经济风险分类 - 未来经济将出现“蟑螂”型风险（即令人不快的信用和经济事故），但不会出现“白蚁”型风险（即损害系统完整性的系统性冲击）[2][3][4] - 风险源于过去一段时间内，在强劲经济和宽松金融条件鼓励下，投资者为追求额外回报而过度扩张，超出了其尽职调查能力[3] 低收入家庭经济压力 - 低收入家庭在收入分配底层面临显著压力，且大量债务需以更高利率再融资，这两点是潜在的压力领域[6] - 低收入群体近乎处于衰退状态，对 affordability 的担忧正在蔓延，这不仅是经济问题，也是社会和政治问题[8] - 2021-2022年的通胀冲击是 affordability 的第一次冲击，但当时被收入转移所抵消，目前通胀维持在3%，且对未来收入存在不安全感[8] - 低收入家庭的高债务和信用卡刷爆是真实存在的担忧，如果低收入家庭停止消费，将向上传导并影响整体经济[9] 美联储政策与改革 - 新任美联储主席将继承一个存在分歧的美联储，分歧点在于对双重使命（就业与通胀）的侧重不同，以及是向后看（数据依赖）还是向前看（具有战略经济观）[16][17][18] - 美联储需要进行改革，包括考虑采用通胀目标区间（例如2.5%至3%）而非2%的固定点目标，并引入外部FOMC成员以避免群体思维[21][22][26][27][28] - 新任主席的关键任务是将美联储从一个过度依赖数据、向后看、被动反应的机构，转变为有信心采取战略观点、主动作为的机构[30] 人工智能的影响与估值 - 人工智能存在劳动力替代风险，但更大的机遇在于劳动力增强，当前企业界的心态过于聚焦于成本最小化，而非将AI视为生产力助推器[31][32] - AI领域存在“理性泡沫”，具有三个泡沫要素：基础模型公司并非都能成功却吸引大量投资；缺乏有效的AI扩散政策；存在类似互联网泡沫时期的概念炒作[35][36][37] - 由于AI创造的总体价值巨大，采取风险投资方法是合理的，为追求巨大回报而进行过度投资是理性的，但过程中必然会出现损失[37][38] 政策制定重点 - 政策制定者需认识到未来将由分布的两端（尾部）决定，而非中间部分，当前世界处于碎片化和结构性变化中，是多模态的而非传统的钟形分布[39][40]