融资结构 - 设立特殊目的载体（SPV）以购买GPU并将其作为底层资产进行融资 [1] - 融资结构总规模达200亿美元，其中大部分为债务，并包含部分股权 [2] - 特殊目的载体从X公司处租赁芯片，租期约为五年 [5] 参与方与资金用途 - 融资资本至少200亿美元，用于购买芯片，以支持位于孟菲斯的数据中心 [3] - 债务部分涉及多家华尔街投资机构，已知阿波罗（Apollo）为主要参与者 [3] - 股权部分有多家投资者，包括主导融资的Balor，值得注意的是英伟达也投资了该股权 [4] 投资者回报机制 - 投资者通过收取租赁款项获得回报，并以此分期偿还债务 [6] - 回报支付方式可能为月度或季度 [6] - 五年租期结束后，芯片资产仍保留在特殊目的载体中，并具备一定的剩余价值 [6] 行业趋势 - 此类以资产作为抵押而非公司债的融资方式在华尔街较为常见 [1] - 科技巨头为避免将大量债务置于公司资产负债表上，正越来越多地采用此类交易 [2]