巨灾债券市场增长 - 巨灾债券市场自2023年以来增长超过50%，规模达到550亿美元 [3] - 巨灾债券发行速度明显加快，自2023年以来的增长率大致相当于过去五年才能达到的水平 [5] - 巨灾债券发行量连创纪录，并有望在2025年再次刷新纪录 [5] 巨灾债券对再保险行业的影响 - 巨灾债券的崛起正在侵蚀再保险公司的市场份额 [1] - 初级保险公司目前赞助了58%的巨灾债券，高于两年前的48% [1] - 再保险公司面临新的市场动态，其市场主导地位减弱，被迫降低价格 [6] - 风险转移市场出现持续的去中介化，从传统再保险公司转向资本市场 [6] 巨灾债券的业绩表现与投资者行为 - 2022年飓风伊恩袭击美国东海岸时，瑞士再保险全球巨灾债券表现指数仅下跌约2% [5] - 今年以来该指数上涨约10%，自2023年以来创下纪录涨幅 [5] - 如果巨灾债券表现不佳，资本市场投资者可能会迅速撤离 [5] - 迄今为止的回报得益于“明显的运气成分” [5] 行业损失与成本环境 - 与极端天气事件相关的行业损失今年预计将超过1500亿美元，远高于历史平均水平 [3] - 自2020年以来，严重对流风暴（SCS）的损失高出50%，给财产险公司的低层风险带来压力 [8] - 再保险公司和巨灾债券的飓风风险敞口正在推动更强的回报 [8] 行业参与者的战略调整 - 一些再保险公司正加大在巨灾债券市场的参与度，不仅作为发行方，也作为投资经理 [7] - 瑞士再保险将资本市场工具视为其业务“重要且互补的一部分” [7] - 行业观点认为，资本市场和传统再保险可以共同合作，帮助建立应对自然灾害的韧性 [7]