核心观点 - 2026年ACA开放注册已开始 但保费税收抵免补贴政策因政府停摆而悬而未决 导致市场保费显著上升[1][2][4] 保费变化及原因 - 2026年ACA市场保费可能大幅提高 主要原因是当前费率假设美国人不再有资格获得增强型保费税收抵免[2] - 若无增强型税收抵免 平均ACA参保人的自付保费将增加超过一倍 每年飙升1000美元 中等收入的60多岁人群可能多支付25000美元[9] - 较高费率反映了补贴的取消 以及保险公司担心没有补贴后更年轻健康的申请人将退出市场计划 导致剩余参保人群风险更高 推高成本[10] 政策背景与市场影响 - 增强型税收抵免首次由拜登时代的美国救援计划引入 增加了补贴金额并取消了资格收入上限 该政策使奥巴马医改计划更便宜 使注册人数翻倍 并将未参保率推至历史低点[3] - 增强型税收抵免定于2025年底到期 导致保费飙升 并成为引发当前政府停摆的关键政治焦点[4] - ACA市场购物者可能面临更高保费 平均每月1000美元[8] - 参保人可以等待国会可能延长补贴 但必须在2026年截止日期前注册以避免保障缺口[8]

医疗补助计划业务成本压力 - 公司预计医疗补助计划业务的高昂医疗成本将持续到明年 并可能要到2027年才会缓解[1] - 由于各州重新确定资格 许多较健康的成员退出 导致需要更多医疗服务的人群占比增加 行业面临持续高成本[2] - 公司首席财务官表示2026年将是医疗补助计划盈利能力的低点 预计到2027年将有所改善[2] - 投资组合经理指出2026年是公司医疗补助业务的最低谷年份 这是投资者的主要担忧[3] 成本压力来源与盈利影响 - 行为健康服务和减肥药物的高需求给政府支持的计划带来成本压力[3] - 晨星分析师指出医疗补助业务利润率受损可能使公司盈利连续第三年受限[3] - 公司第三季度医疗损失比为91.3% 低于分析师预估的91.73%[6] 个人计划与政策变化影响 - 公司预计第四季度成本将上升 因会员在预期明年个人计划变更前使用福利[4] - 2026年疫情期间实施的奥巴马医改额外保费税收抵免可能到期 为患者参保带来不确定性[4] - 公司已为一系列政策变化做好准备 但将等待明确信息后再发布2026年正式预测[5] 财务业绩与展望 - 公司第三季度调整后每股收益6.03美元 超出市场预估的4.93美元[6] - 公司重申2025年调整后每股收益预测约为30美元 医疗损失比维持在90%[5]