核心观点 - 全球最大的衍生品交易所CME集团计划上市Cardano、Chainlink和Stellar的期货合约，此举将受监管的加密衍生品扩展至主要山寨币，旨在扩大机构及散户投资者的参与渠道[1][2] - 尽管此举被视为对这些加密资产机构级认可度提升的信号，但公告发布后相关代币价格反应平淡，与市场整体走势一致[1][6][7] 产品与合约详情 - 新产品计划于2月9日开始交易，但需等待商品期货交易委员会的监管批准[1][5] - 合约将提供标准和微型两种规格，以满足不同规模投资者的需求[2][3] - 标准合约包含100,000 ADA、5,000 LINK或250,000 XLM[3] - 微型合约包含10,000 ADA、250 LINK或12,500 XLM，降低了资金门槛[3] - 此举是CME加密产品套件的扩展，该公司已提供比特币、以太坊、XRP和Solana的期货及期权产品[5] 市场背景与需求 - 此次产品推出源于对受监管加密货币投资日益增长的需求，CME集团在2025年报告了创纪录的加密衍生品活动[4] - 2025年，CME加密衍生品的平均日交易量激增139%，达到278,000份合约，名义价值达120亿美元[4] 市场反应与价格表现 - CME在1月15日发布公告后，Cardano、Chainlink和Stellar的价格基本未变，延续了此前类似产品发布时的 subdued 趋势[1][6] - 截至发稿时，ADA在过去24小时下跌2.2%至0.39美元，XLM下跌1.1%至0.22美元，LINK小幅下跌0.49%至13.7美元[6][7] - 上述跌幅与同期加密货币总市值下跌近1%的整体市场表现一致[7]

核心观点 - Coinbase作为受监管的美国交易所 正在扩大其加密货币衍生品产品线 推出了与11种主要山寨币挂钩的永续型期货合约 此举标志着受监管的加密衍生品在美国市场的进一步正常化[1][2] 产品扩张与特点 - Coinbase最初于7月推出了比特币和以太坊的永续型期货 为美国受监管市场推出了新的资产类别[3] - 2023年12月15日 Coinbase在其永续型衍生品产品中新增了11种山寨币 使其产品阵容在比特币和以太坊之外得到扩大[4] - 这些合约被设计为复制永续风险敞口 但法律上不被归类为互换合约 它们技术上仍是有到期日的期货 但由于在到期时自动展期 从交易者角度看 其行为与真正的永续合约相同[3] - 与去中心化或离岸交易所提供的传统永续合约不同 Coinbase的永续型期货符合美国衍生品法规 适合美国零售和机构交易者[7] 新增资产列表与特征 - 新增的11种山寨币包括 Avalanche (AVAX) Bitcoin Cash (BCH) Cardano (ADA) Chainlink (LINK) Dogecoin (DOGE) Hedera (HBAR) Litecoin (LTC) Polkadot (DOT) Shiba Inu (SHIB) Sui (SUI) Stellar (XLM)[5][6] - 资产选择倾向于具有长期交易历史的大市值 高流动性代币 既包括莱特币 比特币现金 恒星币等老牌网络 也包括Avalanche Sui Chainlink等较新的第一层和基础设施项目[6] - 名单中也包含了狗狗币和柴犬币等迷因币 这反映了其持续的流动性和零售需求[6] 市场结构与准入 - 永续型期货在Coinbase Derivatives上市 而非该公司的现货交易所[7] - 交易者必须通过公司注册的期货佣金商合作伙伴访问这些产品 这些合作伙伴包括ABN Amro Architect和Clear Street[7]