Samsonite Group (01910) Q2 2025 Earnings Call August 13, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsWilliam Yue - Director of Investor RelationsKyle Gendreau - CEO & Executive DirectorReza Taleghani - CFO, EVP & TreasurerConference Call ParticipantsKai Sheng - Research AnalystDustin Wei - Equity Research AnalystAkshay Gupta - Equity Research AnalystOperatorGood morning, good afternoon, and good evening, ladies and gentlemen. Welcome to the Sempionite Group twenty twenty five Interim Results Conference Call. At th ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年上半年净销售额为16.62亿美元，同比下降5.2%，但较2019年同期增长24.4% [5][16] - 毛利率保持稳健，2025年上半年为59.2%，略低于2024年同期的60% [11][19] - 调整后EBITDA利润率为16.2%，较2024年同期下降270个基点，但较2019年同期提升400个基点 [10][21] - 批发渠道销售额下降7.4%，直接面向消费者(DTC)渠道仅下降1.6% [6][18][19] - 非旅行品类占比提升180个基点至36.2% [9][10] 各条业务线数据和关键指标变化 - Samsonite品牌销售额下降4.7%，欧洲和拉丁美洲增长，但北美和亚洲分别下降6%和8% [26] - American Tourister品牌销售额下降12.7%，主要受批发客户谨慎采购和低价无品牌竞争影响 [25][26] - Tumi品牌销售额下降2.5%，欧洲和拉丁美洲增长，北美下降4.7% [27] - Gregory品牌表现亮眼，销售额增长15%，主要得益于分销扩张和DTC渠道增长 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额下降7.3%，主要受批发客户采购谨慎和关税政策影响 [18][50] - 亚洲市场销售额下降7.6%，中国和印度分别下降6.2%和2.7% [52][95][97] - 欧洲市场销售额下降约1%，法国和英国表现较弱 [53] - 拉丁美洲市场销售额下降2.2%，主要受墨西哥和巴西消费者情绪影响 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资DTC渠道，DTC销售占比提升至40%，目标未来达到50% [8][23] - 扩大非旅行品类，占比提升至36.2%，视为长期增长机会 [9][24] - 产品创新和营销活动推动品牌影响力，如Tumi旗舰店开业和联名合作 [35][38][39] - 面对低价无品牌竞争，公司选择不参与价格战以保护品牌定位和利润率 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性和消费者情绪疲软影响短期需求，但长期旅行需求仍保持历史水平 [13][70] - 关税政策带来挑战，但通过提前采购、价格调整和供应商谈判已有效缓解影响 [56][57] - 预计下半年销售趋势将环比改善，但环境仍具不确定性 [69][77] - 公司保持资本纪律，上半年新增57家门店，但分销和管理费用仅增长1% [10][20] 其他重要信息 - 库存水平上升，主要为应对关税提前采购，预计下半年将逐步消化 [66][91] - 净债务为11亿美元，杠杆率1.85倍，流动性达14亿美元，财务状况稳健 [60][61] - 继续推进美国双重上市计划，但将视市场条件择机实施 [72] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年销售和利润率展望及American Tourister品牌策略 - 预计下半年销售将环比改善，但受消费者情绪和关税影响仍具不确定性 [77] - American Tourister品牌在印度等市场采取积极策略，但整体保持价格纪律 [80][81][82] 问题2: 关税影响及亚洲市场表现 - 通过价格调整、供应商谈判和提前采购，关税对毛利率影响已基本中和 [89][92] - 亚洲市场中国和印度有望改善，但韩国仍面临政治不稳定影响 [95][97][100] 问题3: 门店扩张计划及关税库存管理 - 每年新增50-60家门店，重点拓展Tumi品牌，尤其是亚洲和欧洲市场 [108][109] - 提前采购的关税库存主要集中在Tumi品牌，预计下半年逐步释放 [111]

业绩总结 - 2025年上半年净销售额为16.62亿美元，同比下降5.2%，但较2019年同期增长24.4%[29] - 2025年上半年毛利率为59.2%，较2019年提高320个基点[29] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.69亿美元，调整后EBITDA利润率为16.2%，较2019年提高400个基点[29] - 2025年上半年公司利润为1.30亿美元，较2024年同期的1.84亿美元下降29.4%[124] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.69亿美元，较2024年同期的3.34亿美元下降19.4%[124] - 2025年上半年净销售额为16.62亿美元，利润率为7.8%，较2024年同期的10.4%下降[124] 用户数据 - DTC渠道在2025年上半年占净销售额的39.6%，较去年同期的38%有所上升[34] - 非旅行产品类别的净销售渗透率在2025年上半年上升180个基点，达到36.2%[34] - 2025年上半年旅行产品净销售额为16.617亿美元，同比下降7.9%，非旅行产品净销售额为17.685亿美元，同比增长0.1%[101] 市场表现 - 批发渠道净销售额同比下降7.4%，而直接面向消费者(DTC)渠道仅下降1.6%[29] - Samsonite品牌净销售额下降4.7%，主要由于亚洲和北美的净销售额分别下降8.8%和5.7%[37] - TUMI在拉丁美洲和欧洲分别增长18.6%和6.2%，但在亚洲下降2.5%和北美下降4.7%[38] - American Tourister在亚洲和北美的净销售额分别下降14.1%和20.9%[39] - Gregory品牌在2025年上半年增长14.7%，主要得益于分销扩展和强劲的直接面向消费者(DTC)增长[44] 财务状况 - 截至2025年6月30日，净债务为11.62亿美元，较2024年6月30日增加约1.55亿美元[93] - 2025年6月30日的总资产为52.318亿美元，同比增长1.0%[102] - 2025年6月30日的总负债为35.193亿美元，同比增长10.2%[102] - 2025年6月30日的净工作资本为5.934亿美元，较2024年6月30日增加72.4%[105] - 2025年6月30日的库存水平较2024年6月30日增加6100万美元，主要由于净销售下降及额外库存的引入[107] 未来展望 - 预计2024年至2029年全球乘客旅行年均增长约为4%[20] - 2021年至2024年，公司净销售年复合增长率为22.6%，显著高于整体行李和包袋行业的3.8%[23] 其他信息 - 2025年上半年公司新增57家直营店，尽管综合分销和一般管理费用仅增加不到1%（约500万美元）[18] - 2025年上半年广告支出为9900万美元，占净销售额的5.9%，较2024年同期下降19百万美元[93] - 2025年上半年资本支出总额为3.04亿美元，较2024年上半年的4.12亿美元下降26.5%[109] - 2025年第二季度的调整后EBITDA为1.411亿美元，同比下降18.1%[121] - 2025年第二季度的净销售额为8.650亿美元，同比下降4.8%[121]