核心财务表现 - 帝亚吉欧2026财年（截至2026年6月30日）报告每股收益（剔除例外项目）同比增长0.7%至165.3美分 [1] - 报告净销售额同比下降3%至196亿美元 [1] - 有机净销售额下降2%，受北美和亚太地区疲软拖累，部分被欧洲、拉丁美洲和非洲增长抵消 [1] - 销量下降0.4%，不利的价格/组合使业绩减少1.6% [1] - 自由现金流为32亿美元，同比增长4.63亿美元，得益于纪律性投资和资本支出减少 [2] - 有机营业利润增长2%，受Accelerate计划成本节约推动 [2] - 公司股价过去一年下跌15.2%，而行业增长12.6% [2] 区域业绩表现 - 北美有机净销售额同比下降8.4%，主要受美国烈酒疲软拖累，尤其是龙舌兰酒净销售额下降21.1% [3] - 美国烈酒中，Don Julio净销售额下降19.2%，Casamigos净销售额下降27.7% [4] - 帝亚吉欧啤酒公司美国业务实现增长，受健力士和斯米诺RTD表现支撑 [7] - 欧洲有机净销售额增长3.4%，受健力士在英国和爱尔兰的势头以及土耳其强劲表现推动 [8] - 拉丁美洲和加勒比地区有机净销售额增长7.7%，由巴西和哥伦比亚驱动 [9] - 非洲有机净销售额增长13.3% [9] - 亚太地区有机净销售额下降6.3%，因中国白酒疲软抵消了印度的强劲增长 [9] 成本节约与利润率 - 有机营业利润率扩大116个基点，受益于Accelerate计划 [10] - Accelerate计划在2026财年实现5.4亿美元节约 [11] - 广告和贸易投资节约贡献2.3亿美元，供应链改善贡献1.8亿美元，管理费用节约贡献1.3亿美元 [11] 现金流与债务 - 经营活动净现金流为44亿美元，自由现金流为32亿美元 [12] - 资本支出为12亿美元，体现纪律性投资 [12] - 净债务为205亿美元，同比下降14亿美元 [13] - 杠杆率从3.4倍改善至3.1倍 [13] - 建议全年股息每股50美分 [13] 重组与例外项目 - 2026财年记录重大例外费用，包括15亿美元减值费用和9亿美元重组成本 [14] - 减值主要涉及土耳其、Don Papa品牌及其他小品牌 [14] - 实施为期两年的重组计划，聚焦新运营框架 [15] - 预计新框架在2027财年起两年内产生8.5亿美元节约 [15] 2027财年展望 - 预计2027财年有机净销售额增长基本持平，北美有机净销售额预计下降中个位数 [17] - 预计北美市场将下降3%，同时改善份额表现 [17] - 预计有机营业利润增长低至中个位数 [17] - 预计2027财年实现运营框架节约的40%（约3.4亿美元）和供应链节约的25%（约3750万美元） [18] - 预计自由现金流为20亿美元，扣除约8亿美元运营框架例外现金成本和5000万美元供应链例外现金成本 [19] - 预计2027财年末净债务/EBITDA杠杆率接近目标区间2.5倍-3倍的中点 [19] 中期展望 - 预计2027至2029财年有机净销售额低个位数增长，随北美稳定和份额提升而加速 [20] - 预计中期有机营业利润中个位数增长 [20] - 预计中期自由现金流为80亿美元，扣除约8.5亿美元例外现金成本 [20]