核心观点 - SpaceX股价因中国火箭制造商蓝箭航天（LandSpace）朱雀三号火箭一级回收成功的技术里程碑，以及8月20日约3.19亿股股票解禁带来的供应压力而持续下跌 [4][6] - 尽管面临竞争和供应压力，UBS仍维持对SpaceX的买入评级和210美元目标价，看好其Starlink用户增长和云服务前景 [13] 股价表现与交易动态 - SpaceX股价周三继续下跌，此前周二收盘下跌约2% [4] - 股票首日收盘价为161.11美元，较IPO价格135美元上涨约19%，随后攀升至225.64美元的IPO后高点 [7] - 股价在首次季度财报前回吐了大部分涨幅，之后随着投资者重新关注核心业务增长而回升 [7] - 股价已跌至约105美元，远低于IPO价格 [10] 股票解禁与供应压力 - 约3.19亿股由早期投资者和员工持有的SpaceX股票将于8月20日解禁 [5][6] - SpaceX在6月IPO中发行了约5.56亿股新股，每股135美元，募集约750亿美元，占约132亿总股本的一小部分 [8] - 公司采用阶梯式锁定期安排，8月6日已有约9.12亿股解禁，8月20日再解禁3.19亿股 [9] - 9月预计有超过7亿股解禁，10月超过6.5亿股，到年底累计约49亿股可交易 [9] - 不断扩大的供应量是早期交易的主要因素，投资者对早期投资者获利了结持谨慎态度 [10] 竞争格局：蓝箭航天里程碑 - 蓝箭航天成功实现朱雀三号火箭一级地面回收，这是中国民营公司首次完成轨道级火箭回收 [4][11] - 朱雀三号高216英尺，可向低地球轨道运送约14.2公吨载荷，而SpaceX猎鹰9号约为22.8公吨 [11] - SpaceX自2015年以来已完成数百次助推器着陆，保有显著的经验优势 [11] - 该里程碑表明竞争对手正在发展轨道级火箭回收能力，可能缩小SpaceX在商业发射市场的技术优势 [12] 机构观点：UBS看涨 - UBS分析师John Hodulik重申买入评级和210美元目标价，理由包括公司作为主要云服务提供商和前沿模型提供商的地位 [13] - UBS预计SpaceX股价将继续受代币需求驱动 [13] - UBS模型显示目前美国Starlink用户为300万，预计到2027年底增至600万，到2031年底增至2000万 [14]