公司战略转型与市场定位 - 公司正从基础的D2C眼镜品牌重新定位为新世代科技品牌，超越仅销售处方眼镜和太阳镜的形象 [2] - 公司通过推出智能眼镜（如Phonic音频眼镜、B by Lenskart AI相机眼镜）和投资AI XR眼镜公司Ajna Lens，深化其科技产品布局 [5][6] - 公司通过向印度开发者生态开放其AI和相机技术，正从一次性产品销售模式转向平台生态系统模式，旨在解锁经常性收入流和更高利润率 [8][9] 智能眼镜业务发展 - 公司即将在2025年12月底推出AI相机智能眼镜B by Lenskart，其集成索尼相机可实现免提拍照录像，并内置由Gemini 2.5 Live驱动的AI助手，支持免提UPI支付、实时翻译等功能 [6][7] - 行业数据显示，尽管2025年下半年智能手表和耳戴设备增长放缓，但智能眼镜出货量在过去一年激增超过1000% [11] - 印度智能眼镜市场规模预计到2033年将达到10.4716亿美元 [13] - 智能眼镜目前仍属利基市场且价格昂贵，除非成本大幅下降，否则大规模普及尚远，主要吸引早期采用者和科技爱好者 [17][18] - 该领域竞争加剧，例如Jio发布了其AI智能眼镜Jio Frames，而Meta继续引领全球市场 [17] 制造与供应链调整 - 公司目前约20-25%的镜架在印度制造，并正在提升国内产能，计划逐步将大部分制造业务从中国转移到印度 [3] - 公司已与特伦甘纳邦政府签署不具约束力的谅解备忘录，计划投资150亿印度卢比建立光学眼镜的绿地制造设施 [22] - 此举旨在加强国内制造能力，同时减少外汇波动和进口相关风险的影响 [22] - 图表数据显示，公司从印度采购的份额从FY24的41.09%提升至FY25的42.21%，而从中国采购的份额从FY24的26.41%下降至FY25的19.16% [20] 财务表现与盈利能力 - 公司在FY25实现净利润29.7亿印度卢比，较FY24的10亿印度卢比亏损显著扭转，但市场分析指出其核心业务运营并未盈利，利润主要由“其他收入”或投资收入驱动 [31][32] - 公司营收从FY23的378.9亿印度卢比增长至FY25的665.1亿印度卢比 [32] - FY25的其他收入跃升至35.6亿印度卢比，显著推动了当期利润 [32] - 公司在Q2 FY26的支出达到198.03亿印度卢比，同比增长18.5% [33] - 公司仅在上市后才实现运营盈利，分析师认为需要至少连续三到四个季度的盈利才能证明其基本实力 [33] 上市表现与未来挑战 - 公司于2025年11月上市，市值突破70,000亿印度卢比，但股票市场首秀表现平淡 [2][4] - IPO价格区间为382至402印度卢比，按上限计算其市盈率约为235-238倍（基于FY25利润），使其成为印度最昂贵的消费科技上市公司之一 [34] - 在NSE首日交易中，公司股票以395印度卢比开盘，较发行价402印度卢比折让1.74%，随后下跌近9%；在BSE以390印度卢比开盘，折让近3% [35] - 上市后的主要担忧是门店层面的单位经济效益，因为相当一部分IPO募集资金正用于扩大其自营门店网络 [36] - 2026年对公司至关重要，未来三到四个季度将密切观察其可持续增长、利润率改善和运营纪律加强的迹象 [37]