成长股投资吸引力 - 成长股因其高于平均水平的财务增长容易吸引市场关注并产生超额回报 [1] - 但识别真正具备持续增长潜力的成长股具有挑战性 [1] - 成长股天然具有较高波动性和风险 部分公司可能已接近增长周期尾声 [1] Zacks成长评分系统 - Zacks成长风格评分系统通过非传统增长属性分析公司真实增长前景 [2] - 该系统推荐的Howmet同时具备A/B级成长评分和Zacks1(强力买入)评级 [2][9] - 研究表明兼具高成长评分和优质评级的股票长期跑赢市场 [3] Howmet核心增长驱动因素 盈利增长 - 公司历史EPS增长率达30.1% 远超行业平均18.9% [4] - 当前年度EPS预期增长32.8% 显著高于行业水平 [4] - 双位数盈利增长被视为公司前景强劲的关键指标 [3] 资产利用率 - 公司销售/总资产比率达0.72 高于行业平均0.66 [5] - 显示其资产运营效率优于同业 [5] - 年度销售预期增长9% 大幅领先行业2.9%的增速 [6] 盈利预测修正 - 当前年度盈利预测过去一个月上调4% [7] - 盈利预测修正趋势与股价走势存在强相关性 [7] 综合评估 - Howmet获得B级成长评分和Zacks1评级 [9] - 多重优势使其具备显著跑赢市场的潜力 [9]

核心业绩表现 - 公司2025年第二季度非GAAP每股收益0 91美元 超出市场预期的0 87美元 GAAP营收达20 5亿美元 超出预期的20 07亿美元 [1] - 调整后EBITDA同比增长21 9%至5 89亿美元 自由现金流达3 44亿美元 调整后营业利润率同比提升3 3个百分点至25 3% [2] - 航空航天业务为主要增长引擎 商用航空收入同比增长8% 国防航空收入同比大增21% [5] 业务模式与战略重点 - 公司专注于航空发动机 机身结构和商用车辆的高精部件制造 核心产品包括涡轮叶片 工程紧固件和轻量化锻造铝轮 [3] - 战略重点为提供先进节能部件 满足航空旅行和国防现代化需求 关键技术投资和与GE Aerospace等OEM的合作关系是关键成功因素 [4] - 全球业务布局和跨领域多元化帮助缓冲市场波动 [4] 分业务表现 - 发动机产品部门收入增长13% 调整后EBITDA利润率达33% 紧固系统部门收入增长9% 调整后EBITDA增长25% [7] - 工业市场收入增长17% 受益于数据中心建设带动的燃气轮机部件需求 商用运输收入下降4% 其中锻造车轮销量下滑11% [6] - 工程结构部门通过退出低毛利业务和制造改进 EBITDA利润率同比提升6 9个百分点 [7] 资本运作与股东回报 - 上半年资本支出同比增加60% 主要用于航空航天和工业涡轮产品产能扩张 [9] - 季度股息提高20%至每股0 12美元 当季通过股票回购向股东返还1 75亿美元 7月完成额外1亿美元回购 [10] - 净长期债务减少7600万美元 季度末现金余额5 45亿美元 [10] 未来展望 - 上调2025全年指引 营收预期提高1亿美元至81 3亿美元 调整后EPS预期提高0 2美元至3 6美元 自由现金流预期达12 25亿美元 [12] - 预计第三季度营收20 3亿美元 调整后EPS 0 9美元 [12] - 管理层看好航空航天和国防市场前景 但需关注商用运输领域持续疲软和客户集中度风险 [13]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达20 5亿美元 同比增长9 2% [1] - 每股收益0 91美元 较去年同期0 67美元显著提升 [1] - 营收超Zacks共识预期1 99亿美元3 24% 每股收益超预期0 87美元4 6% [1] 业务板块分析 - 发动机产品销售额10 6亿美元 超分析师预期1 04亿美元13 3% 同比增长13 3% [4] - 锻造车轮销售额2 76亿美元 超分析师预期2 4581亿美元 但同比下滑0 7% [4] - 工程结构销售额2 93亿美元 接近分析师预期2 9244亿美元 同比增长5 4% [4] - 紧固系统销售额4 31亿美元 超分析师预期4 2033亿美元 同比增长9 4% [4] 盈利能力指标 - 发动机产品调整后EBITDA 3 49亿美元 超分析师预期3 3608亿美元 [4] - 锻造车轮调整后EBITDA 0 76亿美元 显著超分析师预期0 6474亿美元 [4] - 工程结构调整后EBITDA 0 62亿美元 与分析师预期0 6193亿美元基本持平 [4] - 紧固系统调整后EBITDA 1 26亿美元 略低于分析师预期1 2903亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌0 7% 同期标普500指数上涨2 3% [3] - Zacks评级维持"持有" 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度销售额为20.53亿美元，同比增长1.73亿美元（9%），上半年销售额为39.95亿美元，同比增长2.91亿美元（8%）[110] - 2025年第二季度净利润为4.07亿美元（每股1.00美元），同比增长1.41亿美元，上半年净利润为7.51亿美元（每股1.84美元），同比增长2.42亿美元[121] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率为66.5%，同比下降200个基点，上半年毛利率为66.5%，同比下降310个基点[111] - 2025年第二季度SG&A费用为8900万美元，同比下降800万美元（8%），上半年SG&A费用为1.74亿美元，同比下降1100万美元（6%）[112] - 2025年第二季度净利息支出为3800万美元，同比下降1100万美元（22%），上半年净利息支出为7700万美元，同比下降2100万美元（21%）[115] 业务线表现 - 发动机产品部门2025年第二季度销售额为10.56亿美元，同比增长1.23亿美元（13%），上半年销售额为20.52亿美元，同比增长2.34亿美元（13%）[124][125] - 发动机产品部门2025年第二季度调整后EBITDA为3.49亿美元，同比增长5700万美元（20%），上半年调整后EBITDA为6.74亿美元，同比增长1.33亿美元（25%）[126][127] - 发动机产品部门2025年第二季度调整后EBITDA利润率为33.0%，同比上升170个基点，上半年调整后EBITDA利润率为32.8%，同比上升300个基点[128][129] - Fastening Systems部门2025年第二季度第三方销售额同比增长9%至4.31亿美元，调整后EBITDA同比增长25%至1.26亿美元，利润率提升360个基点至29.2%[131][133][135] - Engineered Structures部门2025年上半年调整后EBITDA同比大幅增长58%至1.22亿美元，利润率提升700个基点至21.3%[141][143] - Forged Wheels部门2025年第二季度第三方销售额同比下降1%至2.76亿美元，调整后EBITDA仅增长1%至7600万美元[145][147] 市场表现 - 公司69%的收入来自商业和国防航空航天市场[107] - 商业航空航天和国防市场需求增长是Fastening Systems和Engineered Structures部门业绩提升的主要驱动因素[137][144] - 商用运输市场需求持续疲软对Forged Wheels部门业绩造成负面影响[150] 现金流和资本配置 - 公司2025年上半年运营现金流同比增长22%至6.99亿美元，主要得益于经营业绩改善[156] - 2025年上半年融资活动现金流出同比增长68%至5.06亿美元，主要由于股票回购增加9000万美元和债务偿还增加5400万美元[158] - 2025年上半年投资活动现金支出为2.12亿美元，同比增长8300万美元或64%，主要因资本支出增加8400万美元[168] - 2025年资本支出预计约占销售额的5%[168] 债务和信用评级 - 公司拥有10亿美元商业票据计划和有效的S-3注册声明，可用于债务融资[161][162] - 标普将公司短期债务评级从A-3上调至A-2，长期债务评级从BBB-上调至BBB，展望稳定[166] - 穆迪将公司短期债务评级从P-3上调至P-2，长期债务评级从Baa3上调两档至Baa1，展望稳定[167] - 惠誉将公司短期债务评级从F2上调至F1，长期债务评级从BBB上调至BBB+，展望从正面调整为稳定[165] - 公司信用评级为投资级，标普短期A-2/长期BBB，穆迪短期P-2/长期Baa1，惠誉短期F1/长期BBB+，三家展望均为稳定[165] 管理层讨论和指引 - 2025年预计有效税率（不含离散项目）将在20.5%至21.5%之间[119] - 2025年预计养老金和其他退休后福利支出约为6500万美元[157] - 公司2025年股息政策为净利润(不含特殊项目)的15%±5%，季度股息从0.05美元/股增至0.10美元/股[159] - 公司可能根据市场条件回购债务或股权证券，具体时间、价格和规模取决于交易价格、经济状况等因素[163] - 公司现金、运营现金流、信贷额度、商业票据计划和应收账款证券化计划足以支持运营和资本配置活动[164]

核心财务表现 - 公司2025年第二季度调整后每股收益为0.91美元，超出市场预期的0.87美元，同比增长36% [1] - 总营收达20.5亿美元，超过预期的19.9亿美元，同比增长9%，主要受益于商业航空航天市场需求强劲 [1] - 调整后EBITDA为5.89亿美元，同比增长22%，EBITDA利润率提升300个基点至28.7% [6][7] - 调整后营业利润达5.2亿美元，同比增长25.6%，营业利润率提升330个基点至25.3% [6][7] 分业务表现 发动机产品 - 营收10.6亿美元，占总营收51.6%，同比增长13%，主要受商业航空航天、国防航空航天、工业燃气轮机和油气市场推动 [2] - 超出市场预期的10.4亿美元 [2] 紧固系统 - 营收4.31亿美元，占总营收21%，同比增长9%，商业和国防航空航天市场增长部分抵消了商用运输市场疲软 [3] - 超出市场预期的4.2亿美元 [3] 工程结构 - 营收2.9亿美元，占总营收14%，同比增长5%，主要受益于国防航空航天市场增长 [4] - 略低于市场预期的2.91亿美元 [4] 锻造车轮 - 营收2.76亿美元，占总营收13.4%，同比下降1%，商用运输市场销量下滑11%被铝成本转嫁部分抵消 [5] - 超出市场预期的2.46亿美元 [5] 现金流与资产负债表 - 上半年经营性现金流6.99亿美元，同比增加1.25亿美元 [8][10] - 自由现金流4.78亿美元，资本支出2.21亿美元 [8][10] - 期末现金余额5.45亿美元，长期债务32.5亿美元，较2024年底减少6000万美元 [8] - 上半年股息支付8300万美元（同比翻倍），股票回购4亿美元（含2025年7月追加的1亿美元） [10] 业绩指引 第三季度 - 营收预期20.2-20.4亿美元 [11] - 调整后EBITDA预期5.75-5.85亿美元，利润率28.5-28.7% [11] - 调整后每股收益预期0.89-0.91美元 [11] 全年 - 营收指引上调至80.8-81.8亿美元（原指引78.8-81.8亿美元） [12] - 调整后EBITDA预期23-23.4亿美元，利润率28.5-28.6% [12] - 调整后每股收益预期3.56-3.64美元 [12] - 自由现金流预期上调至11.75-12.75亿美元 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长9%至25.3亿美元 超出指引上限 第一季度增长率为6% [6] - EBITDA利润率同比提升300个基点至28.7% EBITDA达5.89亿欧元 [7] - 自由现金流3.44亿美元 用于1.75亿美元股票回购和7600万美元债务偿还 [7] - 每股收益0.91美元 同比增长36% 季度股息提升20%至每股0.12美元 [7] - 净债务与EBITDA比率降至1.3倍创历史新低 现金余额5.46亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 发动机产品 - 收入突破10亿美元大关 同比增长13%至10.56亿美元 商业航空增长9% 国防航空增长13% [17] - EBITDA利润率提升170个基点至33% 创纪录水平 新增860名员工产生短期成本压力 [18] 紧固系统 - 收入增长9%至4.31亿美元 商业航空增长18% 国防航空增长19% [19] - EBITDA利润率提升360个基点至29.2% 受关税延迟回收影响 [19] 工程结构 - 收入增长5%至2.9亿美元 国防航空增长49% 商业航空下降6% [20] - EBITDA利润率提升690个基点至21.4% 通过优化制造布局实现 [21] 锻造车轮 - 收入下降1% 剔除金属影响后销量下降11% 但EBITDA利润率保持27.5% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空收入增长8% 发动机备件需求加速 [10] - 国防航空收入创纪录3.52亿美元 同比增长21% F-35结构件贡献显著 [10] - 商业运输收入下降4% 车轮销量下降11% [10] - 工业和能源市场增长17% 其中油气增长26% IGT增长25% [11] - 备件收入占总收入20% 较2019年11%显著提升 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本支出加速 上半年投资2.2亿美元 同比增长60% 70%投向发动机业务 [14] - 新增产能布局包括密歇根工厂(2025Q4投产)和日本工厂(2026年投产) [46][48] - 与三大燃气轮机厂商签订长期协议 预计IGT市场将持续高增长 [72] - 维持有机增长优先战略 2026年前资本支出将保持高位 [111] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业航空需求强劲 窄体机生产率提升(737MAX达38架/月) [25] - 国防市场预算增加 F-35年产量预计维持150架至2030年 [56] - IGT和油气市场预计全年高个位数增长 数据中心建设推动需求 [27] - 商业卡车市场2025年持续疲软 但2026年有望企稳 [28] 其他重要信息 - 新税法预计带来适度现金流利好 将用于追加资本支出 [23] - 公司拥有美国仅有的四台3.5万吨以上锻压机中的两台 国防供应链地位关键 [124] - 紧固件业务承接PCC事故转移订单 金额增至约4000万美元 [135] 问答环节所有的提问和回答 业务重组影响 - 工程结构业务已完成主要重组(关闭欧洲工厂+出售业务) 预计利润率维持当前水平 [34][37] 产能扩张进度 - 新增产能将分阶段投产 2026-2027年全面释放 当前员工培训产生成本压力 [49] F-35项目展望 - 备件收入已超过新机生产收入 预计随舰队规模扩大持续增长 [56] 737MAX生产假设 - 全年平均生产率假设从28架/月上调至33架/月 [65] 关税影响 - 二季度关税拖累低于500万美元 预计全年影响有限 [67] 工业市场增长 - IGT利润率与商业航空相当 已签订多个长期协议保障增长 [72] 供应链风险 - 发动机交付仍是窄体机增产主要瓶颈 空客有60架A320等待发动机 [131] 资本配置优先级 - 2027年前侧重产能投资 后期将转向自动化提升 [91] 定价策略 - 维持每年稳定涨价机制 2026年定价环境预计保持相似 [120]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长9%至25.3亿美元，超过指引上限 [5] - EBITDA利润率同比提升300个基点至28.7%，EBITDA达5.89亿美元 [6] - 自由现金流3.44亿美元，推动1.75亿美元股票回购和7600万美元债务偿还 [6] - 每股收益0.91美元，同比增长36% [7] - 全年收入指引上调1亿美元至81.3亿美元，EBITDA指引上调7000万美元至23.2亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 发动机产品收入突破10亿美元大关，增长13%至10.56亿美元，EBITDA利润率提升170个基点至33% [16][17] - 紧固系统收入增长9%至4.31亿美元，EBITDA利润率提升360个基点至29.2% [18][19] - 工程结构收入增长5%至2.9亿美元，EBITDA利润率提升690个基点至21.4% [20][21] - 锻造车轮收入下降4%，但EBITDA利润率保持27.5% [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天增长8%，国防航空航天创纪录增长21%至3.52亿美元 [9] - 商业运输收入下降4%，车轮销量下降11% [9][10] - 工业和其它市场增长17%，其中油气增长26%，IGT增长25% [10] - 备件业务占总收入20%，较2019年的11%显著提升 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在投资新产能建设，为2025-2027年涡轮叶片和IGT业务做准备 [5] - 70%的资本支出投入发动机业务，支持商业航空航天和IGT增长 [13] - 正在审查美国新税收立法对研发和资本支出费用化的影响 [22] - 拥有行业稀缺的大型锻造设备，在国防供应链中具有战略地位 [120] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业航空航天需求强劲，飞机积压订单处于历史高位 [24] - 波音737 MAX月产量假设从28架上调至33架 [25] - IGT、油气和工业市场预计全年将保持高个位数增长 [26] - 商业卡车市场预计2026年企稳 [27] 问答环节所有的提问和回答 关于工程结构业务产品优化 - 大部分产品优化已完成，包括出售一项业务和关闭欧洲工厂 [32] - 预计下半年利润率将保持当前水平 [34] 关于新产能扩张计划 - 四个新工厂建设中，预计2025Q4至2027年陆续投产 [43][45] - 新产能初期会有利润率压力，但预计2026年下半年改善 [47] 关于F-35项目贡献 - 备件业务已超过原始设备生产，成为主要收入来源 [53] - 预计年产量将维持在150架左右至2030年 [55] 关于737 MAX和其他项目假设 - 737 MAX假设上调至月均33架，787预计下半年达到月产7架 [63] - A320生产受发动机供应限制，目前约有60架飞机等待发动机 [64] 关于IGT业务增长 - IGT利润率与商业航空航天相当，已与主要客户签订长期协议 [71] - 预计2026-2027年产能全面释放后将显著增长 [74] 关于商业卡车市场担忧 - 受排放法规不确定性影响，预计2025年保持现状，2026年可能改善 [81] 关于生产率提升 - 三个业务部门生产率显著提升，发动机部门因扩产暂时受影响 [89] - 优先投资产能扩张，自动化升级计划推迟至2027-2028年 [90] 关于库存调整影响 - 成功抵消了航空航天客户去库存的影响，商业航空航天仍实现增长 [96] - 预计下半年增长加速至10-11% [98] 关于紧固系统利润率 - 关税影响是主要拖累因素，调整后利润率可达30%以上 [102] 关于资本支出回报 - 预计2026年资本支出维持高位，2027年开始产生显著回报 [108] - 有机增长的投资回报率高于股票回购或并购 [109] 关于PCC工厂事故影响 - 已承接约4000万美元转移订单，正在竞标更多零件 [130]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为20.53亿美元，同比增长9%[7] - 2025年第二季度调整后EBITDA为5.89亿美元，同比增长22%[7] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.91美元，同比增长36%[7] - 2025年第二季度净收入为4.07亿美元，稀释每股收益为1.00美元[37] - 2025财年预计收入为80.80亿美元至81.80亿美元，同比增长约9%[29] - 2025财年预计调整后的EBITDA为23.00亿美元至23.40亿美元，同比增长约21%[29] - 2025财年调整后的每股收益预计为3.56美元至3.64美元，同比增长约34%[29] 用户数据 - 2025年第二季度商业航空收入同比增长8%[15] - 2025年第二季度国防航空收入同比增长21%[15] - 2025年第二季度第三方收入中，国防航空占65%，商业航空占31%[26] 财务健康 - 2025年第二季度自由现金流创纪录为3.44亿美元[10] - 2025年第二季度净债务与过去12个月EBITDA比率降至1.3倍，创历史新低[10] - 2025年第二季度现金余额为5.46亿美元[30] - 2025年第二季度的资本支出为1.02亿美元[49] - 2025年第二季度的利息支出为3,800万美元[51] 未来展望 - 2025年第二季度调整后的EBITDA利润率为28.7%，同比提高300个基点[7] - 2025年第二季度的运营收入为5.21亿美元，运营收入率为25.4%[48] 股东回报 - 2025年第二季度支付股息4100万美元，季度股息提高20%至每股0.12美元[10] 其他信息 - 2025年第二季度铸造轮收入同比下降1%，调整后的EBITDA利润率为27.5%[27] - 2024财年公司的总调整后EBITDA为2,009百万美元，调整后EBITDA利润率为27.0%[44]

Exhibit 99.1 Second Quarter 2025 GAAP Financial Results Second Quarter 2025 Adjusted Financial Results 2025 Guidance | | | Q3 2025 Guidance | | | FY 2025 Guidance | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | Low | Baseline | High | Low | Baseline | High | | Revenue | $2.020B | $2.030B | $2.040B | $8.080B | $8.130B | $8.180B | | Adj. EBITDA | $575M | $580M | $585M | $2.300B | $2.320B | $2.340B | | Adj. EBITDA Margin | 28.5% | 28.6% | 28.7% | 28.5% | 28.5% | 28.6% | | Adj. Earnings per Share | $0.89 | ...

股息分配 - 公司宣布每股普通股派发12美分股息，将于2025年8月25日支付给2025年8月8日收盘时登记在册的股东 [1] - 公司宣布每股3.75美元累积优先股（A类股票）派发93.75美分股息，将于2025年10月1日支付给2025年9月12日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 公司总部位于宾夕法尼亚州匹兹堡，是全球领先的航空航天和运输行业先进工程解决方案提供商 [2] - 主营业务包括喷气发动机零部件、航空航天紧固系统和机身结构部件，以及商用运输用锻造铝轮毂 [2] - 拥有约1,170项已授权和待批专利，其差异化技术可实现更轻、更节能的飞机和商用卡车运营，降低碳足迹 [2] 信息披露 - 公司计划通过官网www.howmet.com发布未来发展及财务业绩相关公告 [3]