美国股市与比特币的百年风险信号 - Bloomberg Intelligence大宗商品策略师Mike McGlone指出美国股市和比特币面临百年一遇的“拉高-抛售”风险信号 [1] - 核心观点认为尽管经历了多年的强劲上涨美国股市可能在2026年以低于预期的水平收官这源于美股极端估值以及主要资产类别间日益扩大的分歧 [1] 美国股市估值与历史极端水平 - 美国股市总市值与GDP的比率近期已达到约2.5倍接近百年来的极端水平 [2][4] - 自比特币（2009年）诞生以来标普500总回报指数仅有两年录得下跌突显了牛市的持久性 [2][3] 比特币与黄金比率及市场相关性风险 - 比特币兑黄金比率崩溃与股票飙升形成了“鳄鱼嘴”形态这种模式在当前看来是不可持续的 [4] - 比特币兑黄金比率与美国股市市值与GDP比率呈现出同图综合征表明资产间存在联动风险 [3] 加密货币市场潜在路径 - 一种潜在结果是加密货币复苏使其表现与创纪录的股票市场保持一致 [5][7] - 另一种可能是比特币面临该领域日益激烈竞争的压力并最终被其压垮 [5][7] 长期牛市面临调整风险 - 虽然未预测全面崩盘但策略师警告若估值开始回落过去一个世纪中最长、最强的牛市之一可能面临重大挫折 [8] - 美国股票估值的正常化可能对传统资产和数字资产市场均产生重大影响 [8]