2025年第四季度及全年财务业绩核心观点 - 公司2025年第四季度及全年业绩表现强劲，营收、利润及现金流均创纪录，主要受商业航空航天、国防航空航天和燃气轮机市场增长的驱动，同时公司发布了2026年积极的业绩指引并进行了多项战略资本配置[1][2] 2025年第四季度财务表现 - **营收**：第四季度营收为22亿美元，同比增长15%，增长动力来自商业航空航天市场（增长13%）、国防航空航天市场（增长20%）以及燃气轮机市场（增长32%）[1][2] - **净利润与每股收益（GAAP）**：第四季度净利润为3.72亿美元，上年同期为3.14亿美元；GAAP每股收益为0.92美元，同比增长19%[1] - **调整后财务指标**：第四季度调整后每股收益（剔除特殊项目）为1.05美元，同比增长42%；调整后运营利润率（剔除特殊项目）为26.8%，同比提升380个基点；调整后EBITDA（剔除特殊项目）为6.53亿美元，同比增长29%，对应利润率30.1%，同比提升330个基点[1][2] - **现金流**：第四季度经营活动产生现金流6.54亿美元，自由现金流为5.30亿美元[1] 2025年全年财务表现 - **营收**：全年营收为83亿美元，同比增长11%，增长动力来自商业航空航天市场（增长12%）、国防航空航天市场（增长21%）和燃气轮机市场（增长25%），部分被商用运输市场5%的下滑所抵消[1][2] - **净利润与每股收益（GAAP）**：全年净利润为15亿美元，上年同期为11.55亿美元；GAAP每股收益为3.71美元，上年同期为2.81美元[1][2] - **调整后财务指标**：全年调整后每股收益（剔除特殊项目）为3.77美元，同比增长40%；调整后运营利润率（剔除特殊项目）为25.8%，同比提升380个基点；调整后EBITDA（剔除特殊项目）为24亿美元，同比增长26%，对应利润率29.3%，同比提升350个基点[1][2] - **现金流与资本配置**：全年经营活动产生现金流19亿美元，自由现金流为14亿美元；公司全年部署了7亿美元用于普通股回购，并支付了每股0.44美元的普通股股息[1] 2026年业绩指引 - **营收**：2026年第一季度营收指引区间为22.25亿至22.45亿美元，2026年全年营收指引区间为90亿至92亿美元，意味着全年同比增长约10%[1][4] - **调整后EBITDA**：2026年第一季度调整后EBITDA指引区间为6.80亿至6.90亿美元，全年指引区间为27.1亿至28.1亿美元[1][4] - **调整后每股收益**：2026年第一季度调整后每股收益指引区间为1.09至1.11美元，全年指引区间为4.35至4.55美元[1][4] - **自由现金流**：2026年全年自由现金流指引区间为15.5亿至16.5亿美元[1][4] 各业务部门表现（2025年第四季度及全年） - **发动机产品**：第四季度营收11.63亿美元，同比增长20%；部门调整后EBITDA为3.96亿美元，同比增长31%，利润率34.0%，同比提升290个基点。全年营收43.2亿美元，同比增长16%；部门调整后EBITDA为14.38亿美元，同比增长25%，利润率33.3%，同比提升250个基点[2] - **紧固系统**：第四季度营收4.54亿美元，同比增长13%；部门调整后EBITDA为1.39亿美元，同比增长25%，利润率30.6%，同比提升290个基点。全年营收17.45亿美元，同比增长11%；部门调整后EBITDA为5.30亿美元，同比增长31%，利润率30.4%，同比提升460个基点[2][3] - **工程结构**：第四季度营收2.87亿美元，同比增长4%；部门调整后EBITDA为6300万美元，同比增长24%，利润率22.0%，同比提升350个基点。全年营收11.48亿美元，同比增长8%；部门调整后EBITDA为2.43亿美元，同比增长46%，利润率21.2%，同比提升560个基点[3] - **锻造车轮**：第四季度营收2.64亿美元，同比增长9%；部门调整后EBITDA为7900万美元，同比增长20%，利润率29.9%，同比提升270个基点。全年营收10.39亿美元，同比微降；部门调整后EBITDA为2.96亿美元，同比增长3%，利润率28.5%，同比提升130个基点[3] 战略行动与资本配置 - **股票回购与股息**：第四季度回购2亿美元普通股，平均价格194.61美元/股；全年回购7亿美元普通股，平均价格160.52美元/股；2026年初至今已额外回购1.5亿美元，平均价格215.28美元/股。第四季度支付普通股股息每股0.12美元，同比增长50%，并宣布2026年第一季度股息维持每股0.12美元[1][3] - **债务管理**：2025年发行5亿美元4.55%的2032年到期票据，并赎回全部6.25亿美元5.90%的2027年到期票据，此举每年节省利息支出约1400万美元。2025年全年债务行动共减少债务约2.65亿美元，每年节省利息支出约2200万美元[1][4] - **收购活动**：2025年12月22日，公司达成最终协议，将以约18亿美元现金收购Consolidated Aerospace Manufacturing, LLC (CAM)，预计于2026年上半年完成。2026年2月6日，公司以现金交易收购了私有紧固件生产商Brunner Manufacturing Co. Inc.[1][3] - **养老金与其他**：通过将英国养老金计划剩余部分年金化，减少养老金总负债约1.25亿美元。赎回全部流通在外的优先股，金额约5500万美元[1][4] 市场前景与行业动态 - **商业航空航天**：受益于乘客需求上升以及近年飞机产量不足，原始设备制造商（OEM）订单积压创纪录，已排至未来十年，发动机备件需求持续增长[2] - **国防航空航天**：市场状况非常健康，为支持不断扩大的机队，发动机备件需求持续增长[2] - **燃气轮机**：业务正进入多年来最大的增长阶段，发电需求极高，特别是来自数据中心对天然气的需求[2] - **商用运输**：预计2026年第一季度将是季度低点，随后在2026年下半年将开始看到健康的需求[2]