公司业绩概览 - 第三季度调整后每股收益为657美元，低于市场共识665美元，但较去年同期580美元有所增长 [5] - 第三季度营收为43亿美元，低于市场共识432亿美元，但较去年同期37亿美元增长164% [5] - 各业务板块表现强劲，推动有机营收增长81% [5] - 业绩公布后，公司股价在盘前交易中上涨24% [4] 分部门业绩表现 - 美国建筑服务部门营收增长222%至306亿美元，营业利润增长121%，但利润率收缩110个基点至122% [6] - 美国电气建筑和设施服务营收增长521%至129亿美元，营业利润增长219%，利润率收缩280个基点至113% [7] - 美国机械建筑和设施服务营收增长7%至178亿美元，营业利润增长67%，利润率持平于129% [7] - 美国建筑服务部门营收增长21%至8139亿美元，营业利润增长69%，利润率上升30个基点至73% [8] - 美国工业服务部门营收微增02%至2869亿美元，营业利润大幅增长911%，利润率扩张110个基点至22% [8] - 英国建筑服务部门营收增长281%至1362亿美元，营业利润增长376%，利润率扩张40个基点至56% [9] 运营与财务指标 - 毛利率收缩50个基点至194%，销售、一般和行政费用占营收比例持平于10% [11] - 营业利润率为94%，较去年同期98%下降40个基点 [11] - 截至2025年9月31日，现金及现金等价物为6551亿美元，较2024年底的134亿美元有所下降 [12] - 2025年前九个月经营活动提供的净现金为7777亿美元，低于去年同期的9384亿美元 [12] - 剩余履约义务同比增至1261亿美元，接近历史记录水平 [3][12] 2025年业绩展望 - 将全年营收预期上调至167-168亿美元区间，此前预期为164-169亿美元，较2024年146亿美元有所增长 [13] - 将每股收益预期上调至25-2575美元区间，此前预期为245-2575美元，较2024年2152美元有所增长 [13] - 将营业利润率预期上调至92%-94%区间，此前预期为9%-94% [13] 行业动态与同行表现 - 联合租赁公司第三季度每股收益未达预期，但营收超预期，创下季度营收和调整后EBITDA记录，并将2025年总营收预期上调至16-162亿美元 [14][15] - D R Horton公司第四财季每股收益未达预期，营收超预期，但两项指标同比均下降，受住房市场疲软影响 [16][17] - PulteGroup公司第三季度业绩超预期，但 metrics 同比下降，同样受到住房市场疲软的影响 [18][19]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达43亿美元，创季度记录，同比增长17.4% [6] - 稀释每股收益6.72美元，同比增长28% [26] - 营业利润率9.6%，同比提升50个基点 [19] - 营业现金流1.94亿美元 [6] - 剩余履约义务(RPOs)达119亿美元，同比增长32%，环比增长18% [10] - 上半年股票回购4.32亿美元，并购支出8.87亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国电气建设 - 营收13.4亿美元，创纪录，同比增长67.5% [15] - 营业利润1.577亿美元，同比增长78% [20] - 营业利润率11.8%，提升70个基点 [20] - 数据中心、医疗保健、商业和机构部门增长显著 [15] 美国机械建设 - 营收17.6亿美元，创纪录，同比增长6% [16] - 营业利润2.387亿美元，同比增长12% [21] - 营业利润率13.6%，提升70个基点 [21] - 数据中心、食品加工和酒店娱乐项目推动增长 [16] 美国建筑服务 - 营收7.932亿美元，同比增长1.6% [17] - 营业利润5000万美元，同比增长6.8% [23] - 营业利润率6.3%，提升30个基点 [23] - 机械服务增长抵消了现场服务下滑 [17] 工业服务 - 营收2.811亿美元，同比下降13.3% [18] - 营业亏损41.9万美元，去年同期盈利1270万美元 [23] - 主要由于项目规模和范围变化导致收入下降 [18] 英国建筑服务 - 营收1.346亿美元，同比增长26.3% [18] - 营业利润840万美元，营业利润率6.3% [23] - 服务合同和项目活动增加推动增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络通信(数据中心)RPOs达38亿美元，创纪录 [11] - 医疗保健RPOs达14亿美元 [11] - 制造业和工业RPOs达10亿美元 [12] - 水和废水RPOs达7.25亿美元 [12] - 机构部门RPOs达14亿美元 [12] - 酒店娱乐RPOs同比增长72% [12] - 高科技制造业RPOs环比增长15% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过VDC、BIM和预制技术提升执行能力 [8] - 电气建设部门Miller Electric整合进展顺利 [9] - 工业服务部门进行重组以提高效率 [9] - 通过并购和有机增长扩大市场份额 [29] - 数据中心、传统和高科技制造、医疗保健、HVAC服务等重点领域 [29] - 资本配置保持平衡，50%用于并购，50%用于股东回报 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性持续，特别是关税和贸易方面 [29] - 长期行业趋势支持增长 [10] - 数据中心建设需求强劲 [11] - 半导体项目获得第二阶段合同 [13] - 预计工业服务业务下半年改善 [9] - 预计建筑服务业务恢复增长 [60] 其他重要信息 - 现金储备4.86亿美元，营运资本7.82亿美元 [27] - 债务2.564亿美元 [27] - 上半年营业现金流3.022亿美元 [27] - 信贷额度剩余9.8亿美元可用 [28] - 上调2025年指引：每股收益24.5-25.75美元，营收164-169亿美元 [29] 问答环节所有的提问和回答 关于业务前景 - 预计将继续获得公平份额的业务，并在非住宅建筑市场表现优于同行 [38][39] - 电气和机械建设部门过去五年比非住宅建筑市场增长快500-600个基点 [40] 关于工业业务 - 主要集中在下游业务，依赖炼油厂利用率和检修计划 [43][44] - 预计随着年中活动增加而改善 [43] 关于英国业务 - 服务合同和项目活动增加推动增长 [46] - 长期表现稳定，以技术卓越著称 [47] 关于并购环境 - 并购标准未变，寻找能够良好执行的企业 [51] - 大型交易增加反映行业对未来的乐观情绪 [53] 关于机械业务利润率 - 项目规模增加、间接费用杠杆和运营效率提升推动利润率 [57] - 预计12-24个月滚动平均利润率可持续 [58][59] 关于制药制造 - 看到大量活动，特别是GLP-1减肥药生产设施 [64][65] - 预计制药制造业回流将加速 [64] 关于半导体项目 - 获得1亿美元以上的第二阶段合同 [66] - 其他站点可能获得后续合同 [66] 关于可再生能源 - 可再生能源业务占总收入不到5% [81] - 主要应客户要求参与，不是战略重点 [78][80] 关于数据中心 - 在数据中心建设市场表现优于行业 [113] - 合同结构(固定价格vsGMP)对利润率影响很大 [117][118] - 数据中心增长不会自动导致整体利润率提升 [119] 关于预制能力 - 持续投资扩大预制能力 [93] - 95%的预制产品用于内部项目 [92] - 电气预制扩张最积极，支持数据中心等项目 [93]