公司参与者 - 公司投资者关系负责人为Christopher M Jakubik [1] - 公司CEO为Michael D Hsu [1] - 公司CFO为Nelson Urdaneta [1] - 参与电话会议的分析师来自高盛、巴克莱、Piper Sandler、德意志银行和RBC等机构 [1] 季度业绩说明会 - 公司召开2025年第二季度收益问答会议 [2] - 会议由投资者关系副总裁Chris Jakubik主持 [2] 财务信息披露 - 公司将讨论非GAAP财务指标 [4] - 非GAAP指标需与GAAP结果一起解读 [4] - GAAP与非GAAP调节表可在公司官网获取 [4] 季度业绩表现 - 2025年第二季度是公司近期历史上最强劲和最活跃的季度之一 [5] - 业绩显示公司在执行Power and Care战略方面取得良好进展 [5] - 公司在营收增长方面势头加速 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度是有史以来最强劲的季度之一 有机销售额增长强劲 创下五年来最强劲的销量季度 [4] - 北美地区消费品牌增长达4.5% 成人护理品类增长接近两位数 [33] - 85%的有机销售额增长由创新驱动 [17] - 上半年总生产率达到5.5% 第二季度达到5.8% 目标是达到5%-6%范围的高端 [54] - 广告和品牌支持预计在下半年增加到7% 高于上半年的6.4%-6.5% [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美消费者业务表现强劲 出货量比消费量高出100个基点 消费量达到4.5% [26] - 国际家庭护理和专业业务通过合资企业进行重组 以专注于更高增长、更高利润的北美和国际个人护理业务 [7] - 成人护理品类表现突出 增长接近两位数 [33] - 退出第一季度私人标签尿布合同 对北美地区产生约60个基点的影响 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场进展顺利 全球战略在中国得到验证 [5] - 北美市场表现强劲 消费增长稳定 渗透率和频率保持稳定 [15] - 拉丁美洲等非正规经济体出现频率下降 [16] - 国际发达市场需求保持稳定 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行Power and Care战略 加速增长势头 [4] - 通过创新、营销和客户计划推动增长 创新是主要驱动力 [17] - 重组国际家庭护理和专业业务 专注于更高增长、更高利润的业务 [7] - 营销策略转向建立品牌情感连接 提升创意质量 [60][61] - 长期目标是实现40%的毛利率和18%-20%的营业利润率 预计在2030年前实现 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者购买力面临压力 短期内不太可能改变 [13] - 产品需求具有弹性 品类增长持久 [14] - 预计下半年将继续表现强劲 创新管道充足 [18] - 定价策略是保持PNOC(价格净商品)为零或正数 不将定价作为增长驱动力 [40][43] 其他重要信息 - 预计全年调整后每股收益将受益于关税影响减少、有利汇率和暂停折旧摊销 [56] - 预计全年营业利润增长低至中个位数 高于此前预期的持平至正增长 [56] - 预计全年广告和品牌支持将增加到7% [57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度表现优异的原因及下半年展望 [12] - 创新是主要驱动力 85%的有机销售额增长由创新驱动 [17] - 消费者购买力面临压力 但需求保持弹性 [13][14] - 预计下半年将继续表现强劲 创新管道充足 [18] 问题: 北美表现与扫描数据差异及下半年节奏 [22][23] - 北美消费品牌增长达4.5% 成人护理品类增长接近两位数 [33] - 第二季度出货量比消费量高出100个基点 消费量达到4.5% [26] - 下半年预计广告和品牌支持将增加到7% [57] 问题: 定价环境和竞争态势 [37][38] - 定价策略是保持PNOC(价格净商品)为零或正数 [40] - 促销活动主要用于推动创新产品的试用 促销强度低于品类平均水平 [42] 问题: 展望更新和业务重组影响 [51][52] - 预计全年营业利润增长低至中个位数 高于此前预期的持平至正增长 [56] - 重组国际家庭护理和专业业务 专注于更高增长、更高利润的业务 [7] 问题: 品牌支出和执行改进 [59] - 营销策略转向建立品牌情感连接 提升创意质量 [60][61] - 内部创意团队和AI驱动的广告制作提升了执行速度和质量 [62] 问题: 合资企业影响和下半年销量展望 [69][70] - 重组国际家庭护理和专业业务 专注于更高增长、更高利润的业务 [7] - 预计下半年将继续表现强劲 创新管道充足 [18] - 长期目标是实现40%的毛利率和18%-20%的营业利润率 [74]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度是有史以来最强劲的季度之一 有机销售额增长强劲 创下五年来最强劲的销量季度 [4] - 全球范围内获得了加权市场份额 并在几个关键类别和最大市场中取得了显著份额增长 [5] - 85%的有机销售额增长由创新驱动 [17] - 北美地区消费增长达4.5% 各品类从低个位数到接近两位数不等 [33] - 上半年总生产率达到总商品成本的5.5% 第二季度达到5.8% 目标是达到5%-6%范围的高端 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与Suzanna的合资企业将释放国际家庭护理和专业业务的全部潜力 使公司能够专注于增长更高、利润率更高的北美和国际个人护理业务 [7] - 北美消费者在第二季度的出货量比消费量高出约100个基点 品牌消费量为4.5% [25] - 国际市场中 拉丁美洲等非正式经济体出现频率下降 但较大的发达市场需求保持稳定 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在中国取得进展 全球应用策略初见成效 [5] - 北美市场表现出持久增长 渗透率和频率稳定 但分化趋势持续 [15] - 拉丁美洲等非正式经济体出现频率下降 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行Power and Care战略取得显著进展 [4] - 通过提供跨价值谱系的卓越品牌主张来满足消费者需求 这一策略正在奏效 [5] - 组织重组增强了敏捷性 能够更快地将最佳解决方案推向市场 同时降低产品成本 [7] - 营销能力显著提升 创意团队带来更高质量的执行 今年在Conn奖项数量翻倍 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者的购买力在近期到中期内仍将面临压力 [13] - 由于产品具有必需性 需求保持韧性 品类表现出持久增长 [14] - 预计下半年将继续表现良好 创新管道强大 预计全年将保持强劲表现 [18] - 目标是到2030年实现40%的毛利率和18%-20%的营业利润率 这些是里程碑而非目标 [70] 其他重要信息 - 预计全年广告和品牌支持将增加到约7% 高于上半年的6.4%-6.5% [54] - 关税影响预计为1.7亿美元 比4月份估计的3亿美元低1.3亿美元 预计将抵消其中的5000万美元 [53] - 暂停对IFP的折旧和摊销 全年将带来约0.16美元的每股收益影响 第二季度已实现0.02美元 下半年预计实现0.14美元 [54] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为何对下半年展望有信心 - 创新管道强大 上半年85%的有机增长由创新驱动 预计下半年将继续表现良好 [17][18] - 消费保持韧性 品类表现出持久增长 北美消费增长达4.5% [14][33] 问题: 北美表现强劲的原因 - 由强大的创新管道和营销改进驱动 客户计划执行良好 [32] - 零售商库存变动带来约110个基点的影响 北美为170个基点 [25] 问题: 定价环境和竞争评估 - 目前专注于推动销量和组合 但必须保持PNOC(定价净商品)为零或更高 [40] - 促销强度低于品类平均水平 也低于2019年COVID前的水平 [42] 问题: 品牌支出改善的原因 - 营销能力提升 更加集中化 注重建立品牌情感连接 [56] - 内部能力增强 包括AI驱动的广告制作和获奖创意团队 [59][61] 问题: IFP交易对长期算法的影响 - 仍致力于去年投资者日提出的长期算法 交易应提高持续顶级增长的能力 [69] - 剥离IFP后 北美和国际个人护理业务增长更快 毛利率更高 [72] 问题: 销量增长是否提前 - 全球消费强劲 北美品牌消费增长4.5% 长期来看出货量必须等于消费量 [66] - 第二季度有少量库存建立 但第一季度也有零售商库存减少 [68]