宏观经济与行业动态 - 爱沙尼亚经济增速放缓 最新预测年增长率为1.2% [1] - 建筑市场呈现企稳迹象 私营部门订单小幅增长 公共部门订单受地方政府和国防投资中心支撑 [1] - 基础设施领域受Rail Baltica工程推动 但交通管理局投资尚未恢复 [1] 财务表现 - 集团H1 2025总收入同比下降19%至92638千欧元 其中建筑板块占比89% 基础设施板块占比11% [2][23] - 毛利率5.9% 运营利润率2.3% 净利润471千欧元 受乌克兰格里夫纳贬值导致652千欧元汇兑损失影响 [3][11][12] - 现金及等价物期末余额9326千欧元 同比减少25% 经营活动净现金流2950千欧元 同比减少52% [16][13] 业务板块分析 建筑板块 - 公共建筑收入占比46% 同比下降47% 主要项目包括萨库高中体育楼、塔尔图国防投资中心教学楼 [24][25] - 商业建筑收入占比41% 同比上升35% 重点项目含塔林Golden Gate办公楼、塔尔图Väike-Turu 7商业楼 [24][26] - 自有房地产开发收入6781千欧元 与去年同期持平 涉及帕尔努Seileri Kvartal和塔尔图Tammepärja项目 [27][28] 基础设施板块 - 道路建设维护收入占比70% 同比下降30% 主要来自Rail Baltica铁路段和Järva县道路维护 [29][30] - 其他工程收入占比30% 含塔林机场E类飞机平台建设项目 [30] 订单与合同 - 期末订单总额303914千欧元 同比增长70% 其中建筑板块占70% 基础设施板块占30% [31][32] - 上半年新签合同172236千欧元 包括维尔扬迪温泉酒店(30000千欧元)、Rail Baltica帕尔努段(62300千欧元)等 [33][39] 人力资源 - 平均员工数418人 同比下降3% 其中工程师及技术人员267人 [35][36] - 人力成本9221千欧元 同比下降9% 名义劳动生产率4697千欧元/人 同比下降15% [36][38]