财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年营收约增长13%，达到2.1亿美元；调整后EBITDA增长69%，达到2240万美元，占销售额的10.7% [6] - 2025财年第四季度销售额为5930万美元，同比增长21%；全年销售额达到2.099亿美元，同比增长2440万美元，即13% [28][29] - 第四季度毛利率扩大110个基点至27%，全年扩大330个基点至25.2% [29] - 第四季度净利润为440万美元，上年同期为130万美元；全年净利润从上年的460万美元显著提升至1220万美元 [30][31] - 第四季度调整后EBITDA为770万美元，同比增长159%，占销售额的比例增加690个基点至12.9%；全年调整后EBITDA增长69%，达到2240万美元，调整后EBITDA利润率增加350个基点至10.7% [31][32] - 2025财年订单降至2.31亿美元，上年为2.68亿美元；第四季度订单为8690万美元，包括为支持美国海军弗吉尼亚级潜艇计划采购长周期材料的1.365亿美元合同中的5000万美元 [34][35] - 2025财年能源和过程以及国防市场的售后市场订单增长8%，达到4660万美元；第四季度售后市场订单为1180万美元，较上年增长50% [35][36] - 2025财年的订单导致订单出货比为1.1倍，推动积压订单达到创纪录的4.12亿美元，约83%来自国防行业 [36] - 2025财年经营活动提供的现金总计2430万美元，年末现金及现金等价物为2160万美元，较上年增加460万美元 [37] - 2025财年资本支出为1900万美元，未来几年预计资本支出占销售额的7% - 10%，研发支出逐步增加至营收的1% - 2% [10][37] - 预计2026财年营收在2.25亿 - 2.35亿美元之间，调整后EBITDA在2200万 - 2800万美元之间 [39][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国防市场第四季度销售额增长770万美元，即28%，全年销售额增长显著，主要得益于现有项目增长、执行改善、定价提高和关键项目里程碑的时间安排 [28] - 能源和过程市场第四季度销售额贡献了180万美元的增长，得益于向中东和亚洲的资本设备销售增加以及售后市场销售提高 [28] - 能源和过程以及国防市场的售后市场销售保持强劲，第四季度为1210万美元，较上年增长3% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防市场需求上升，公司作为美国海军项目的关键供应商，获得了为弗吉尼亚级潜艇计划提供关键设备的1.365亿美元合同 [7] - 能源和过程市场，多元化产品组合和创新解决方案推动需求和客户兴趣，2025财年收入同比增长1%，达到7300万美元 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行“稳定、改善、增长”战略，已完成稳定阶段，进入改善阶段，同时为增长阶段奠定基础 [17][20] - 增长阶段的关键驱动因素包括产品生命周期扩展、商业化、全球布局和数字化转型 [23] - 公司持续评估与核心市场相符的并购机会，以加速产品生命周期战略从价值创造向价值提取的转变 [26] - 公司扩大研发投资和资本项目，目标是所有重大投资的投资资本回报率超过20%，以实现有机和无机增长 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现2027财年8% - 10%的有机营收增长和低至中个位数的调整后EBITDA利润率目标充满信心 [14][33] - 公司认为各核心市场存在强劲顺风，包括国防、能源和过程以及太空市场，通过投资和战略举措有望抓住机遇 [20] 其他重要信息 - 公司更新了终端市场披露，将之前归类为炼油、化工 - 石化和其他（包括新能源产品销售）的营收合并为一个市场，更名为能源和过程，国防和太空终端市场分类保持不变 [27] - 公司将于6月12日在芝加哥的富国银行工业会议和6月25日的北地增长会议（虚拟）上进行展示 [112] 问答环节所有提问和回答 问题: 2026财年毛利率展望的影响因素 - 主要受关税和不再获得焊工培训赠款的影响，公司正通过流程改进举措来抵消这些影响 [45][46] 问题: 射线设备投资对业务的帮助 - 新设备能简化评估潜艇焊接的过程，提高效率，减少返工，且该技术在能源和过程市场也有应用潜力 [47][48][49] 问题: 收购目标的质量和估值预期 - 并购渠道稳健，目标多来自老化的单一或小业主群体，估值对公司具有吸引力，且符合公司战略 [51][52][53] 问题: 美国海军合同在利润率和定价方面的变化 - 合同为固定价格，但增加了保护条款以应对商品价格波动，还可提前订购高风险材料以减少不确定性 [58][59][60] 问题: 焊工队伍情况及未来需求 - 焊工培训计划成功，巴塔维亚工厂的焊工数量同比增长10%，供应充足，能支持国防业务增长 [62] 问题: 低温设施的预订和利用率情况 - 设施建设按计划推进，预计未来几个月上线，目前虽无确定预订，但咨询量充足，有望实现良好填充率 [67][68][69] 问题: P3收购的情况和增长潜力 - 收购进展顺利，P3已与巴伯尼科尔斯团队完全整合，在为公司带来先进技术和快速响应项目方面有超出预期的潜力 [72][73][74] 问题: 下一代喷嘴的进展和潜在客户 - 下一代喷嘴设计完成，已与所有可升级的安装基地取得联系，等待客户设施维护期进行升级，投资回报率高，转换率良好 [76][77] 问题: 公司在当前财年预测内获取即订即发业务的能力 - 公司业务多为长周期项目，即订即发业务主要是售后市场业务，约4000万美元，目前订单情况良好，但会持续关注市场不确定性 [82][83] 问题: 是否能维持正的订单出货比 - 公司每年目标是将订单出货比保持在1.1，过去五年已成功实现，2026财年的1.365亿美元弗吉尼亚级潜艇订单将提供良好开端 [85][86] 问题: 定价模型的成熟度 - 传统产品定价模型取得进展，但随着产品组合和测试设施的增加，仍有机会通过提供额外价值来提升定价 [87] 问题: 公司如何应对海军需求增长 - 公司通过自动化焊接设备和熟练焊工队伍提高效率，新增产能并预留扩展空间，能够跟上需求增长 [93][94] 问题: 焊工人才的分配和新设施所需人员情况 - 巴塔维亚的焊工人才用于国防和能源与过程业务的混合，P3新测试设施所需额外人员不多，公司招聘情况良好，客户也提供支持 [99][100][101] 问题: SCAMP和MCD的销售情况和应用领域 - SCAMP在医疗、交通等多个领域有应用需求，MCD处于寻找产品市场契合点的早期阶段，有潜力颠覆24/7运行的泵市场 [107][108][109]