标普500指数集中度问题与等权重策略 - 标普500指数存在集中度问题 预计到2026年初 其市值加权指数中前七大成分股将占据约三分之一的权重 使投资者过度暴露于少数超大型科技公司[1] - Invesco S&P 100等权重ETF提供了一种不同的方法 它选取标普500指数中最大的100家公司并赋予每只股票相等的权重 即使如苹果和微软这样的巨头 在投资组合中的权重也被限制在约1%[1] Invesco S&P 100等权重ETF历史表现 - 该ETF自2006年12月成立以来拥有近20年历史 过去十年回报率达271% 相较之下 市值加权的SPDR S&P 500 ETF Trust回报率为234% 前者领先37个百分点[2] - 近期表现方面 该ETF过去一年上涨18.84% 而SPY上涨17.34% 进入2026年初 该ETF上涨1.07% SPY仅上涨0.85%[2] - 该策略通过季度再平衡实现 系统性地削减赢家头寸并增持落后头寸[2] 宏观因素：市场广度与板块轮动 - 当市场领导力从超大型股向外扩散时 等权重策略表现更佳 2026年初的迹象表明这种轮动可能正在进行[4] - iShares Russell 2000 ETF年初至今上涨2.67% 而以科技股为主的Invesco QQQ Trust仅小幅上涨0.60% 这种分化表明投资者正在寻求超越2023年和2024年主导市场的超大型股的投资机会[4] - 历史数据显示 标普500指数的等权重版本在数十年期间平均每年跑赢其市值加权版本1.05%[5] 微观因素：季度再平衡机制 - 该ETF的季度再平衡创造了一种系统性的低买高卖机制 当股票上涨超过其1%的目标权重时 基金削减头寸 当股票落后低于1%时 基金增持股份[6] - 这种纪律性方法消除了情绪干扰 并抓住了市值加权指数所错过的均值回归机会[6] - 该基金当前的行业配置反映了这种平衡：金融业占17.3% 信息技术占16.3% 医疗保健占15.2% 相比之下 在市值加权指数中 科技板块的权重常常超过30%[7] 可考虑的替代方案 - 对于更广泛的方法 可考虑Invesco S&P 500等权重ETF 它采用相同的等权重方法论 但将投资范围扩大到全部500家公司 而不仅仅是前100名[8] - 该替代方案提供了对中型股更广泛的分散化 并且有更长的业绩记录 尽管其近期表现不及Invesco S&P 100等权重ETF 过去一年上涨13% 而后者上涨18.84%[8]