核心观点 - 尽管面临行业逆风，通用汽车在2025年第三季度业绩超预期，展现出韧性，其股票值得投资者关注 [1][2] 股东回报 - 通用汽车通过股票回购向股东返还大量价值，自2023年以来已宣布160亿美元的回购计划，并显著减少了流通股数量 [5] - 尽管股息收益率仅为0.9%，但计入股票回购影响的总收益率高达14.93%，优于福特汽车4.9%的股息收益率和6.6%的总收益率 [6] - 与福特汽车相比，通用汽车在股东回报方面的价值常被低估，其通过回购返还价值的方式与福特依赖股息的方式不同但具竞争力 [4][6] 中国市场策略 - 中国电动汽车行业陷入残酷的价格战，导致包括通用汽车在内的外国汽车制造商市场份额和利润承压 [7] - 通用汽车对其在华业务进行了全面重组，相关成本超过50亿美元，包括27亿美元的非现金重组支出以及对上海汽车合资企业股权价值减记26亿至29亿美元 [8] - 通过重组，通用汽车在2024年第四季度末使其中国业务重返盈利轨道 [7]