关税政策变动与市场影响 - 市场此前预期关税税率为15% 但总统最初宣布的税率为10% 导致市场需要重新定价 预计的关税减免额几乎翻倍 从约700亿美元增至1400亿美元 [4][5] - 随后政策又回调至15%的税率 市场因此回吐了周五的部分涨幅 [5] - 整体有效关税税率将从约8%-9%的水平下降 至少在接下来六个月内会走低 预计2025年达到峰值 并非讨论提高关税 [1][8][9] 关税政策下的受益方 - 在15%的税率下 亚洲供应链国家将成为大赢家 [6] - 加拿大和墨西哥是最大的受益者 将获得总计约300亿美元的显著减免 [6] - 根据新规则 大多数国家将获得比之前《美国创新与竞争法案》下更好或同等的待遇 [7] 关税政策的执行路径与法律依据 - 总统最初依据的是临时权力（可能指第122条） 该权力有效期约为150天 [9][10][11] - 该临时计划旨在为启动第301条调查争取时间 第301条权力与之前《美国创新与竞争法案》下的关税权力几乎相同 [11] - 最高法院的裁决并未禁止提高关税 而是禁止根据《国际紧急经济权力法》征收收入 总统仍可通过其他法律途径获得授权 [12] - 第301条是总统在第一任期对中国征收关税时使用的法律依据 具有完全合法性 拜登在2024年初也曾使用 这是一种法律上得到支持且需经过听证等程序的权力类型 [15] 政策未来走向与国会角色 - 150天临时权力到期后 国会需要对此进行投票 但分析预计国会不会投票批准这些关税 [13] - 国会实际上一直持相反立场 预计临时权力到期后将转向第301条授权 [13][14] - 第301条是按国家进行的调查 而按行业进行的调查属于涉及国家安全的第232条 [14]