涉及的行业或公司 * 公司为凯傲集团（Kion Group）[1] * 业务涉及工业车辆和服务（ITS）以及供应链解决方案（SCS）两大板块[3][4] 核心观点和论据 财务表现预期 * 集团第三季度订单额预计同比接近2024年第二季度水平 但环比因ITS季节性疲软和SCS第二季度创纪录高点而下降[6] * 集团收入可能同比和环比均略有增长[6] * 集团调整后息税前利润（EBIT）预计同比和环比均下降 主要受企业服务和合并项目贡献更负面影响[7] * 第三季度净利润可能比去年同期和上一季度高出约30% 主要由于德国计划从2028财年起下调联邦企业所得税率 公司重新评估递延所得税负债产生税收收益[10] * 自由现金流预计稳健为正 但略低于去年同期 因本季度包含约3500万欧元的额外养老金缴款[10] 工业车辆和服务（ITS）板块 * 订单量（单位）同比保持增长势头 可能略高于第一和第二季度的同比增长率 主要由于2024年第三季度基数较低[2][20] * 订单量（单位）环比可能出现中等十位数百分比（mid-teens %）的下降 符合第三季度季节性疲软的正常趋势[1][2] * 订单额（价值）同比增长可能低于订单量增长 因新卡车业务增长多年来首次快于服务业务增长[2] * 收入预计略低于去年同期水平 因2024年高订单积压的顺风效应已基本耗尽[3] * 订单出货比（book-to-bill）预计略低于1[3] * 调整后EBIT利润率将出现大幅但暂时的同比下降 受工厂利用率下降和2024年下半年新卡车业务定价降低的影响[3][4][15] 供应链解决方案（SCS）板块 * 订单额预计同比增长 但环比将低于10亿欧元 复苏轨迹不均衡[5][16] * 订单积压状况良好[5] * 收入可能开始受益于近期订单复苏 出现同比和环比增长[5] * 订单出货比预计略高于1[5] * 调整后EBIT预计再次强劲同比增长 但同比增长率可能低于上一季度[5] 业务环境与市场动态 * ITS业务在EMEA和APAC地区出现增长[2] * 整体业务环境呈现谨慎复苏 特别是EMEA地区存在大量观望情绪 受地缘政治等因素影响[21][22] * 对新卡车业务的德国政府投资刺激计划预期转向理性 预计资金流入将是缓慢的细流而非洪流[23][42] * 产品组合出现变化 新卡车业务增长快于服务业务 平衡重式叉车表现优于仓库设备[24] 其他重要内容 特殊项目与费用 * 因凯傲集团股价上涨 第三季度将产生额外的长期激励计划费用 对集团整体影响为中等个位数百万欧元（mid-single-digit million number）[4][14] * 2025年上半年已记录1.97亿欧元的效率计划非经常性支出 与员工代表的谈判仍在进行[8] * 由于税务原因 大部分效率计划的现金支出预计将从2025年第四季度推迟至2026年第一季度 金额可能为非常高的两位数百万欧元（very, very high double-digit million euro amount）[9] * 第三季度预计无重大非经常性项目[9] 潜在风险与不确定性 * 美国232条款关税对ITS业务有潜在影响 公司仍在评估中 计划在10月30日报告时提供更具体更新[34] * 公司强调本次电话会议内容为基于当前观点的初步声明 9月实际数据尚未出炉 部分趋势可能发生变化[1][11]

核心观点 - 公司第一季度业绩呈现季节性波动，但同比有所改善，核心运营指标如营收、EBITDA和运营现金流均实现增长，尽管净收益为负[1][2] - 尽管面临恶劣天气、国际关税政策不确定性及成本上升等挑战，公司对北亚特有市场地位和未来季节性业务增长持相对乐观态度[3][8] 财务表现 - 营收达2.003亿欧元，同比增加650万欧元，增长3.4%[2] - 费用达1.85亿欧元，同比增加540万欧元，增长3.0%；其中工资成本增加320万欧元，增幅8.6%，主要因集体加薪，员工人数同比持平[2] - EBITDA达1530万欧元，同比增加110万欧元，增幅7.7%；EBITDA利润率为7.7%，高于去年同期的7.3%[2] - 净收益为负80万欧元，去年同期为正50万欧元，主要由于折旧增加及联营公司利润份额下降[2] - 运营现金流强劲，达1600万欧元，远高于去年同期的270万欧元[2] 运营表现 - 航运系统业务量增长6.6%，利用率提升且单位运输成本略有下降，但货物组合变化影响了平均运费率，尽管跨大西洋航线费率较高[3][4][9] - 国际货运代理业务表现令人满意，EBITDA从去年同期的200万欧元增至250万欧元，尽管业务量下降12%，原因在于国际关税政策引发的市场动荡及亚洲集装箱短缺、全球部分港口拥堵[5] - 卡车运输和码头业务活动良好，但仓储利用率因客户海产品库存水平降低而下降[6] 管理层评论与展望 - 第一季度作为传统淡季，受到北大西洋异常恶劣天气造成的运营中断影响[3] - 去年第一季度对航运系统的调整已见成效，减少了航行里程和油耗，抵消了部分普遍成本上涨和通胀压力[4] - 公司面临国际监管要求及贸易不确定性带来的挑战，并对冰岛高利率和高通胀后可能增加的税负表示担忧[7] - 公司对前景持相对乐观态度，预计第二、三季度将迎来传统旺季，其在北大西洋的独特市场地位及专注于生鲜冷冻食品的国际货运业务提供了一定韧性[8] 其他信息 - 公司将于2025年5月14日举行投资者会议，介绍第一季度财务业绩[10]