地缘政治与贸易政策风险 - 美国总统特朗普威胁对包括丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、荷兰、芬兰和英国在内的多个欧洲国家加征关税 计划从2月1日起加征10%的关税 并可能在6月1日升至25% 除非达成关于购买格陵兰岛的协议[1] - 此举导致市场重新评估关键假设 特别是欧元/美元汇率 并可能使此前达成的美欧贸易协议和美英贸易协定陷入停滞或悬而未决[2][3] 市场即时反应 - 在亚洲交易时段 避险资产受到追捧 贵金属和债券价格上涨 股市下跌 美元走低 而欧元、日元和瑞士法郎均走高[2] - 尽管关税威胁通常会导致欧元走弱 但此次外汇市场的反应更倾向于美元走弱 因市场对美国政策不确定性做出反应[2] 市场定价与风险评估 - 市场正在为美元计价更高的政治风险溢价 并将关税威胁与地缘政治挂钩的行为 增加了关税成为非贸易争端工具的可能性 这使得风险定价更为困难 并可能要求一个更持久的风险溢价[2][4] - 即使没有大幅提高关税 不确定性本身也可能导致公司推迟资本支出和供应链决策 从而对经济增长产生缓慢的拖累[5] 政策不确定性影响 - 分析认为 美国仍在随意使用关税威胁并轻视合作伙伴 意味着这一政策不确定阶段尚未结束[3] - 市场目前反应谨慎而非恐慌 因过往经验显示关税威胁常被淡化或推迟 但若欧盟进行报复或威胁涉及具体日期和行业目标 市场波动性可能扩大[4][5]