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宏观经济环境 - 美国前总统特朗普的关税政策正通过企业供应链传导 导致公司部分成本转嫁给消费者 9月消费者价格指数同比上涨3% 高于关税实施前4月的2.3% [1] - 美国实际国内生产总值在2025年上半年增长1.6% 低于2024年2.8%的增速 华尔街经济学家指出表面之下的裂痕表明经济比整体GDP数据更为疲弱 [3] - 美国8月失业率为4.3% 为2021年以来最高水平 截至9月雇主已裁员近100万人 比2024年同期多55% [2] - 美国国债总额在10月达到约38万亿美元 限制了国会运用财政政策支持经济疲软的空间 [7] - 美联储在9月将利率下调25个基点 并可能进一步降息以支持就业和经济增长 但若通胀攀升可能迫使美联储再次按兵不动 [8] 黄金市场动态 - 金价在10月28日跌破每盎司4000美元 引发对贵金属飙升行情结束的担忧 当周金价下跌3.5% 此前在10月21日暴跌6% 尽管年内迄今涨幅曾超50% 达到近每盎司4400美元的历史高点 [5] - 美国银行更新黄金展望 其2025年第四季度看跌目标价为每盎司3800美元 认为除非宏观背景改变 否则2026年有上行潜力 [11][15] - 美国银行分析师认为当前金价回调是正常且健康的 历史上金价在上涨的根本原因改变后才会停止攀升 当前看涨黄金的结构性驱动因素仍然存在 [12][13] - 美国银行预测2026年金价将达到每盎司5000美元 部分原因是黄金在多数投资组合中配置不足 历史分析显示在传统60/40投资组合中增加5%的黄金配置会带来益处 [16][17] - 高盛同样看好黄金 认为外国央行购买应会支撑金价 明年第四季度金价可能从约4000美元涨至5055美元 [17] 行业与企业表现 - 麦当士表示今年夏季低收入顾客到店次数减少 奥莱利汽车配件指出大型汽车维修开始被推迟 橄榄园则推出分量更小、价格更低的菜品以维持客流量 [6] - 简历组织的一项研究发现 35%的公司预计在年底前裁员 [7]

上海期货交易所指定交割仓库期货周三（10月29日）仓单日报显示，黄金期货总计87816千克，今日仓 单较上一日增加801千克。 沪金主力盘内高位震荡，周三（10月29日）黄金期货开盘价895.12元/克，截至目前最高911.98元/克， 最低893.64元/克。截止发稿报910.88元/克，跌幅0.55%，成交量为36239手，持仓为168691手，日持仓 减少7225手。 上海期货交易所黄金期货仓单日报(单位：千克) | | 期货 | 增减 | | --- | --- | --- | | 上期所指定交割金库 | 87816 | 801 | 特朗普表示，亚太经合组织将团结太平洋国家，共同发展经济。美国已获得超18万亿美元新投资承诺。 到他第二个任期结束时，可能会有21万亿到22万亿美元的投资流入美国。他预计下一季度国内生产总值 (GDP)将增长4%。此外，他还提到，不会让美联储加息。 ...

近日，宁波市统计局发布2025年前三季度宁波市经济运行情况。根据全省地区生产总值统一核算结果，前三季度宁波地区生产总值13492.9亿元，按不变 价格计算，同比增长5.0%。 此前，宁波市统计局曾在分析宁波上半年经济表现时指出，宁波外贸依存度达78.3%，远高于全国（32.5%）和全省（58.4%），受外部冲击的影响更为直 接。对于三季度表现，宁波市统计局也提到，当前经济运行仍面临不少风险挑战，外部不稳定不确定因素较多，全市经济回升向好基础仍需加力巩固。 从全年来看，宁波GDP能否突破2万亿元，并实现赶超进位，还有较大悬念。近日，宁波举行全市三季度经济社会形势分析会。会上强调，要超常发力、 协同用力、拼尽全力，在补短挖潜、固本增效上下更大功夫，奋力推动经济稳进向好、社会平安稳定，为全国全省大局多作贡献。 分产业看，第一产业增加值301.1亿元，增长3.6%；第二产业增加值5736.5亿元，增长4.3%，其中工业5262.0亿元，增长5.6%；第三产业增加值7455.3亿 元，增长5.5%。 | 地区 | 全国 | 浙江 | 宁波 | | --- | --- | --- | --- | | GDP (亿元) | ...

The headquarters of the European Central Bank (ECB), in Frankfurt, Germany, on Tuesday, June 17, 2025. After cutting interest rates eight times in a year to bring inflation to around their 2% target, ECB policymakers are signaling they’re well positioned to tackle any sudden shifts in the economic backdrop. Photographer: Ben Kilb/Bloomberg Europe will get a rigorous economic health-check this week, helping gauge the impact of US tariffs on growth and inflation as policymakers convene to set interest rates ...

工业生产 - 9月规模以上工业增加值同比增长6.5%，较前值提升1.3个百分点[12][13] - 制造业增加值同比增长7.3%，采矿业增长6.4%，公共事业（电力、热力、燃气及水生产和供应业）增长0.6%[13] - 汽车生产明显加快，工业机器人、集成电路、计算机等产量回升[13][15] 固定资产投资 - 1-9月全国固定资产投资（不含农户）37.15万亿元，同比下降0.5%，增速由正转负[12][16] - 制造业投资增长4.0%，增速下降1.1个百分点，拉动全部投资增长1.0个百分点[3][19] - 基础设施投资同比增长1.1%，增速下降0.9个百分点，拉动全部投资增长0.2个百分点[3][19] - 房地产开发投资下降13.9%，降幅扩大1.0个百分点，是投资主要拖累[20] 消费市场 - 9月社会消费品零售总额4.20万亿元，同比增长3.0%，增速较上月回落0.4个百分点[4][12][22] - 除汽车以外的消费品零售额3.73万亿元，增长3.2%[12] - 城镇消费增长2.9%，乡村消费增长4.0%，均有所回落[22] 宏观经济 - 三季度GDP同比增长4.8%，较二季度下降0.4个百分点[4][14] - 前三季度GDP累计增长5.2%，为实现全年预期目标奠定基础[5][30] - 消费支出和资本形成总额对GDP贡献率上升，净出口贡献率下降[4][29]

文章核心观点 - 中国提出从重视"中国经济"转向同时重视"中国人经济"的发展新范式 标志着开放型经济发展的范式转变 [2] - 该转变旨在通过拓展双向投资合作空间 既巩固国内生产总值GDP根基 也拓展国民总收入GNI外延 实现高水平开放与高质量发展 [2][3] - 发展"中国人经济"能推动国内企业向全球价值链高端攀升 并为全球经济治理提供中国方案 [3] 开放工作部署 - "十五五"时期将拓展双向投资合作空间 既看GDP也看GNI 既重视"中国经济"也重视"中国人经济" [2] - 政策路径包括擦亮"投资中国"品牌吸引外资 以及引导产供链合理有序跨境布局 [2][3] 中国经济维度 - GDP是衡量国内生产成果的核心指标 彰显"中国经济"的本土根基 [2] - 通过落实既准入又准营 吸引外资扎根中国市场 有利于筑牢经济增长底盘 [2] 中国人经济维度 - GNI是指所有常住单位收入初次分配的最终结果 通过"中国人经济"全球延伸将海外投资利润、跨境劳务收入等纳入国民财富版图 [2] - 截至2024年底 中国对外投资存量超过3万亿美元 连续8年保持全球前三 境外企业遍布190个国家和地区 [2] - 这些海外资产收益正持续转化为GNI增长的重要动力 [2] 战略意义与影响 - 在GNI导向下 企业和资金通过多元化全球布局能有效对冲单一市场风险 前三季度中国与240余个国家和地区保持稳定贸易往来便是证明 [3] - "中国人经济"与海外当地经济互相强化促进 推动国内企业从"世界工厂"向"全球价值创造者"跨越 为高质量发展注入持久动能 [3]

文章核心观点 - 中国开放型经济发展正经历范式转变，从单一重视国内生产总值（GDP）和“中国经济”，转向同时重视国民总收入（GNI）和“中国人经济” [1] - 这一转变旨在拓展双向投资合作空间，通过“中国人经济”的全球延伸来拓展中国经济的外延，实现高水平开放与高质量发展 [1][2] GDP与“中国经济”的内涵 - GDP是衡量国内生产成果的核心指标，彰显“中国经济”的本土根基 [1] - 擦亮“投资中国”品牌，落实既准入又准营，以吸引外资扎根中国市场，筑牢经济增长底盘 [1] GNI与“中国人经济”的内涵 - GNI是指一个国家所有常住单位收入初次分配的最终结果，等于所有常住单位的初次分配收入之和 [1] - “中国人经济”的全球延伸将海外投资利润、跨境劳务收入等纳入国民财富版图 [1] - 截至2024年底，中国对外投资存量超过3万亿美元，连续8年保持全球前三，境外设立企业遍布190个国家和地区 [1] - 这些海外资产收益正持续转化为GNI增长的重要动力 [1] 发展“中国人经济”的战略意义 - 在GNI导向下，企业和资金通过多元化全球布局，能有效对冲单一市场风险，前三季度中国与240余个国家和地区保持稳定贸易往来便是证明 [2] - “中国人经济”与海外当地经济互相强化、互相促进 [2] - 推动国内企业从“世界工厂”向“全球价值创造者”跨越，往价值链高端攀升，为高质量发展注入持久动能 [2] “十五五”时期的实践路径 - 双向投资政策是连接GDP与GNI两大维度的实践路径 [2] - 既要擦亮“投资中国”品牌吸引外资，也要引导产供链合理有序跨境布局发展“中国人经济” [2] - 目标为开创合作共赢新局面，为全球经济治理提供中国方案 [2]

文章核心观点 - 中国开放型经济发展正经历范式转变，从侧重国内生产总值（GDP）的“中国经济”转向同时重视国民总收入（GNI）的“中国人经济” [1] - 这一转变旨在拓展双向投资合作空间，通过“中国人经济”的全球延伸来拓展中国经济外延，为高质量发展注入持久动能 [1][2] 开放工作部署与目标 - “十五五”时期将拓展双向投资合作空间，既重视“中国经济”也重视“中国人经济” [1] - 政策路径包括擦亮“投资中国”品牌以吸引外资，并引导产供链合理有序跨境布局 [1][2] - 目标为开创合作共赢新局面，塑造中国经济新优势，并为全球经济治理提供中国方案 [2] 经济指标内涵与现状 - GDP衡量国内生产成果，彰显“中国经济”的本土根基 [1] - GNI指所有常住单位收入初次分配的最终结果，通过纳入海外投资利润、跨境劳务收入等反映“中国人经济”的全球延伸 [1] - 截至2024年底，中国对外投资存量超过3万亿美元，连续8年保持全球前三 [1] - 中国在境外设立的企业遍布190个国家和地区 [1] 范式转变的意义与影响 - 重视GNI可使企业和资金通过多元化全球布局，有效对冲单一市场风险 [2] - 前三季度，中国与240余个国家和地区保持稳定贸易往来，证明全球布局的有效性 [2] - “中国人经济”与海外当地经济互相强化促进，推动国内企业向价值链高端攀升，实现从“世界工厂”到“全球价值创造者”的跨越 [2]