2025年第三季度及前九个月财务业绩 - 2025年第三季度净亏损10.7亿欧元，而去年同期净利润为15.6亿欧元，这是自2020年第二季度以来首次出现季度亏损 [1] - 第三季度运营亏损12.9亿欧元，去年同期为运营收入28.3亿欧元 [3] - 第三季度销售收入增长至803亿欧元，高于去年同期的784.7亿欧元 [1] - 前九个月销售收入微增至2387亿欧元，去年同期为2373亿欧元 [4] - 前九个月运营利润降至54亿欧元，同比下降58%，运营利润率为2.3% [4] 运营指标与交付量 - 第三季度汽车交付量增至222万辆，高于去年同期的212万辆 [3] - 第三季度产量增至212万辆，去年同期为202万辆 [3] - 前九个月汽车销量达到660万辆，略高于去年同期的650万辆 [5] 现金流与投资 - 汽车部门前九个月净现金流为18亿欧元，低于去年同期的34亿欧元 [4] - 净现金流同比下降47%，原因包括运营现金生成减少、美国关税相关现金流出以及收购Rivian额外股份 [5] - 预计2025财年汽车部门的投资比率将在12%至13%之间 [6] 业绩影响因素分析 - 业绩受到负面价格和产品组合效应以及美国关税的影响 [2] - 与保时捷产品战略调整相关的拨备和减值，以及保时捷商誉减值导致额外费用约47亿欧元 [2] - 美国政府的关税政策每年给公司造成约50亿欧元的成本 [2][7] - 剔除上述特殊费用后，集团运营利润率为5.4% [7] - 低利润率电动汽车的推广也对财务业绩造成压力 [6] 品牌表现与全年展望 - 前九个月，核心品牌群和进取品牌群的轻微增长抵消了运动豪华品牌群的下降 [4] - 公司预计2025财年销售收入将与上年基本持平，运营销售回报率在2%至3%之间 [5]

保时捷产品战略调整 - 保时捷推迟其新款电动SUV的发布计划 该车型将仅提供内燃机和插电式混合动力版本[1] - 此次延迟是对高端纯电动车需求增长显著放缓的回应[2] - 公司正在全面调整产品战略 以应对汽车行业正在经历的巨大变革[2][3] - 新款电动车系列原计划于2030年代发布 但公司未提供新的发布时间表[3] - 保时捷现有的内燃机车型将保留更长时间[4] 对大众集团的财务影响 - 保时捷的战略调整将导致大众集团本财年营业利润受到51亿欧元（44亿英镑）的冲击[2] - 大众集团将对保时捷的股份价值进行30亿欧元的减记[5] - 大众集团本财年营业利润将额外受到21亿欧元的冲击[6] - 大众集团将2025年营业利润率预期从4%至5%下调至2%至3%[6] 行业背景与挑战 - 欧洲汽车制造商面临来自中国竞争对手（如比亚迪）的电动车竞争压力[7] - 行业同时需要应对美国前总统特朗普进口关税带来的财务冲击[7] - 汽车行业正处在一个高度波动的环境中[8] - 欧洲汽车行业领袖（包括Stellantis、宝马、奔驰）呼吁欧盟放宽为应对气候变化设定的排放目标[8] - 欧盟计划在2035年禁售新的汽油和柴油车 但汽车制造商警告该目标难以实现[9]