核心观点 - 公司（Aurora Innovation）在2025年第四季度业务回顾中，强调2025年是“决定性的一年”，成功在美国公共道路上启动了首个无人驾驶商业卡车运营，并在扩大运营领域和商业化计划方面取得快速进展 [4] 运营与技术进展 - 公司于2025年1月实现了超过25万英里的无人驾驶里程，较10月初的累计里程增长近两倍，并保持了100%的准点率和“完美的无人驾驶安全记录”，零次归因于Aurora Driver的碰撞事故 [3][7] - 最新的软件版本将无人驾驶运营扩展至恶劣天气条件（雨、雾、大风），解决了此前在2025年制约德克萨斯州约40%时间无法进行无人驾驶运营的限制 [2] - 软件版本还扩展了多车道能力，包括埃尔帕索至沃斯堡以及埃尔帕索与凤凰城之间的双向行驶，从而创建了一条长达1000英里、横跨多州的沃斯堡至凤凰城走廊 [2][7] - 公司已在达拉斯和拉雷多之间的双向车道上开始有监督的自动驾驶运营，并目标在本季度实现该主要国际贸易走廊的无人驾驶验证 [1] - 从沃斯堡-凤凰城扩展到达拉斯-拉雷多被描述为“非常、非常轻量的提升”，这被视为Aurora Driver已足够通用化、能在2026年拓展至阳光地带的证据 [1] - 在车道扩展方面，公司在自动化创建其高清地图系统Aurora Atlas的内容方面取得进展，使用“可验证的AI”系统，能以极少或无需人工协助的方式从收集的数据生成语义地图组件，预计随着云端地图软件的进一步优化，地图扩展速度将加快 [8] 商业化与客户运营 - 公司计划部署配备第二代“Harbor”硬件的新车队，以实无需合作伙伴要求的观察员的无人驾驶运营，这是扩大规模的重要一步 [6][11] - 公司的目标是到2026年底，运营超过200辆无人驾驶卡车（指无观察员、无人驾驶、方向盘后无人的状态） [6][12] - 公司已开始有监督的自动驾驶运营，以支持多个客户设施，例如：为Hirschbach在拉雷多支持Driscoll's的端点运营；为Detmar在德克萨斯州米德兰的设施与Capital Sand采矿点之间沿I-20公路的运营；为“美国领先的承运商之一”从其凤凰城设施开始的运营 [9][10] - 公司宣布与Detmar Logistics达成新协议，Aurora Driver驱动的卡车将在2026年每天运营超过20小时，在一条60英里的路线上运输压裂砂，其中80%的里程在I-20公路上，预计在2026年第二季度部署第二代无人驾驶车队时，该运输将过渡到无人驾驶 [14] - 管理层表示，运力已承诺至2026年第三季度，第四季度的合同将在确认年底卡车供应后最终确定，客户兴趣支持了“数千辆卡车”的管道，因为公司正朝着2027年及以后的驾驶员即服务模式迈进 [13] 合作伙伴与卡车供应路线图 - 公司强调其“车辆无关”的方法和多原始设备制造商战略，核心是与沃尔沃和PACCAR的合作伙伴关系 [15] - 与沃尔沃的合作已进入工业化阶段，首批配备Aurora Driver的沃尔沃VNL Autonomous卡车已在沃尔沃新河谷工厂的试点生产线下线，这些卡车将在沃尔沃完成无人驾驶运营所需的车辆级固件验证后，集成到公司的无人驾驶车队中 [15] - 对于近期的运力，公司正在推进基于International LT卡车的计划，目标在2026年第二季度推出，这些卡车将实现无需合作伙伴要求观察员的无人驾驶运营，并选择Roush作为改装商，其制造足迹初始产能为今年晚些时候每周生产20辆卡车 [16] - 公司继续与AUMOVIO合作开发第三代商用硬件套件，旨在供应“数万辆卡车”，AUMOVIO已选择亚马逊云科技作为其首选云提供商，以支持为Aurora Driver开发工业化的备用系统 [17] 财务表现与2026年展望 - 2025年第四季度营收为100万美元，来自包括Hirschbach、Uber Freight、Werner、FedEx、Schneider和Volvo Autonomous Solutions等客户的无人驾驶和有车辆操作员监督的商业运输，营收环比第三季度增长25%，由当季创纪录的商业里程数推动 [18] - 2025财年确认营收为300万美元；包括第一季度试点收入在内的“年度调整后营收”为400万美元 [18] - 2025年第四季度运营亏损（包括股权激励）总计2.38亿美元，剔除4800万美元的股权激励后，研发支出为1.55亿美元，销售、一般及行政支出为3000万美元，营收成本为600万美元 [19] - 第四季度运营现金使用量约为1.46亿美元，2025财年为5.81亿美元，资本支出在第四季度为800万美元，全年为3100万美元 [19] - 公司以“强大的财务纪律”为由，表示现金支出显著低于对外沟通的目标 [19] - 截至2025年底，公司拥有近15亿美元的流动性，包括现金及短期和长期投资，第四季度通过按市价发行计划发行A类普通股获得了1500万美元的净收益，用于资助与员工限制性股票单位归属相关的税务负债 [20] - 2026年营收指引为1400万至1600万美元，管理层表示这将“集中在后期”，随着新车队推出后扩大无需合作伙伴要求观察员的无人驾驶运营，预计第四季度将贡献全年一半以上的营收 [21] - 预计到2026年底运营超过200辆无人驾驶卡车，按此运行速率计算，其运输即服务业务（公司拥有并运营卡车）在进入2027年时将产生约8000万美元的营收 [6][21] - 第二代商用套件预计将驱动硬件成本降低50%以上，目标是在2026年底实现运行速率下的盈亏平衡毛利率 [22] - 预计2026年平均季度现金使用量约为1.9亿至2.2亿美元，并相信有足够的流动性在2028年实现正自由现金流 [5][22] - 计划在2027年前使用按市价发行计划来支付持续的RSU税务负债和现金奖金支付，也可能使用该计划或其他机制来维持“适当的最低现金余额”以支持长期运营 [22]