520万港元，2023年约660万港元[54] - 2024年9月30日止六个月综合亏损约280万港元，2023年同期约320万港元[55] - 2024年3月31日止年度综合亏损约790万港元，2023年约500万港元[55] - 公开发行总价1065万美元，承销折扣和佣金53.25万美元，公司所得款项1011.75万美元[33] 业务情况 - 公司业务通过香港子公司开展，收入和利润均来自香港[24] - 公司开发超20种PCM，BocaPCM - TES面板工作温度 - 86°C至 + 600°C[52] - 超高效博卡混合动力冷水机组可降低建筑耗电量和运行成本[53] 未来计划 - 公司计划公开发行和债务融资筹集资金改善流动性[56] - 与GeneHK合作开展冷链/冷库研究项目等[61] - 收购真空管太阳能集热器制造商，实现家用供暖系统商业化和扩大生产规模[62] - 计划将46.8%发行净收益用于扩大相变材料生产基地产能[111] 风险因素 - 子公司累计亏损，可能限制向公司支付股息能力[25] - 公司未支付股息，近期无分配收益计划[26] - 业务依赖少数供应商和分包商，可能受意外干扰[83][84] - 中国监管加强可能限制证券发行能力和使证券价值下降[89] - 公司管理团队缺乏上市公司管理经验，可能影响运营[132] 股权结构 - 发行前控股股东陈先生持股636万股，占比63.60%[147] - 发行后陈先生持股比例约49.40% - 50.88%[102][147] - 发行前有1000万股股份，发行后有1250万或1287.5万股[106] 法规政策 - 《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》生效，公司或需额外合规[23] - 《关于加强境内企业境外发行证券和上市相关保密和档案管理工作的规定》对文件披露有要求[23] - 《外国公司问责法案》规定可能禁止公司股票在美国交易[29][30] 客户与市场 - 2024年9月30日止六个月，主要客户Soar和HAECO贡献约62%和38%收入[114] - 2024年和2023年3月31日止年度，HAECO贡献约100%收入[115] - 公司与五家公司签订代理协议开拓市场[54]

业绩总结 - 公司2024年3月31日和2023年3月31日财年分别实现约520万港元和约660万港元的收入[57] - 公司2024年3月31日和2023年3月31日财年分别产生约790万港元和约500万港元的综合亏损[58] - 2024年3月31日财年收入较2023年同期下降约20.5%，综合亏损增长约58.7%[58] - 公司2024年3月31日财年毛利润从2023年约250万港元降至约140万港元，降幅约41.62%[58] - 2024年和2023年3月31日止年度，主要客户HAECO分别贡献约100%的收入[117] 股权结构 - 公司控股股东及其关联方持有超过50%的已发行股份，为“受控公司”[16] - 控股股东陈先生在发售前持有636万股，占比63.60%；发售假设全面行使超额配股权但不行使认股权证时约占49.40%，假设不行使超额配股权及认股权证时约占50.88%[149] - 完成发行后拟议CEO兼执行董事Chan先生将持有约49.40%（假设超额配售权全部行使但认股权证未行使）至约50.88%（假设超额配售权和认股权证均未行使）的已发行和流通股份[105] 发行情况 - 公司拟公开发行250万个单位，假设承销商超额配售权全部行使则为287.5万个单位，每个单位含一股普通股和一份认股权证，认股权证行使价为4.13美元[10] - 售股股东将转售180万股公司股票[10] - 承销商可在招股说明书日期后45天内，以公开发行价减去承销折扣，额外购买最多37.5万个单位[15] - 承销商认股权证可在注册声明生效日期起9个月开始的3年内行使，行使价为4.13美元[15] - 公司预计初始公开发行价格为每个单位4.13美元，实际价格将在定价时确定[14] - 公司预计公开发行价格为每股4.13美元，总发行额为1032.5万美元，承销折扣和佣金为每股0.2065美元，总计51.625万美元，公司所得收益（扣除费用前）为每股3.9235美元，总计980.875万美元[35] - 假设每股发行价4.13美元且未行使超额配售权和认股权证，本次发行净收益预计约780万美元；假设全部行使超额配售权但未行使认股权证，净收益预计约930万美元[109] 产品技术 - 公司的超高效率博卡混合动力冷水机组可使建筑物在所有运行时间至少减少40%的电力消耗，运行成本降低约50% - 70%[56] - 公司已开发超20种PCM，可制造运行温度从 - 86°C到 + 600°C的定制博卡PCM - TES面板[55] 市场与合作 - 公司与五家公司签订代理协议，代理有权在指定地区销售和安装博卡PCM - TES技术相关产品[57] - 公司与香港一家主要银行就其数据中心安装双回路液体冷却系统进行谈判[63] 未来展望 - 公司预计未来十年超高效率博卡混合动力冷水机组需求稳定增长，计划在中国内地设立工厂大规模生产博卡PCM - TES面板[73] - 公司拟与银行和金融机构合作为潜在客户安排项目融资，用于建设和安装超高效率博卡混合动力冷水机组[73] - 公司计划依靠PBC模型帮助客户减少碳排放并赚取碳信用额[64] 资金用途 - 公司计划将本次发行净收益的46.8%用于扩大相变材料（PCM）生产基地的产能[114] - 约270万美元（约合2070万港元）用于扩建PCM生产基地，占本次发售所得款项净额的34.1%[196] - 约340万美元（约合2660万港元）用于偿还其他借款，占本次发售所得款项净额的43.7%，借款来自5名第三方，年利率分别为10%、10%、5%、5%、5%[196] - 2021年从汇丰银行借款320万港元（约合40万美元），年利率2.75%，2029年1月18日到期，用于履行HAECO项目义务，还款计划占本次发售所得款项净额的5.1%[196] - 约130万美元（约合1040万港元）用作营运资金等，占本次发售所得款项净额的17.1%[196] 风险因素 - 投资单位涉及高风险，包括可能损失全部投资[19] - 截至招股说明书日期，公司香港子公司Boca International累计亏损，无法向公司分配利润，未来若子公司产生债务，债务协议可能限制其向公司支付股息[27] - 公司未向美国投资者支付股息或进行分配，公司及子公司近期无分配收益计划，公司与子公司之间也未进行资金转移、股息或分配[28] - 若公司被认定为“非检查”年度，需遵守《外国公司问责法案》相关规则[31] - 若公司审计师连续三年未接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查，公司证券可能被禁止在美国证券交易所交易并最终退市，相关法案修订后连续未检查年数从三年减为两年[31][32] - 公司PCM生产依赖的纳米材料目前仅由一家德国供应商提供，且未签订长期协议[118] - 公司总部租约将于2025年12月到期，续租或搬迁存在不确定性[129] - 公司与当地代理商签订两年期代理协议，依赖其开拓海外市场[131] - 公司管理层人员缺乏管理上市公司的经验，可能影响日常运营[134] - 公司依赖债务融资支付绩效合同前期成本，未来融资情况不确定[126] - 公司业务受客户空调使用量减少、设备故障、供应商和分包商问题等因素影响[115][124][125][122] - 公司履约合同可能无法达到预期节能效果，导致收入受损和声誉影响[138] - 公司维护和技术支持质量影响收入，且存在不可控风险[135] - 公司依赖关键管理人员和员工，特别是陈先生，失去他们可能难以找到合适替代者并产生高额招聘和培训成本[139] - 公司可能卷入与客户、供应商和分包商的纠纷或法律程序，导致成本增加、进度延迟和资源分散[142] - 汇率波动可能影响公司的相对购买力、利润和净资产价值，对业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[145] - 公司业务依赖政府对节能技术的激励措施，若激励措施被修订或废除，可能对业务产生重大不利影响[146] - 公司节能解决方案的市场接受度不确定，无法保证产品和服务被广泛接受，可能影响业务拓展[148] - 控股股东的利益可能与公司整体利益存在冲突，目前无解决安排，可能需依靠法律程序[150] - 公司未来可能需要筹集额外资本，若无法及时筹集，业务将受重大损害，可能需停止运营或大幅削减开支[151] - 中国经济、政治或社会条件及政府政策变化可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[154] - 若公司受到涉及中美上市公司的审查、批评和负面宣传影响，需投入大量资源调查和解决，可能损害业务和声誉[158] - 若公司不符合纳斯达克上市要求，股票可能被拒绝上市或摘牌，导致股票流动性和市场价格下降[165] - 美国相关政策要求对新兴市场公司审计师资格评估采用更严格标准，增加公司上市不确定性[166] - 若PCAOB连续三年无法检查公司审计师，公司证券将被禁止在全国性交易所交易；加速法案将连续无法检查年限从三年减至两年[169][170] - 公司发行新股可能稀释现有股东股权，且预计可预见未来不支付股息[176][177] - 现有股东大量出售股份可能导致股价下跌，增加公司未来发行新股难度[179] - 公司作为小盘股，股价和成交量可能大幅波动，投资者或面临损失，也影响公司融资能力[180][181] - 公司作为上市公司将承担大量合规费用，可能影响财务表现，甚至面临摘牌等风险[183] - 若美国居民直接或间接持有超过50%的已发行股份，公司将失去“外国私人发行人”身份，增加合规成本[184] - 后续融资可能稀释投资者权益，增加成本，影响经营业绩[185] - 公司在开曼群岛注册，投资者通过美国法院维权可能受限[186] - 开曼群岛和中国香港法院对美国法院判决的承认和执行存在不确定性[187][189] - 开曼群岛经济实质立法可能影响公司运营，不遵守规定将面临处罚[190]

发行相关 - 公司将公开发行250万个单位，假设承销商超额配售权全部行使则为287.5万个单位，每个单位含一股普通股和一份认股权证，认股权证行使价为4.13美元[10][13] - 出售股东将转售280万股公司股票[10] - 公司预计每股单位的首次公开发行价格为4.13美元[14] - 承销商可在招股说明书日期后45天内，额外购买最多37.5万个单位[15] - 承销商认股权证自注册声明生效日期起九个月开始的三年内可执行，行使价为4.13美元[15] - 假定每股发行价4.13美元，不包括行使承销商超额配售选择权和认股权证，发行净收益估计约为780万美元；假定行使超额配售选择权但不包括行使认股权证，发行净收益估计约为930万美元[109] - 公司将向承销商发行承销商认股权证，以0.01美元名义对价购买发行单位总数的5%，行使价为每股初始公开发行价的100%[109] - 公司已与承销商约定自招股说明书日期起180天内不发售、发行、出售等股份或可转换为股份的证券[109] - 公司将申请其股份在纳斯达克资本市场上市，股票代码为“GCDT”[109] 业绩情况 - 公司2024年3月31日和2023年3月31日财政年度收入分别约为520万港元和660万港元，2024年较2023年下降约20.5%[57] - 公司2024年3月31日和2023年3月31日财政年度综合亏损分别约为790万港元和500万港元，2024年较2023年增加约58.7%[58] - 公司2024年3月31日财政年度毛利润约140万港元，较2023年约250万港元减少约41.62%[58] - 2024年和2023年3月31日止年度，主要客户HAECO分别贡献约100%的收入[117] 产品技术 - 公司超高效博卡混合动力冷水机组可使建筑物在运行期间至少减少40%的电力消耗，降低约50% - 70%的运行成本[56] - 公司已开发超20种具有不同相变温度和储热能力的相变材料，可制造工作温度范围从 - 86°C到 + 600°C的定制面板[55] - 公司正在为数据中心设计双回路液体冷却系统，以降低运营成本和噪音[64] - 公司已在美国和中国申请超高效博卡混合动力冷水机组专利注册[143][144] 市场与合作 - 公司为推广业务与五家位于不同地区公司签订代理协议，代理商有权在指定地区销售和安装相关产品[57] - 公司计划维持与港机工程的项目，集中资源拓展业务到其他地区并探索相变材料技术相关业务领域[59] - 公司与基因公司合作开展冷链/冷库研究项目，产品供应范围包括中国大陆、中国香港、中国澳门和中国台湾等地[64] 资金用途 - 公司计划将本次发行净收益的46.8%用于扩大相变材料（PCM）生产基地产能[114] - 约270万美元用于扩大PCM生产基地产能，占本次发售所得款项净额约34.1%[196] - 约340万美元用于偿还其他借款，占本次发售所得款项净额约43.7%，借款来自5名独立第三方，年利率分别为10%、10%、5%、5%、5%[196] - 2021年从汇丰银行借款320万港元，年利率2.75%，2029年1月18日到期，用于履行HAECO项目义务，计划上市后偿还，占本次发售所得款项净额约5.1%[196] - 约130万美元用作营运资金等一般公司用途，占本次发售所得款项净额约17.1%[196] 风险因素 - 香港子公司截至招股说明书日期累计亏损，无法向公司分配利润；若未来子公司产生债务，债务协议可能限制其向公司支付股息[27] - 根据《外国公司问责法案》，若审计机构连续三年未接受美国公众公司会计监督委员会检查，公司证券可能被禁止在美国证券交易所交易并可能被摘牌；《加速外国公司问责法案》若实施，连续检查未通过年限将从三年减至两年[31] - 公司扩张计划可能受需求、成本、人员、建设问题等风险影响[115] - 公司业务依赖债务融资解决绩效合同前期成本，融资不足或影响业务[126] - 公司依赖客户绩效合同定期付款偿还贷款，客户违约或影响还款及信用[128] - 公司管理团队缺乏管理上市公司经验，可能影响日常运营[134] - 公司绩效合同可能违约，节能解决方案可能无法实现预期节能效果[138] - 公司业务依赖关键管理人员和员工，尤其是陈先生，若失去可能难以找到合适替代者[139] - 公司所处PCM - TES行业竞争激烈，竞争对手可能拥有更优财务和技术资源[141] - 公司定制节能解决方案市场接受度不确定，推广技术需投入时间和费用，但无法保证被市场广泛接受[148] - 公司未来增长和发展预计很大程度归因于中国市场，中国经济、政治、社会条件或政府政策变化可能对公司产生重大不利影响[154] - 若公司不符合纳斯达克上市要求，股票可能不被批准上市或被摘牌，导致股票流动性和市场价格下降[165] - 现有股东大量出售股份可能使股价下跌，影响公司未来发行股权或股权关联证券[179] - 公司股票价格和成交量可能大幅波动，受多种因素影响，投资者可能面临损失[180] - 公司作为上市公司将产生大量合规等费用，影响财务表现[183] - 若美国居民直接或间接持有超过50%的流通股，公司将失去“外国私人发行人”身份，增加合规成本[184] - 后续融资条款可能稀释投资者权益，增加成本，影响经营业绩[185] - 公司在开曼群岛注册，投资者通过美国法院保护权益可能受限[186] - 开曼群岛和香港法院对美国法院判决的承认和执行存在不确定性[187][189] - 开曼群岛经济实质立法可能影响公司运营，需满足合规义务[190] 股权结构 - 控股股东陈先生持有636万股，发行前占比63.60%，发行后假设全面行使超额配股权但不行使认股权证占比约49.40%，假设不行使超额配股权和认股权证占比约50.88%[149] - 完成发行后，拟议首席执行官兼执行董事Chan先生将持有约49.40%（假定超额配售选择权全部行使但认股权证未行使）至约50.88%（假定超额配售选择权和认股权证均未行使）的已发行及流通股份[105] 其他 - 公司是在开曼群岛注册的控股公司，通过其在香港的子公司开展业务[18] - 公司目前拥有运营子公司100%的股权，目前没有也不打算与中国境内任何实体建立可变利益实体结构[22] - 公司及其子公司截至招股说明书日期未向美国投资者分红或分配收益，近期也无相关计划，公司与子公司间也无资金转移、分红或分配[28] - 公司既是“新兴成长公司”又是“外国私人发行人”，符合美国证券交易委员会减少信息披露要求[29] - 公司目前所有业务在香港通过博卡国际开展，维持银行账户和余额主要在香港持牌银行[82] - 公司目前打算保留所有可用资金和未来收益用于业务运营和扩张，预计在可预见未来不宣派或支付股息[83] - 截至招股章程日期，公司法定股本为5万美元，分为5000万股，每股面值0.001美元，已发行及流通1000万股[200] - 本次发售完成后（假设未行使超额配售权和认股权证），将发行及流通1250万股[200]

发行相关 - 公司拟公开发售250万个单位，行使超额配售权则为287.5万个单位，每单位含一股普通股和一份认股权证，认股权证行使价4.13美元[10][13] - 出售股东将转售280万股公司股份[10] - 承销商45天内可额外购买最多37.5万个单位[15] - 预计首次公开发行价格为每个单位4.13美元[14] - 认股权证有效期一年，承销商认股权证自生效日九个月开始，有效期三年[10][13][15] - 承销预计2024年左右交付单位[34] - 公开发行总金额1032.5万美元，承销折扣等总计51.625万美元，公司所得980.875万美元[35] - 假设发行价4.13美元/股，不行使超额配售权和认股权证，净收益约780万美元；行使超额配售权，约930万美元[108][191][192] - 发行前1000万股，不行使超额配售权和认股权证发行后1250万股；行使超额配售权，发行后1287.55万股[108] - 公司授予承销商45天超额配售权，可额外购买37.5万单位[108] - 公司向承销商发行认股权证，可买发行单位总数5%，行权价为初始发行价100%，有效期3年，自注册声明生效日起9个月开始[108] - 公司与承销商约定180天内不发售相关股票或可转换证券[108] - 公司将申请股票在纳斯达克上市，代码“GCDT”[108] 业绩情况 - 2024年和2023年3月31日财年公司分别产生约520万和660万港元收入，2024年较2023年下降约20.5%[56][57] - 2024年和2023年3月31日财年公司分别产生约790万和500万港元综合亏损，2024年较2023年增加约58.7%[57] - 2023年和2024年财年公司毛利润分别约为250万和140万港元，下降约41.62%[57] 用户数据 - 2024年和2023年3月31日止年度，主要客户HAECO分别贡献约100%的收入[116] 未来展望 - 公司计划通过公开发行和债务融资筹集资金改善流动性[58] - 公司扩张计划可能无法成功实施或实现预期目标[85] - 公司未来成功依赖于快速响应技术等能力，否则业务可能受影响[140] - 公司未来可能需筹集额外资金，无法及时筹集或条件不利业务可能受损[150][151][152] - 公司未来增长预计很大程度依赖中国市场，中国经济、政策变化可能产生不利影响[153] 新产品和新技术研发 - 公司已开发出20多种相变材料（PCM），定制面板工作温度范围 - 86°C至 + 600°C[54] - 公司研发战略聚焦冷链/冷库和液体冷却技术两个方向[63] 市场扩张和并购 - 公司已与五家分别位于香港、上海、广东、韩国和迪拜的公司签订代理协议[56] - 2016年SGOCO集团子公司收购Boca International[70] - 2018年6月SGOCO转让48.9%的Boca International股权给第三方[70] - 2020年9月Boca International全部股权转至Joyful Star Limited[70] 其他新策略 - 公司将依靠PBC模型帮助客户减少碳排放并赚取碳信用额[63] - 公司计划将发行所得款项净额的46.8%用于扩大相变材料（PCM）生产基地产能[113] - 公司计划投入约270 - 370万美元用于扩大PCM生产基地产能，占发售所得款项净额约34.1% - 39.3%[195] - 公司计划投入约340万美元偿还其他借款，占发售所得款项净额约36.7% - 43.7%[195] - 2021年公司从汇丰银行借款320万港元，年利率2.75%，到期日2029年1月18日，计划上市后偿还，占发售所得款项净额约4.4% - 5.1%[195] - 公司计划投入约130 - 180万美元作为营运资金等，占发售所得款项净额约17.1% - 19.6%[195] 风险因素 - 公司运营子公司在香港，部分客户为内地公司，存在监管不确定性[20] - 香港子公司累计亏损，无法分配利润，未来债务可能限制支付股息能力[27] - 根据《外国公司问责法》等，审计机构未接受检查公司证券可能被禁止交易或摘牌[31][32] - PCAOB未来能否检查审计机构存在不确定性[33] - 公司大部分收入来自一个客户，存在集中风险[85] - 公司研发等可能因设备故障受干扰[86] - 公司依赖分包商安装系统，存在服务质量和进度风险[120] - 新冠疫情可能降低公司基于绩效合同的收入[124] - 公司依靠债务融资支付前期成本，未来融资存在不确定性[125] - 公司管理层缺乏管理上市公司经验，可能影响日常运营[133] - 公司现有保险可能无法充分覆盖运营损失[135] - 公司依赖关键人员，失去可能产生成本[138] - 公司可能卷入纠纷或法律程序，导致成本增加等[141] - 公司依赖专利等保护知识产权，维权困难且昂贵[142][143] - 汇率波动可能影响公司利润等[144] - 公司业务依赖政府激励措施，激励改变业务可能受影响[145] - 现有股东大量出售股份可能导致股价下跌[178] - 公司股价和成交量可能大幅波动[179][180] - 成为上市公司将产生高额费用，可能导致经营恶化[182] - 若美国居民持股超50%，公司将失去“外国私人发行人”身份，合规成本增加[183] - 未来融资可能稀释投资者权益，增加成本[184] - 投资者通过美国法院维权可能受限[185] - 开曼群岛和香港法院对美国法院判决执行存在不确定性[186][188] - 开曼群岛经济实质立法可能影响公司运营，不遵守面临处罚[189] - 若PCAOB无法检查审计机构，公司审计可能受影响[172] - 若不符合纳斯达克上市要求，公司股份可能不被批准上市或被摘牌[164] 股权结构 - 公司控股股东及其关联方持有超50%的已发行股份，公司为“受控公司”[16] - 完成发行后，拟CEO兼执行董事Chan先生预计持股比例约49.40% - 50.88%[104][148][177] - 陈先生发行前持股636万股，占比63.60%[148] 其他信息 - 公司是开曼群岛豁免公司，通过香港子公司开展业务，收入和利润均来自香港子公司[18][26] - 公司是“新兴成长公司”和“外国私人发行人”，符合减少披露要求条件[29] - 公司报告货币为港元，美元兑港元汇率按2024年3月31日7.8计算[110] - 截至招股章程日期，公司法定股本为5万美元，分为5000万股，已发行及流通股份为1000万股[199]

发行相关 - 公司首次公开发行250万单位证券，每单位含1股股票和1份认股权证，公开发行价每单位4.13美元，总金额1032.5万美元[8][9][10][31] - 承销商有权在招股说明书日期后45天内按公开发行价减去承销折扣购买最多37.5万额外单位证券[11] - 每份认股权证持有人有权以4.13美元的行使价购买1股股票，自注册声明生效日期起1年内可立即行使[9] - 承销商认股权证持有人有权以4.13美元的行使价购买1股股票，自注册声明生效日期起9个月开始的3年内可行使[11] - 承销商预计在2024年左右向购买者交付单位[30] - 承销折扣和佣金每单位0.2065美元，总计51.625万美元；公司所得款项（扣除费用前）每单位3.9235美元，总计980.875万美元[31] - 假设每股发行价4.13美元，不行使超额配售权和认股权证，本次发行净收益估计约为780万美元；假设全额行使超额配售权但不行使认股权证，净收益估计约为930万美元[103] 业绩情况 - 公司2024年3月31日止年度收入约为520万港元，2023年约为660万港元，2024年较2023年减少约20.5%[52][53] - 公司2024年3月31日止年度综合亏损约为790万港元，2023年约为500万港元，2024年较2023年增加约58.7%[53] - 公司2024年3月31日止年度毛利约为140万港元，2023年约为250万港元，减少约41.62%[53] - 2024年和2023年3月31日止年度，主要客户HAECO分别贡献约100%的收入[113] 技术与产品 - 公司使命是通过脱碳技术保护世界，设计、开发和提供定制节能解决方案[45] - 装有公司超高效博卡混合动力冷水机组的建筑物与传统中央空调系统相比，可减少至少40%的电力消耗和约50% - 70%的运行成本[51] - 公司已研发出超20种PCM，定制的博卡PCM - TES面板工作温度范围为 - 86°C至 + 600°C[50] 未来展望 - 公司计划通过公开发行和债务融资筹集资金以改善流动性[54] - 公司拟依靠PBC模型实现脱碳使命[59] - 公司与GeneHK合作开展冷链/冷库研究项目，产品供应区域含中国大陆、中国香港、中国澳门和中国台湾[59] - 公司计划将模型预测控制技术融入现有全自动控制系统[60] - 公司欲开发结合博卡PCM - TES技术与真空管太阳能集热器的家用供暖系统，并收购相关制造商[60] - 公司将利用本次发行所得净收益的46.8%用于扩大相变材料生产基地的产能[110] 风险因素 - 公司目前业务在香港开展，未来若中国政府限制现金转移等，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[79] - 公司扩张计划可能无法成功实施，部分收入依赖单一客户，原材料供应、设备提供和系统安装依赖外部[81] - 公司业务受新冠疫情、债务融资、办公场地、管理经验等多方面因素影响，还面临知识产权保护、汇率波动等风险[84] - 中国经济、政治、政策变化及政府监管加强可能对公司业务、股价和声誉产生负面影响，海外上市也面临不确定性[87] - 公司PCM生产依赖德国一家纳米材料供应商，暂无长期协议，交易按订单进行[114] - 公司定制节能系统除PCM自制外，其他设备从供应商采购，未签长期合同[115][116] - 公司依靠分包商安装定制节能系统，服务质量和进度有风险[117][118] - 新冠疫情致客户空调使用减少，或影响公司基于性能合同的收入[121] - 公司依靠债务融资支付前期成本，依赖客户付款偿还贷款[122][124] - 公司总部租约2025年12月到期，续租或搬迁有成本和运营风险[125] - 公司与当地代理商签两年协议拓展海外业务，管理不善有销售风险[127][128] - 公司管理层缺乏管理上市公司经验，业务增长或有过渡问题[130] - 公司收入依赖维护和技术支持质量，解决问题能力有风险[131] - 公司依赖关键人员如Chan先生，人员流失有替换成本和业务风险[135][136] - 汇率波动可能对公司经营业绩和单位股份价格产生重大不利影响[141] - 公司业务依赖政府对节能技术发展和实施的激励，激励政策若改变或取消，公司经营可能受影响[142] - 节能解决方案服务的市场接受度不确定，未获市场接受可能影响公司业务[144] - 公司未来可能需筹集额外资金用于运营、产品开发等，筹资能力可能受限[147] - 若公司受到中美相关负面舆论影响，需耗费资源解决，可能损害公司运营、股价和声誉[154] - 中国政府可能加强对海外证券发行及外国投资的监督控制，影响公司证券发行和价值[156] - 中国证监会发布的试行措施若适用于公司，可能带来额外合规要求，影响公司证券发行[159] - 若公司未能满足纳斯达克上市要求，股份可能被拒绝上市或摘牌，导致股份流动性和市场价格下降[161] - 公司上市后预计法律、会计、保险等费用大幅增加，或对财务表现产生负面影响[179] - 若美国居民直接或间接持有超50%已发行股份，公司将失去“外国私人发行人”身份，导致合规成本增加[180] - 后续融资条款可能对投资者投资产生不利影响，股权发行会稀释投资价值，债务利息会增加成本[181] - 大量出售股份可能对股价产生不利影响[198] - 开曼群岛经济实质立法自2019年1月1日生效，公司需履行合规义务，否则可能面临处罚[186]

发行相关 - 公司首次公开发行250万个单位，含1股股票和1份认股权证，预计初始发行价4.13美元[8][9][10] - 承销商45天内可额外购买最多37.5万个单位，有权以4.13美元行使价购股，有效期9个月后3年[11] - 预计2024年交付单位，公开发行总价1032.5万美元，公司扣除费用前收益980.875万美元[30][31] - 发行后假设超额配售权和认股权证均未行使有1250万股，全部行使超额配售权但未行使认股权证有1287.55万股[102] - 完成发行后CEO兼执行董事陈先生预计持股49.40% - 50.88%，拥有多数投票权[99] 业绩数据 - 2024年和2023年3月31日止年度，公司分别实现收入约520万港元和660万港元，2024年减少约20.5%[51][52] - 2024年和2023年3月31日止年度，公司分别产生综合亏损约790万港元和500万港元，2024年增加约58.7%[52] - 2024年较2023年，公司毛利润从约250万港元降至约140万港元，减少约41.62%[52] 产品技术 - 超高效博卡混合动力冷水机组可使建筑至少减少40%电力消耗，降低约50% - 70%运行成本[50] - 已开发超20种相变材料，可制造 - 86°C到 + 600°C定制博卡相变储能板[49] 市场合作 - 与五家公司签订代理协议，代理有权销售和安装博卡相变储能技术相关产品[51] 未来展望 - 计划通过公开发行和债务融资筹集资金改善流动性[53] - 计划将发行净收益46.8%用于扩大相变材料生产基地产能[109] 风险因素 - 公司业务集中香港，大量收入来自单一客户，依赖有限原材料供应商[80] - 新冠疫情、汇率波动、政府政策等可能对公司产生不利影响[120][140][149] - 若PCAOB无法检查审计机构、公司不满足上市要求等，证券交易或受影响[160][168] 历史交易 - 2016年SGOCO集团以5200万港元现金加340万股新股收购Boca International[65] - 2018年6月SGOCO转让Boca International 48.9%股权，8月售予Green Circle Limited[65] - 2020年9月Boca International全部股权转至Joyful Star Limited[65] 财务资金 - 本次发行扣除费用后，不考虑超额配售权和认股权证行使净收益约780万美元，考虑约930万美元[187][188] - 约270万美元用于扩大PCM生产基地产能，约340万美元偿还借款，约130万美元用作营运资金[191] 股权结构 - 发行前控股股东陈先生持有636万股，占比63.60%，发行后占比约49.40% - 50.88%[144] 合规相关 - 公司认为不受并购规则约束，无需根据试行措施或保密规定向中国证监会备案[22] - 公司是新兴成长型公司和外国私人发行人，符合降低的披露要求[25]

发行相关 - 公司拟公开发行240万个单位，行使超额配售权则为276万个单位，每单位含一股普通股和一份认股权证[10][13] - 出售股东将转售280万股公司股份[10] - 预计首次公开募股价格为每个单位4.13美元，实际价格由公司和承销商确定[14] - 承销商可在招股书日期后45天内购买最多额外36万个单位[15] - 承销商认股权证持有人有权以4.13美元行使价购一股股份，认股权证自注册声明生效日期九个月后三年内可行使[15] - 公开发行价格每单位4.13美元，总发行额991.2万美元；承销折扣和佣金每单位0.2065美元，共计49.56万美元；公司所得款项（扣除费用前）每单位3.9235美元，共计941.64万美元[34] - 假设每股发行价4.13美元，不包括超额配售权和认股权证行使，发售净收益预计约740万美元；全额行使超额配售权但不包括认股权证行使，预计约890万美元[107] 业绩情况 - 公司2022和2023财年收益分别约为690万和660万港元，2022和2023年6个月收益分别约为270万和210万港元，2023年6个月较2022年6个月收益下降约22.2%[54][55] - 公司2022和2023财年综合亏损分别约为280万和450万港元，2022和2023年6个月综合亏损分别约为280万和290万港元，2023年6个月行政开支较2022年6个月减少16.1%，从约300万港元降至约250万港元[55] - 2022财年、2023财年及截至2023年9月30日，主要客户HAECO分别贡献约99.6%、85.6%和100%的收入[116] 产品技术 - 公司开发超20种PCM，BocaPCM - TES面板工作温度范围为 - 86°C至 + 600°C[52] - 高效Boca混合动力冷水机组可使建筑物至少减少40%的电力消耗，降低约50% - 70%的运行成本[53][59] 市场与合作 - 公司与GeneHK合作开展冷链/冷库研究项目，专属区域包括中国大陆、香港、澳门和台湾[61] - 2023年7月公司获得跨国能源和石油公司香港分公司浸没式冷却液报价，并与香港一家主要银行就安装双回路液体冷却系统进行谈判[60] - 公司与当地代理商签订两年期代理协议以拓展海外市场[135] 未来计划 - 公司计划依靠PBC模式帮助客户减少碳排放并赚取碳信用额[61] - 公司计划通过公开发行和债务融资筹集资金以改善流动性[56] - 公司计划扩大项目相关服务资源和能力，包括增加员工和与第三方合作[64] - 公司计划将发售净收益的46.8%用于扩大相变材料生产基地产能[113] - 公司拟将募资净额投资于多种保本投资[198] 股权结构 - 2016年SGOCO国际（香港）有限公司收购博卡国际，2018 - 2020年博卡国际权益多次转让[69] - 2020年黄C清和马志恒向博卡国际提供总计500万港元贷款，部分资本化后获得绿环股份[70] - 假设无行使超额配售权或认股权证，黄陈雪代表黄C清和马志恒分别持有已发行1240万股中的约2.90%和1.94%；假设全额行使超额配售权但无行使认股权证，分别持有已发行1276万股中的约2.82%和1.88%[70][72] - 发行前有1000万股流通股，发行后（假设未行使超额配售权和认股权证）为1240万股，（假设全额行使超额配售权但未行使认股权证）为1276万股[107] - 完成发行后，拟CEO兼执行董事陈先生预计持股比例约49.84%（假设超额配售权全部行使但认股权证未行使）至约51.29%（假设超额配售权和认股权证均未行使）[103] 风险与合规 - 2023年3月31日生效的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》等要求境内企业境外上市需完成备案程序等，公司未来可能需额外合规[23][76] - 根据《外国公司问责法案》，若审计机构连续三年未接受美国公众公司会计监督委员会检查，公司证券可能被禁止交易或摘牌；《加速外国公司问责法案》若实施，连续未检查年数将从三年减至两年[30] - 公司业务和发行面临扩张计划可能失败、收入集中于单一客户、依赖外部供应商等风险[84][85] - 公司管理团队缺乏管理上市公司经验，可能导致日常业务运营暂时中断[137] - 公司业绩合同可能违约，节能解决方案或无法实现预期节能效果[140] - 公司依赖关键人员，失去关键人员可能难以找到合适替代者并产生高额成本[141] - 行业竞争激烈，竞争对手可能拥有更优资源，公司需快速响应技术变化[143] - 公司可能卷入纠纷或法律程序，导致成本增加、发展和生产进度延迟[144] - 公司知识产权保护可能失败，侵权会影响竞争优势和收入[145][146] - 汇率波动可能影响公司运营结果和股份价格[147] - 公司业务依赖政府对节能技术的激励政策，政策变化可能产生不利影响[148] - 若公司不符合纳斯达克上市要求，其证券流动性和市场价格可能下降[166] - 现有股东大量出售股份可能导致股价下跌，增加未来发行新股或股权相关证券的难度[181] - 成为上市公司将导致法律、会计、保险等费用显著增加，可能影响财务表现[185] - 若超过50%的流通股份被美国居民直接或间接持有，公司将失去“外国私人发行人”身份，增加合规成本[186] - 开曼群岛经济实质立法可能对公司运营产生不利影响，需满足相关合规要求[192]

发行相关 - 公司拟公开发行200万单位，每单位含1股普通股和1份认股权证，行使价格为每股4.13美元；若行使超额配售权，将额外发行300,000单位[10][13] - 售股股东将转售280万股公司股份[10] - 预计首次公开募股价格为每单位4.13美元，实际价格由公司和承销商确定[14] - 承销商可在招股说明书日期后45天内，额外购买最多300,000单位[15] - 承销商预计在2024年左右向购买者交付单位[34] - 公开发行价每单位4.13美元，总金额826万美元；承销折扣和佣金每单位0.2065美元，总金额41.3万美元；公司所得款项（扣除费用前）每单位3.9235美元，总金额784.7万美元[35] - 本次发行前有1000万股流通股，发行后（不行使超额配售权和认股权证）为1200万股，（全额行使超额配售权且不行使认股权证）为1230万股[107] - 承销商有45天超额配售选择权，可额外购买30万单位[107] - 公司将向承销商发行承销商认股权证，可购买本次发行单位总数的5%[107] - 本次发行净收益（不考虑超额配售权和认股权证行使）约580万美元，（全额行使超额配售权但不考虑认股权证行使）约710万美元[107] - 公司与承销商约定180天内不出售、发行相关股份或可转换证券[107] 业绩情况 - 公司2022年和2023年3月31日财年收入分别约为690万港元和660万港元，2022年和2023年9月30日半年收入分别约为270万港元和210万港元，2023年9月30日半年收入同比下降约22.2%[54][55] - 公司2022年和2023年3月31日财年综合亏损分别约为280万港元和450万港元，2022年和2023年9月30日半年综合亏损分别约为280万港元和290万港元，2023年9月30日半年行政开支从约300万港元降至约250万港元，降幅为16.1%[55] - 2022年3月31日、2023年3月31日和2023年9月30日，主要客户HAECO分别贡献约99.6%、85.6%和100%的收入[116] 产品技术 - 公司Ultra - High Efficiency Boca Hybrid Power Chiller Plant能使建筑运行期间至少降低40%的电力消耗，降低约50% - 70%的运行成本[53][59] - 公司已开发出超20种PCM，BocaPCM - TES Panel可在 - 86°C至 + 600°C的工作温度范围内定制[52] - 公司在数据中心双回路液冷系统方面，采用浸没式冷却技术，2023年7月获得冷却液报价并与香港银行就安装系统进行谈判[60] 市场合作 - 公司与五家公司签订代理协议，代理有权在指定地区销售和安装BocaPCM - TES技术相关产品[54] 未来计划 - 公司计划依靠PBC模式帮助客户减少碳排放并赚取碳信用额，与非政府组织和绿色基金合作开展项目[61] - 公司计划通过公开发行和债务融资筹集资金，维持与HAECO的项目并拓展业务[56] - 公司计划将本次发行净收益的46.8%用于扩大相变材料生产基地产能[113] - 公司计划投入约130万美元用于扩建PCM生产基地，占本次发售所得款项净额约22.41%[197] - 公司计划投入约340万美元偿还其他借款，占本次发售所得款项净额约58.62%[197] - 2021年公司从汇丰银行借款310万港元，年利率2.75%，到期日为2029年1月18日，计划上市后偿还，占本次发售所得款项净额约6.90%[197] - 公司计划投入约70万美元作为营运资金等，占本次发售所得款项净额约12.07%[197] - 公司在确定本次发售所得款项用途前，打算将其投资于多种保本投资产品[198] 股权结构 - 公司控股股东及其关联方持有超过50%的已发行股份，公司为“受控制公司”[16] - 假设无超额配售权或认股权证行使，黄陈雪代表黄C清和马志恒分别持有已发行1200万股股份的约3.00%和2.00%，总计约5.00%；假设全额行使超额配售权但无认股权证行使，分别持有已发行1230万股股份的约2.93%和1.95%，总计约4.88%[70][72] - 完成发行后，公司拟CEO兼执行董事Chan先生将持有约51.71% - 53%已发行及流通股份，并拥有相应投票权[103] - 陈先生受益拥有并控制636万股，占发售前股份的63.60%，发售完成后分别占约51.71%（假设全面行使超额配股权但不行使认股权证）和约53.00%（假设不行使超额配股权或认股权证）[150] 风险因素 - 公司运营子公司在香港开展业务，部分客户为中国内地公司，存在监管不确定性[21] - 根据《外国公司问责法案》，若审计机构连续三年未接受美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）检查，公司证券可能被禁止在美国证券交易所交易，最终导致股票退市；若《加速外国公司问责法案》生效，连续未检查年数将从三年减为两年[31] - 公司业务面临扩张计划可能失败、收入集中、依赖供应商和分包商、研发和生产可能中断等风险[85] - 公司业务还面临新冠疫情影响、依赖债务融资、办公和生产场地非自有等风险[87] - 公司业绩合同可能违约，节能解决方案可能无法实现预期节能效果，影响业务、经营成果和财务状况[140] - 公司依赖关键管理和其他人员，尤其是陈先生，失去他们可能导致业务受影响[141] - 公司可能需要未来筹集额外资金，以支持现有业务运营、新产品和技术的开发和商业化以及业务扩张[152] - 公司的经营业绩和单位股份价格可能受汇率波动的重大不利影响[147] - 公司业务依赖政府对节能技术发展和实施的激励措施，这些激励措施可能被修改或取消[148] - 公司节能解决方案服务的市场接受度不确定，可能影响业务扩张[149] - 公司可能卷入与客户、供应商和分包商的纠纷或法律诉讼，影响业务和财务状况[144] - 公司可能无法保护其知识产权，侵权可能影响竞争优势和收入[146] - 公司未来增长和发展预计很大程度上依赖中国市场，中国经济、政治或社会条件及政策变化可能产生不利影响[156] - 中国政府可能加强对海外证券发行和外国投资监管，或限制公司证券发行并使证券价值下降[162] - 若公司未能满足纳斯达克上市要求，其股票可能不被批准上市或被摘牌，导致股票流动性和市场价格下降[166] - 若PCAOB未来无法完全检查中国大陆和香港的审计师，可能影响投资者对公司审计程序和财务信息的信心[174] - 公司通过发行股票筹集额外资本可能导致现有股东股权稀释[178] - 现有股东大量出售股份可能导致股价下跌，增加公司未来发行股权或股权相关证券的难度[181] - 公司股价可能因多种因素出现大幅波动，投资者可能面临损失，且公司可能难以发行额外股份或获得融资[182] - 作为上市公司，公司将产生大量法律、会计、保险等费用，可能对财务业绩产生负面影响[185] - 若美国居民直接或间接持有公司超过50%的流通股份，公司将失去“外国私人发行人”地位，增加合规成本[186] - 未来融资条款可能会稀释投资者权益，增加债务成本，影响经营业绩[187] - 公司在开曼群岛注册，可能面临保护投资者权益困难和美国法院判决执行不确定性的问题[188] - 开曼群岛经济实质立法可能对公司运营产生不利影响，公司需满足相关合规义务[192]