行业/公司概览 * 该纪要为高盛全球投资研究部发布的《中国经济活动与政策追踪》报告，旨在通过高频指标追踪中国宏观经济活动与政策动向[1] * 报告追踪四大类指标：1) 消费与流动性；2) 生产与投资；3) 其他宏观活动；4) 市场与政策[1] * 为紧密追踪高能源价格供应冲击对中国经济活动的影响，报告发布频率已调整为每周一次[1] 核心观点与论据 (按追踪类别分组) 1) 消费与流动性 * **房地产市场**：过去一周，30个城市的一手房日均成交面积小幅下降，但仍高于去年同期水平[2]；16个城市的二手房日均成交面积下降，但也高于去年同期水平[8] * **交通与出行**：国内航线客运航班数量回升，但仍低于去年同期水平[10]；航班取消率从近期峰值下降，但仍处于高位[17]；过去一周交通拥堵情况加剧[13]（数据来源自2022年起由高德地图切换为百度地图，覆盖城市分别为100个和98个，两者趋势相近[15]） * **能源价格**：5月22日，国内汽油和柴油价格分别上调75元人民币/吨和70元人民币/吨[19] * **租金与债券收益率**：3月至4月，大城市租金收益率总体稳定，而30年期国债收益率小幅下降[22] * **化工品价格**：过去一周，硫酸和聚丙烯价格持续上涨，而其他化工品价格相对稳定[24] * **进出口价格**：4月以美元计价的进口价格普遍加速上涨，尤其是石脑油和原油[26]；4月航空煤油和柴油的出口价格飙升[32] * **消费者信心**：Morning Consult消费者信心指数在过去一周小幅下降[29] 2) 生产与投资 * **钢铁行业**：过去一周钢铁需求小幅下降[33]，而钢铁产量小幅上升[34] * **煤炭消费**：过去一周沿海省份的日均煤炭消费量增加，且仍高于去年同期水平[38] * **政府债券**：年初至今已发行1.40亿人民币地方政府专项债券[39]（注：原文“RMB 1.40bn”通常指14亿人民币，此处按原文数字直译，可能为笔误或特指某类债券） * **采购经理指数**：经季节性调整后，5月EPMI（战略性新兴产业采购经理指数）较4月下降[42] 3) 其他宏观活动 * **港口活动**：过去一周官方港口集装箱吞吐量小幅下降，但仍高于去年同期水平[45]；20个主要港口出发船舶的货运量反弹至高于去年同期水平[49] * **贸易数据**：5月第二周，美国对华大豆出口销售继续小幅下降[50]；4月中国对美国的稀土磁铁出口量上升，但对欧盟的出口量下降[56] * **石油市场**：高盛预测模型显示，在最新读数中，中国石油需求小幅下降至1630万桶/日[52]；中国可见的原油着陆库存维持在约73天的需求水平[58] 4) 市场与政策 * **货币市场与汇率**：银行间回购利率保持低位[61]；过去一周，人民币对美元及CFETS货币篮子汇率保持区间波动[65]；美元兑人民币中间价隐含的逆周期因子在过去一周小幅下降[66] * **宏观政策**：报告列出了自3月中旬以来的主要宏观政策公告，涉及领域包括：统一全国市场建设[65]、稳定就业[65]、城市更新[65]、交通体系发展与地方政府债务风险化解[65]、学前教育[65]、水网建设[65]、深圳放宽核心区购房限制[65]、4月政治局会议[65]、零工劳动者权益保障[65]、科技创新与海洋经济[65]、促进服务业[65][65]、能源安全与绿色转型[65]、人工智能及城市地下管网等“两重”建设项目（第二批项目清单及2168亿人民币的CGSB资金）[65]、自贸区发展[65]、城市更新补贴（每城市补贴上限达12亿人民币）[65]、城乡就业政策协调[65]、进出口信贷支持[65]、消费品以旧换新（第二批625亿人民币CGSB资金）[65][65]、国内汽柴油价格调整[65][65]、国内成品油临时价格管控[65]、促进旅行服务出口与扩大入境消费[65]、地方财政补贴负面清单管理机制[65]等 其他重要内容 * **报告性质与免责声明**：该报告仅为投资决策的单一考虑因素[5]，包含详细的监管披露、分析师认证及全球分发实体信息[71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92] * **数据来源**：报告数据来源于Wind、Haver Analytics、Mysteel、CCTD、中国物流与采购联合会（CFLP）、交通运输部、CEIC、美国农业部、Kpler、ICIS、Oilchem、IEA、Bloomberg、Morning Consult、中原地产（Centaline）以及高盛全球投资研究部的自行整理[4][9][12][16][18][21][25][28][31][36][39][41][44][47][48][51][55][59][62][64] * **方法论说明**：高盛大宗商品研究团队更新了中国石油需求预测的方法论[54] * **报告团队**：报告由高盛亚洲经济团队（包括Andrew Tilton、Xinquan Chen、Hui Shan、Yuting Yang、Lisheng Wang、Chelsea Song）撰写，并感谢实习生Samson Yau和Ming Yang的贡献[68][69][70]