涉及行业或公司 * 中国宏观经济 [1] 核心观点与论据 * 第四季度GDP增长符合预期 但12月经济活动数据表现不一 整体经济呈现出口强劲与内需疲弱的分化格局 [1] * 第四季度实际GDP同比增长放缓至4.5% 主要受高基数影响 环比增速则小幅加速至1.2% [1][2] * 12月工业增加值同比增长5.2% 略超市场预期 主要得益于强于预期的出口 显示制造业动能有所改善 [1][6] * 12月单月固定资产投资同比下降13.0% 为1990年以来首次全年收缩 但数据下滑部分源于统计部门对前期虚报数据的修正 不应过度解读 [1][7] * 12月社会消费品零售总额同比增长0.9% 符合预期 但增速较11月的1.3%放缓 商品销售和餐饮收入同比增速均放缓 [1][8] * 服务业产出指数（按实际值计算）12月同比增长5.0% 增速高于11月的4.2% 表明服务消费增长持续优于商品消费 [1][8] * 12月全国及31个大城市调查失业率均稳定在5.1% [9] 其他重要内容 * 高盛对各项数据的MAP评分显示 固定资产投资数据显著不及预期 评分为-6 [2] * 12月汽车和家电销售增长依然疲弱 原因包括资金短缺以及消费品以旧换新政策效果减弱 [1] * 12月汽车产出增长进一步放缓 钢铁产出保持低迷 [1] * 高盛估算的12月单月固定资产投资同比增速为-13.0% 环比季调后下降1.7% [7] * 高盛估算的12月社会消费品零售总额环比增速为0.0% 服务业产出指数环比增速为1.0% [8]