业绩表现 - FY27前8周集团同店销售增长率为 -5.8%，与2026年下半年的 -5.7%基本持平，低于预期且无改善[3][9] - 预计FY27网络销售/营收同比下降约6.0%/5.4%，EBIT利润率同比上升53个基点[10] 成本情况 - 已执行1亿澳元成本削减计划中的6700万澳元，2026财年实现3530万澳元，预计2027财年有更多收益[3] 定价策略 - 西澳定价策略仍在推进，加盟商盈利能力改善，但整体同店销售增长率为负，配送渠道待修复[4] 评级与目标价 - 重申对达美乐披萨企业有限公司的减持评级，目标价从15.70澳元/股上调至16.00澳元/股[5] 盈利预测 - 2027财年/2028财年每股收益预测调整为 -0.6%/+0.2%，主要因澳新、欧洲和亚洲同店销售增长率假设下调，被折旧和摊销减少抵消[10][11] 风险因素 - 上行风险包括法国和日本持续好转、各地区同店销售增长超预期、成本节约超指引等[32] - 下行风险包括同店销售增长慢于预期、通胀高于预期、无法实现网络成本节约等[32]

业绩表现 - FY26调整后税后净利润为1.22亿澳元，符合7月下旬1.18 - 1.22亿澳元的指引[2] - 集团前8周同店销售增长率为 - 5.8%，低于1H27共识预期的 - 1.5% [5] - 集团网络销售额为38.69亿澳元，同比下降7%；集团收入为20.46亿澳元，同比下降11% [7] 成本情况 - 已落实年化成本节约6700万澳元，2026财年实现3530万澳元，未来还有1500 - 2500万澳元的节约机会[5] 各地区表现 - ANZ地区EBIT为1.23亿澳元，同比下降6%，利润率提升1个百分点至17.9% [5] - 欧洲地区EBIT为7500万澳元，同比增长3%，利润率提升0.7个百分点至10.3% [5] - 亚洲地区EBIT为3500万澳元，同比增长20%，利润率提升1.7个百分点至5.5% [5] 投资评级与目标价 - 给予达美乐披萨企业“卖出”评级，12个月目标价为19澳元，较当前股价有5.4%的下行空间[9][11] 风险因素 - 卖出评级的关键风险包括同店销售增长势头改善、成本节约超预期等[10]