市场表现与价格动态 - 比特币价格在周五反弹超过6%，重新站上70,000美元关口，此前在周四曾暴跌至近60,000美元 [1] - 以太坊价格上涨超过7%至2,000美元以上，XRP上涨近20%至1.46美元 [1] - 整个数字资产类别市值达1.3万亿美元，市场观察者认为最糟糕的时期已经过去 [1] 市场调整与抛售因素 - 比特币的暴跌由多重因素引发：杠杆崩塌、矿工被迫抛售、人工智能炒作消退、量子计算风险以及典型的四年繁荣-萧条周期模式 [2] - 此次下跌并非比特币独有，黄金和白银等贵金属以及科技股普遍遭遇抛售 [4] - 白银价格从1月的74美元飙升至118美元后，在过去一周下跌近40%；黄金价格从创纪录的5,500美元高点回落约13% [4] - 科技股作为风险资产通常与比特币同步波动，纳斯达克指数周五上涨2% [5] 市场情绪与外部事件影响 - 市场情绪受到一系列因素打压，包括特朗普总统宣布任命凯文·沃什为美联储新主席，以及科技公司财报结果好坏参半 [6] - 尽管沃什过去发表过支持加密货币的言论，但其作为通胀鹰派的历史令投资者感到不安 [5] 市场结构与历史性波动 - 专家认为本周比特币暴跌是一次异常事件，其价格走势不仅是痛苦的，更是前所未有的 [7] - 这是比特币历史上首次有望出现连续第三个月的月度下跌 [7] - 价格从上周的近83,000美元迅速下跌，原因是高杠杆交易者被强制平仓，仅昨日就有超过26.5亿美元的期货头寸被清算 [7]

核心观点 - K33 Research认为比特币近期下跌后可能在12月迎来转折点 反弹的可能性大于再次崩溃 [1][3] 市场现状与压力 - 比特币价格受到结构性抛售浪潮压制 现货比特币ETF在11月从最大买家转为净卖家 [2] - CME期货活动已降至多年低点 显示传统金融的犹豫 [2] - 比特币价格表现逊于股市 其对纳斯达克指数的相对表现已跌至2024年底以来最弱水平 [2] 看涨依据与市场结构 - 比特币交易价格接近强劲的历史支撑位 大约在70,000美元至80,000美元区间 [4] - 期货市场的整体头寸保持谨慎而非过热 永续合约市场显示杠杆率较低 [4] - 尽管面临价格压力 但并未出现大规模爆仓 [4] 对长期风险的评估 - 量子计算风险、MicroStrategy潜在比特币抛售或Tether不稳定等长期恐惧听起来很严峻 但短期内不太可能发生 [5] - K33指出这些威胁都还需要数年时间才会构成真实风险 不应主导当前的价格走势 [5] 近期积极催化剂 - 支持性的政策变革即将到来 包括401(k)养老金可能接入加密货币 以及美联储转向亲加密货币立场 [6] - 公司认为比特币当前估值反映的更多是恐惧而非基本面 [6]