核心业务地理分布 - 公司总收入超过82%来自巴西、墨西哥和阿根廷三国 [1] - 巴西是公司核心电商和金融科技业务的主要驱动力 [1] - 墨西哥已成为快速增长的核心跨境电商枢纽 [1] - 阿根廷通过Mercado Pago和信贷扩张成为关键的金融科技引擎 [1] 主要市场宏观经济风险 - 巴西基准贷款利率Selic维持在15%的高位 限制信贷形成并压制可自由支配需求 [2] - 阿根廷面临新的政治动荡 腐败指控重燃不确定性并导致比索波动加剧 [2] - 墨西哥营商环境受治理效率低下、腐败根深蒂固和安全相关干扰影响 拖累正规经济活动并减缓数字化进程 [2] 财务业绩与市场预期 - 2025年第三季度总收入共识预期为71.8亿美元 预示35.08%的同比增长 [3] - 巴西、阿根廷和墨西哥的收入共识预期分别为39亿美元（同比增长34.5%）、15.7亿美元（同比增长52.4%）和16.4亿美元（同比增长43.5%） [3] - 2025年每股收益共识预期为43.23美元 在过去30天内下调了0.43美元 但仍预示14.7%的同比增长 [11] 同业比较与估值 - 公司股价年初至今上涨25.4% 表现优于同期上涨5.1%的Zacks互联网商务行业和上涨3.3%的Zacks零售-批发板块 [5] - 公司股票当前远期12个月市销率为3.22倍 高于行业平均的2.23倍 [9] - 亚马逊和Sea Limited等同行受益于更广泛的地理多元化 分别平衡了北美、欧洲和亚洲的收入流 或运营于多个东南亚市场 从而降低对单一经济体的依赖 [4]