财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度运营每股收益为1.64美元，运营总收益为8.91亿美元，高于2025年第一季度的1.54美元 [7][26] - 公司重申2026年全年运营每股收益指引为6.15美元至6.45美元 [7][44] - 受监管业务的已实现股本回报率（ROE）在当季提升至9.3%，预计到2030年将达到约9.5% [27][28] - 公司预计2026年至2030年期间，运营每股收益的复合年增长率（CAGR）将超过9%，高于此前指引的7%-9% [10][26][38][45] - 运营和维护（O&M）费用预计将以4%的复合年增长率温和上升，以支持新增资产运营 [18] - 第一季度，公司通过市场增发计划（ATM）发行了6.65亿美元的股票，平均价格超过每股131美元，满足了2026年全年股权融资需求的三分之二 [41][76] - 截至第一季度，标普的FFO/债务比率达到14.7%，接近目标区间（14%-15%）的上限；穆迪的比率为13.9%，略低于目标，但均远高于13%的降级门槛 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - **受监管输配电业务**：业绩保持强劲，主要得益于多个司法管辖区的有利费率案件结果 [27] - **输电控股公司**：业绩主要受到费用增加的影响，包括风暴修复和更高的财产税，但预计到2026年底将实现同比改善 [28][29] - **发电和营销业务**：业绩反映了更强的批发利润，部分被上一年度的合同优化收益所抵消 [29] - **公司及其他业务**：差异主要由更高的O&M、增加的利息支出以及所得税的时间性差异驱动，预计这些影响将在今年年底前逆转 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - **整体负荷增长**：截至第一季度，公司已签约的增量负荷总量达到63吉瓦，较上一季度的56吉瓦增加了7吉瓦，其中近90%为数据中心，其余为工业客户 [7][8][29][44] - **PJM市场**：当季签约负荷增加约1吉瓦，主要由俄亥俄州的新客户合同驱动，几乎所有增量负荷都由“照付不议”的电力服务协议支持 [31] - **SPP市场**：当季签约负荷增加约1吉瓦，主要由路易斯安那州西北部的一个亚马逊数据中心项目驱动，近一半的增量负荷现由“照付不议”协议支持 [32] - **ERCOT市场（德州）**：签约负荷从第四季度末的36吉瓦增至41吉瓦，占当季负荷增长的大部分 [33][36] - **ERCOT负荷结构**：所有41吉瓦的负荷均符合参议院第6号法案标准，通过已执行的意向书（LOA）获得，要求客户提供土地、完成互联研究、提供详细负荷预测并全额资助相关建设成本 [34] - **互联队列**：公司目前有约190吉瓦的活跃互联申请队列 [31][104] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **资本计划**：五年资本计划从720亿美元增加60亿美元至780亿美元，主要驱动因素是输电和发电项目，预计将推动五年费率基础的复合年增长率达到11% [9][37][45] - **资本构成**：在780亿美元的资本计划中，输电投资占330亿美元（42%），发电投资增加30亿美元至240亿美元 [14][37] - **增长可见性**：在基础资本计划之外，公司还有超过100亿美元的潜在项目机会，包括怀俄明州燃料电池项目、皮克顿输电项目以及其他发电投资 [10][39][45][62] - **输电优势**：公司在6个州拥有并运营超过2100英里的765千伏超高压输电线路，自称是美国最大的输电资产所有者和运营商，拥有超过60年的经验 [11][12][94] - **发电战略**：公司已确保获得超过10吉瓦的燃气轮机容量，并采用平衡的投资组合策略，包括天然气、太阳能、风能和储能 [6][14][15] - **创新与合作伙伴关系**：与Quanta Services的战略合作伙伴关系增强了公司执行高压输电项目的信心 [12][85] 1. **核能评估**：公司正在积极评估核能解决方案，审查潜在厂址和互联位置，但任何投资都需要强有力的资本保护、监管和政府支持（如贷款担保）[15][16] - **监管策略**：公司专注于与监管机构合作，建立支持大规模负荷增长的监管框架，包括在多个州申请新的数据中心和大负荷费率 [20][21] - **PJM与SPP挑战**：公司对PJM市场在快速、高效地将负荷与发电互联方面的表现缺乏信心，正在评估所有选项以确保找到有效的解决方案，包括可能调整在PJM和SPP的参与模式 [16][17][53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **行业机遇**：公司认为当前是行业的决定性时期，变化速度加快，机遇扩大，公司凭借规模、在发电和输电领域的领导地位、卓越的执行能力以及位于全国增长最快地区的运营足迹，处于极佳的捕捉增长的位置 [4] - **需求驱动**：前所未有的需求不仅由数据中心驱动，也由更广泛的经济发展驱动，这显著扩大了长期机遇 [4] - **执行与风险**：随着系统规模的扩大，执行和运营纪律变得更加重要，公司正在利用规模和经验来缓解供应链压力并获取关键资源 [5][6] - **可负担性**：在投资满足快速增长负荷的同时，可负担性仍是首要任务，公司通过大负荷合同为现有客户带来了高达160亿美元的成本抵消 [17][18][30][46] - **联邦支持**：公司已获得3.15亿美元的发电和配电拨款，并完成了16亿美元的能源部输电贷款担保，预计在贷款期内将为客户节省超过2.75亿美元，并已申请更多能源部贷款 [19][20] - **监管进展**：在多个司法管辖区取得了积极的监管进展，例如在俄亥俄州和西弗吉尼亚州提高了授权ROE，这为投资创造了更具建设性的环境 [22][23] 其他重要信息 - **客户信用**：签约负荷客户必须通过投资级信用质量、母公司担保或其他符合费率要求的信用支持形式满足高信用标准 [8][30] - **成本抵消机制**：通过大负荷电力服务协议，预计现有客户在其固定费用分摊份额上可获得高达160亿美元的成本抵消 [18][30] - **费率结构设计**：新的大负荷费率结构旨在保护现有客户，并通过对“照付不议”合同中的最低需求收费来保护公司的收入和收益基础 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于PJM的评论，能否提供更多细节？公司正在评估什么，退出PJM需要什么条件？[51] - 公司澄清并非表示要退出PJM，而是指出区域输电组织在满足需求方面越来越困难 [53] - 公司拥有设备、工程和承包商，但需要更快的系统互联方式 [53] - 正在评估所有选项，包括留在现有结构或探索替代方案，但处于早期阶段 [54] - 将继续与监管机构、FERC和RTO合作，以加快进程 [55] 问题: 关于怀俄明州燃料电池项目的客户协议，对在第二季度满足要求以推进项目有多大信心？[56] - 讨论仍在进行，公司无论项目如何都受到保护 [56] - 团队已与当地市长和其他利益相关者联系，项目工作积极进行，公司已准备好 [56] - 商业条款良好，预计所有问题将在第二季度末得到解决 [57] 问题: 如何考虑那额外100亿美元机会的时间安排？如何看待第三季度更新与设定预期？[61] - 公司对资本规划保持纪律性，只将已充分推进并清除关键障碍的项目纳入正式计划 [62] - 提及皮克顿和怀俄明项目是为了说明这100亿美元机会的潜力，显示公司在780亿美元计划中相当保守 [62][63] - 将在第三季度电话会议中提供更全面的更新 [64] 问题: 关于PJM评估的时间线？如何看待备用采购或双边参与？[65] - 一旦正式流程获批，公司可能会通过非管制业务寻找机会参与备用采购 [65] - 重点是需要解决上市速度问题，公司将积极参与以寻求加速 [66] 问题: 除了已经提到的，是否考虑其他策略，例如在系统其他地方扩展现场发电？[72] - 公司为客户提供多种过渡策略，如燃料电池、航改型燃气轮机、小型互联等 [72] - 也在寻求加速输电建设的方法，包括与Quanta合作创新设计以加快速度 [72][73] 问题: 随着时间推移，如果100亿美元中的部分资本纳入计划，股权融资需求的比例会如何变化？[74] - 公司拥有强劲的经营现金流，预计五年内将产生超过470亿美元 [74] - 将使用全套融资工具，包括混合工具、结构性融资和增长股权 [74] - 此次增加的60亿美元资本中，股权占比仅为18%，远低于行业通常的30%-40% [75] - 将根据100亿美元机会的推出时间和方式，灵活调整融资策略 [76] 问题: 如何看待SPP整体？这对子公司和持续负荷兴趣意味着什么？[80] - 对SPP的看法类似，希望加快负荷与发电互联 [81] - SPP在解决这些问题上更为积极，公司在该区域进展更好一些 [81] - 仍需密切关注，确保消除风险并快速连接客户 [82] 问题: 在输电方面，除了工程建设，是否看到政策方面的其他机会？[83] - 关键领域包括加速路权获取和供应链管理，公司凭借规模和供应链准备处于领先地位 [84] - 各州政策层面对输电非常支持，视其为经济发展的支柱 [84] - 公司拥有创新的设计以减少路权和结构重量，从多价值流角度保持输电领域的领导地位 [86] 问题: 幻灯片19中30亿美元的增长股权是确定的，还是取决于资本支出进度？[91] - 这30亿美元股权与780亿美元的资本支出计划挂钩，由于大部分资本支出集中在计划后期，因此这部分股权需求是相当确定的 [91] - 考虑到公司已提前完成部分ATM发行，支持该资本计划的股权需求不是大问题 [92] 问题: 考虑到上市速度的评论，未来资本构成是否会持续偏向输电？[93] - 这是一个合理的假设，输电业务（目前占330亿美元）仍有大量机会，包括服务区内和竞争性项目 [94] - 但发电也很重要，公司已积极确保燃气轮机位置 [95] - 将在第三季度电话会议中公布更新的资本计划 [95] 问题: 燃气轮机的采购时间和定价情况？是简单循环还是联合循环？[102] - 公司根据客户需求建设，在11个州都有简单循环和联合循环项目 [103] - 主要与三菱和通用电气合作，能够获得远期涡轮机供应，但具体价格保密 [103] - 重点是能够获得设备服务负荷，公司因专注于互联和创新解决方案而成为客户首选供应商 [104] 问题: 怀俄明州燃料电池项目中“受到保护”具体指什么？如果6月底客户未解决问题会怎样？[106][108] - 如果项目不推进，公司有权以成本加成（大约10%）将燃料电池回售给超大规模客户 [108] - 6月底是一个截止日期，之后客户有6个月时间寻找其他地点，如果到年底仍未找到，公司可以以110%的价格将燃料电池出售给该客户 [108] - 该替代地点可以是美国任何地方 [110] 问题: 在PJM的替代策略中，是否考虑在西弗吉尼亚州采用发电公司（GenCo）模式？[114] - 公司一直在研究GenCo模式，认为这是一种可行的创新 [114] - 西弗吉尼亚州近期完成了一个费率案件并取得了良好结果，公司正与该州州长、能源官员和监管机构深入讨论，以确定最佳推进方式，该州存在巨大增长机会 [114][115] 问题: 是否会考虑出售非核心资产或少数股权来融资或减少股权需求？[116] - 公司不会讨论并购话题，但表示喜欢现有的业务覆盖范围，这些州亲商环境好 [116] - 公司可以通过其他融资工具来满足不断增长的资本计划需求，而无需出售资产 [116] 问题: 增量资本中有多少会体现在2030年的收益中？那100亿美元机会（如皮克顿和怀俄明项目）有多少会在2030年前完全体现？[122] - 长期收益复合年增长率超过9%是由正式纳入计划的60亿美元增量资本支持的，这些资本集中在计划后期，对每股收益的影响也更多体现在后期 [123] - 像皮克顿这样的项目如果推进，其资产需要在2028年前建成，因此存在上行空间，但公司在收益指引上保持谨慎，希望“少承诺多交付” [124] - 那100亿美元机会尚未计入“超过9%”的收益复合年增长率指引中，其财务影响将在第三季度更新计划时明确 [124] 问题: 关于可靠性备用采购，公司是否有兴趣以双边全合同结构提交投标？[125] - 公司将遵循正在审批过程中的RPG流程，并在规则出台后进行评估 [125] - 如果通过非管制业务有机会投标，公司会进行评估，但最终取决于规则和是否有竞争力 [125] 问题: 关于PJM负荷预测和成本分配，公司是否确信预测不会有修订？[126] - 公司目前对自身预测的立场感到满意 [127] 问题: 公司如何在输配电网络中使用电网增强技术来更好地管理峰值？[132] - 公司团队深度参与创新，与制造商和技术开发商合作，在合理的地方实施这些技术 [132] - 但这些技术只能填补部分缺口，公司重点仍是三大支柱：1）将新发电与负荷互联；2）建设新输电骨干网；3）评估各种电网增强技术、能效工具和人工智能等创新 [132][133] 问题: 当前AEP德州的资本计划是否支持本季度和上季度新增的签约负荷？是否需要增加资本？[134] - 确实需要增加资本，但资本计划与增量负荷并非直接的一对一关系 [134] - 部分增量负荷可根据位置、时间等因素由现有系统容量满足 [134] - 然而，到2030年签约负荷的大幅增加确实意味着对当前资本计划有显著的上行空间，目前尚未完全纳入 [135]

财务数据和关键指标变化 - 2026年第一季度运营每股收益为1.64美元，运营收益为8.91亿美元，高于2025年第一季度的每股1.54美元 [26] - 公司重申2026年全年运营每股收益指引范围为6.15美元至6.45美元 [6][42] - 受监管业务的季度已实现股本回报率（ROE）提升至9.3%，预计到2030年将达到约9.5% [27] - 运营和维护费用（O&M）预计将以4%的复合年增长率温和上升 [18] - 第一季度通过市场增发计划发行了6.65亿美元股票，平均价格超过每股131美元，完成了2026年全年股权融资需求的三分之二 [40] - 截至第一季度，标普的营运资金对债务比率（FFO/Debt）为14.7%，穆迪的比率为13.9%，均远高于13%的降级门槛 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - **受监管业务（Vertically Integrated Utilities & T&D）**：业绩强劲，主要得益于多个司法管辖区有利的电价案件结果 [27] - **输电控股公司（Transmission Holdco）**：业绩受到费用增加的影响，包括风暴修复和更高的财产税，但预计到2026年底将实现同比改善 [27] - **发电与营销（Generation and Marketing）**：业绩反映了更强的批发利润率，部分被上一年合同优化收益所抵消 [27] - **公司及其他（Corporate and Other）**：业绩差异主要由更高的O&M、增加的利息支出以及与所得税相关的时间性因素导致，预计这些影响将在今年年底前逆转 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - **整体负荷增长**：截至第一季度，已签约的增量负荷总量达到63吉瓦，较上一季度的56吉瓦大幅增加，其中近90%为数据中心（包括超大规模运营商） [7][28] - **PJM市场**：签约负荷季度内增加约1吉瓦，主要由俄亥俄州新增客户合同推动，几乎所有增量负荷都由“照付不议”电力服务协议支持 [30] - **SPP市场**：签约负荷季度内增加约1吉瓦，主要由路易斯安那州西北部的一个亚马逊数据中心项目推动，近一半的增量SPP负荷现由“照付不议”协议支持 [31] - **ERCOT市场（得克萨斯州）**：签约负荷增至41吉瓦，高于第四季度末的36吉瓦，所有负荷均符合参议院第6号法案标准并通过执行意向书（LOA）获得 [32][33] - **区域分布**：63吉瓦签约负荷中，有53吉瓦位于得克萨斯州和俄亥俄州，需要大规模输电项目；其余10吉瓦需要新建发电设施 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **资本计划扩张**：五年资本计划从720亿美元增加至780亿美元，增幅60亿美元，主要驱动因素包括新批准的PJM和SPP输电项目（35亿美元）以及I&M的燃气发电项目（25亿美元） [9][10] - **增长目标**：基于扩大的资本计划，公司预计五年费率基础的复合年增长率为11%，并重申2026-2030年7%-9%的优质运营收益增长率，长期运营收益复合年增长率预期现已提升至超过9% [9][10][37][43] - **输电领导地位**：公司拥有并运营超过2100英里的765千伏超高压输电线路，是该领域美国最大的所有者和运营商，与Quanta Services的战略合作伙伴关系增强了项目执行信心 [11][12] - **发电组合战略**：投资组合在天然气、太阳能、风能和储能方面保持平衡和多样化，截至2030年的发电资本展望增加30亿美元至240亿美元，并已确保超过10吉瓦的燃气轮机容量 [14][15] - **核能探索**：公司正在评估核能解决方案，积极审查多个潜在厂址和并网位置，但任何投资都需要强有力的资本保护、监管和政府支持 [15][16] - **监管与费率框架**：公司引领行业为大规模负荷增长建立合适的监管框架，已在多个州获得新的数据中心或大负荷费率方案批准，旨在保护现有客户并确保收入基础 [20][21] - **创新与客户解决方案**：公司提供多种过渡策略（如燃料电池、航空衍生燃机）以加速满足客户需求，并与合作伙伴探索创新设计以加快输电建设 [71][72][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **行业机遇**：当前是行业的决定性时期，变化步伐加快，机遇扩大，公司凭借规模、发电和输电领导地位、卓越执行能力以及位于全国增长最快地区的运营足迹，处于极佳的增长位置 [4] - **需求驱动**：前所未有的需求不仅由数据中心驱动，也由更广泛的经济发展驱动，这显著扩大了长期机遇 [4] - **执行挑战**：管理层对PJM市场在负荷与发电并网方面的速度和效率表示担忧，认为当前流程若不加改进，问题可能长期存在，公司正在评估所有选项以确保找到高效的前进路径 [16][51][52] - **供应链与资源**：公司利用规模和经验缓解供应链压力，并已提前获取关键的长周期设备（如变压器、断路器、格构钢）和燃气轮机容量 [5][15] - **客户可负担性**：在投资满足快速增长负荷的同时，公司高度关注居民费率影响的可管理性，通过大负荷合同预计可为现有客户带来高达160亿美元的成本抵消 [18][45] - **联邦工具利用**：已获得3.15亿美元的发电和配电拨款，并完成了一笔16亿美元的能源部贷款担保，预计在贷款期内为客户节省超过2.75亿美元，并已申请更多贷款 [19] - **长期信心**：管理层对公司战略、执行能力和团队充满信心，认为已准备好抓住面前的巨大机遇 [24][25][46] 其他重要信息 - **额外机会管道**：在780亿美元基础资本计划之外，公司已明确看到超过100亿美元的项目机会，包括Piketon输电项目、怀俄明燃料电池计划以及额外的发电机会 [10][38] - **活跃并网队列**：公司有约190吉瓦的活跃并网申请队列，这巩固了持续增长的基础 [30][104] - **融资计划**：为支持新增的60亿美元资本，五年期股权融资需求增加了11亿美元至70亿美元，但增量股权仅占增量资本的18%，体现了平衡的融资策略 [39][44] - **资产负债表目标**：公司目标维持标普和穆迪的FFO/Debt比率在14%-15%之间，以保持资产负债表实力 [41] - **第三季度更新**：公司计划在2026年第三季度财报电话会议上提供更全面的资本计划、相关融资策略和长期增长展望更新 [38][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于PJM市场的评论、评估选项以及潜在退出可能性的更多细节 [50] - 公司澄清并非表示要退出PJM，而是由于区域输电组织在满足需求方面面临挑战，公司需要更快的并网方式。公司正处于评估的早期阶段，考虑所有选项，包括留在现有结构或探索替代方案，并将继续与监管机构、政策制定者、联邦能源监管委员会及RTO合作，以推动流程加速 [51][52][53] 问题: 关于怀俄明州Bloom燃料电池项目客户协议要求能否在第二季度满足以推进项目的信心 [54] - 讨论仍在进行中，公司受到保护。团队近期已与当地市长等利益相关者接触，项目有积极进展。公司已准备就绪，正在进行少量土方工程，等待全面启动。商业条款良好，有信心在第二季度末解决问题 [54][55] 问题: 关于超出基础资本计划的100亿美元机会的推进节奏，以及第三季度更新展望 [59] - 公司始终保持资本规划的纪律性，只将已充分推进并清除关键障碍的项目纳入正式计划。已公布的Piketon项目和怀俄明燃料电池项目（合计约80亿美元）是提及这100亿美元机会的主要原因。第三季度将进行更全面、正式的更新 [60][61][62] 问题: 关于PJM决策时间表以及公司是否会/如何参与“可靠性备用”采购 [64] - 一旦“可靠性备用”流程正式批准，公司将通过其非管制业务寻找潜在的投标机会。更广泛的重点是解决上市速度问题，公司正与PJM及其他利益相关者紧密合作，以加速负荷与需求的连接 [64][65] 问题: 除了PJM，公司是否考虑其他策略，例如在服务区域内扩展现场发电（如燃料电池）[71] - 公司为客户提供多种过渡策略以加速其业务上线，包括燃料电池、航空衍生燃机、小型并网等。同时也在探索加速输电建设的创新方法，并与Quanta的合作提供了竞争优势 [71][72][73] 问题: 如果未来100亿美元机会中的部分纳入计划，相应的股权融资需求比例如何 [74] - 公司拥有强劲的经营现金流，预计五年内将产生超过470亿美元。将利用全套融资工具，包括混合资本、结构性融资和增长股权。公司不反对发行增值的增长股权，行业惯例的股权融资比例通常在30%-40%，而此次60亿美元增量的股权比例仅为18%。公司将根据市场条件和FFO/Debt目标，平衡地为增长融资 [74][75][76] 问题: 对SPP市场的整体看法及其对子公司和负荷兴趣的影响 [80] 1. 与PJM类似，公司关注SPP市场将负荷连接至发电的能力，但认为SPP在解决这些问题上更为积极，进展相对更好。公司将继续积极参与，以消除风险并快速连接客户 [82][83] 问题: 在政策层面，输电方面是否存在超越工程建设的机会 [84] - 加速路权获取和供应链是关键。公司凭借规模和供应链管理能力，在这些方面处于领先地位。政策层面，各州普遍支持输电发展，视其为经济发展的支柱。公司在管制和竞争性输电方面都取得了成功，并与Quanta建立了良好的合作关系 [85][86] 问题: 幻灯片19中2028-2030年约30亿美元增长股权的确定性，是否与资本支出进度挂钩 [93] - 这30亿美元股权与780亿美元资本支出计划紧密相关，且大部分资本支出和股权需求都在计划后期。公司对资本支出计划充满信心，因此股权需求是相对确定的。考虑到已提前完成部分融资，支持当前资本计划的股权需求并不大 [93][94] 问题: 未来资本支出计划更新中，输电与发电的投资比例是否会保持当前偏重输电的态势 [95] - 这是一个合理的假设。虽然当前资本计划中已有330亿美元（占42%）用于输电，但公司继续看到输电领域的众多机会。同时，63吉瓦的负荷增长也意味着发电非常重要，公司已在积极确保燃气轮机位。第三季度更新时将提供更详细的信息 [96][97] 问题: 燃气轮机的获取时间和定价情况，以及新增机组的类型 [103] - 公司根据客户需求建设，在11个州拥有多种简单循环和联合循环项目。主要与三菱和通用电气合作，能够获取未来多年的燃气轮机。具体定价保密。公司能够获得所需设备来服务负荷，并因其专注于通过过渡策略或加速发电建设实现并网而成为客户的优选供应商 [103][104] 问题: 怀俄明燃料电池项目中公司如何受到“保护”，以及若客户方在6月底前未解决问题会怎样 [106] - 商业安排的核心是保护公司和投资者。如果项目无法推进，公司有权以成本加成（约10%）将燃料电池回售给超大规模客户。6月底是一个期限，之后客户还有6个月时间寻找替代地点。如果到年底仍无法找到，公司可以以110%的成本将燃料电池出售给该客户 [108][109] 问题: 在PJM市场，是否考虑在西弗吉尼亚州采用发电公司（GenCo）模式 [113] - 公司一直在研究GenCo模式，印第安纳州是一个成功案例。西弗吉尼亚州近期完成了一个有利的电价案件，公司正与州长及其团队深入讨论，以确定如何最好地满足该州的需求，那里存在巨大的增长机会 [113][114] 问题: 是否会考虑出售非核心资产或少数股权来为额外资本融资或减少股权需求 [115] - 公司不会讨论具体的并购可能性。公司喜欢其现有的业务版图，这些州亲商环境好。公司目标是增长而非收缩，可以通过其他融资工具来满足不断增长的资本计划需求，而无需出售资产 [115] 问题: 增量资本和收益增长的时间安排，100亿美元机会中有多少可能反映在2030年的收益中 [121] - 长期收益复合年增长率提升至超过9%是基于已正式纳入计划的60亿美元增量资本，这些资本集中在计划后期，对每股收益的影响也更多体现在后期。Piketon等项目若推进，将在五年计划期内。公司对100亿美元机会持保守态度，未将其纳入当前的超过9%的增长指引中。具体影响将在第三季度更新计划时说明 [121][122] 问题: 确认公司是否有兴趣在双边全合同结构下参与“可靠性备用”投标 [123] - 公司将继续关注正在审批中的可靠性备用采购流程，一旦规则出台将进行评估。如果通过非管制业务有投标机会，公司会进行评估，并认为存在良好的潜在机会 [123] 问题: 关于PJM负荷预测及其与成本分配的关系，公司是否担心会有修订 [124] - 公司目前对自身的负荷预测位置感到满意 [124] 问题: 公司如何利用电网增强技术来优化网络、管理峰值，并可能为客户提供回扣或减少账单涨幅 [130] - 公司团队深度参与创新，并与相关技术开发商合作，在合理的地方实施这些技术。但公司认为，当前对新发电和输电的需求巨大，因此重点放在三个支柱上：1) 将新发电与负荷连接；2) 建设新的输电骨干网；3) 评估各种电网增强技术、能效工具和人工智能等创新 [130][131] 问题: 当前AEP得克萨斯州的资本计划是否支持本季度和上季度新增的签约负荷，还是需要增加更多资本 [132] - 肯定需要增加资本。当前的资本计划并非与增量兆瓦数直接一一对应，部分负荷可能由现有系统容量满足。但签约负荷的大幅增加意味着当前资本计划存在显著的上行空间，这部分尚未纳入目前公布的金额中 [132][133]