加拿大11月GDP年率0.6%，预期0.70%，前值0.40%；月率0%，预期0.10%，前值-0.30%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 操作上建议回调偏多对待，铝合金预计价格维持高位，关注宏观情绪变化 [5] 分组1：后市研判 - 操作上建议回调偏多对待，铝合金对沪铝有较强跟随性，废铝紧缺难以缓和，成本支撑维持，预计铝合金价格亦维持高位，关注宏观情绪的变化 [5] 分组2：行情回顾 - 1月氧化铝期货价格探底回升，电解铝、铝合金期货价格走势偏强 [7] 分组3：宏观 - 美联储按兵不动但货币政策宽松预期不改，下次降息或带动有色金属新一轮上涨 [9] - 美国经济数据好坏参半，失业率下降缓解担忧但劳动力市场仍在放缓，三季度GDP上修，初请失业金人数小幅增加，PCE物价指数温和上涨 [10] - 中国2025年GDP同比增长5%，制造业规模保持全球第一，服务业增加值占比提高，消费贷贴息政策使部分优质客户利率降低，首批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金下达 [16] 分组4：基本面 供应端 - 12月国产铝土矿产量环比小幅提升，短期内供应增量有限，海外铝土矿供应或相对宽松，几内亚铝土矿供应趋于稳定 [18][20][21] - 2025 - 2026年国内氧化铝新增产能分别为980万吨和860万吨，海外计划新增产能850万吨，近期氧化铝厂检修减产增多，供应压力下降 [23] - 电解铝日产延续高位提升，1月运行产能提升至4410万吨，产量398万吨，但海外产能释放不及预期 [27][30] 需求端 - 春节效应叠加高铝价抑制，铝加工开工率环比下降，各板块开工率多数走低 [32][33] - 2025年房地产销售降幅收窄但投资承压，汽车产销量再创历史新高，12月光伏新增装机下降明显 [35][41] 库存端 - 国内交易所库存处于低位，社会库存处于累库通道中，铝锭累库压力预计在2月延续 [42][46] 再生铝及进出口 - 12月再生铝合金锭产量环比减少，受生铝供应不足影响，中小企业面临原料采购困难，预计1月开工率小幅回落 [48] - 2025年累计出口未锻轧的铝及铝材同比下降8.0%，进口同比增加4.8%，1月铝材出口大概率维持平稳运行态势 [50] 废铝市场 - 废铝市场紧缺难以缓解，但库存继续维持高位，短期需重点关注原料流通边际变化 [51][52]

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 欧元区四季度GDP季环比初值 0.3%，预期 0.2%，前值 0.3%。 ...

意大利第四季度GDP年率初值0.8%，预期0.50%，前值0.60%；季率初值0.3%，预期0.20%，前值 0.10%。 ...

乌经济增长主要得益于关键经济部门积极发展，创造增加值占比95.6%，对经济增长贡献7.4个百分点， 产品净税收占比4.4%，增长7.4%，对经济增长贡献0.3个百分点。按产业结构统计，农业增加值387.9万 亿苏姆(308.6亿美元)，工业增加值472.7万亿苏姆(375.5亿美元)，建筑业增加值129.2万亿苏姆(102.8亿美 元)，服务业增加值859.9万亿苏姆(683.4亿美元)。家庭和个人活动及非正规部门等未观测经济增加值498 万亿苏姆(396.2亿美元)，GDP占比为26.9%。 乌兹日报网1月26日报道，根据乌兹别克别克斯坦国家统计委员会初步数据，按现价计算，2025年国内 生产总值(GDP)1850万亿苏姆(约合1470亿美元)，实际增长7.7%，人均GDP—4880万苏姆(3882美元)， 增长5.7%。 ...

中新社马尼拉1月29日电(记者 张兴龙)菲律宾国家统计局29日公布数据显示，该国2025年国内生产总值 (GDP)同比增长4.4%，低于政府设定的全年经济增长目标。 从2025年菲律宾经济的季度表现看，第四季度GDP同比增长3.0%，为全年最低水平；此前公布的第三 季度经济增速为4.0%，但菲国家统计局于1月28日将该数据下修至3.9%；第一季度和第二季度经济增速 分别为5.4%和5.5%。 菲律宾政府2025年全年经济增长目标区间为5.5%至6.5%。全年四个季度中，仅第二季度经济增速达到 该目标区间下限，其余季度均未达标。 菲律宾2025年经济同比增长4.4% 来源：中国新闻网 编辑：付健青 广告等商务合作，请点击这里 本文为转载内容，授权事宜请联系原著作权人 中新经纬版权所有，未经书面授权，任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用。 关注中新经纬微信公众号(微信搜索"中新经纬"或"jwview")，看更多精彩财经资讯。 具体来看，2025年全年，菲律宾农业、工业和服务业分别同比增长3.1%、1.5%和5.9%。需求端方面， 家庭最终消费支出和政府最终消费支出分别同比增长4.6%和9.1%。贸易方面， ...

核心观点 - 广东省在2025年多项核心经济与金融指标上展现出“断层式领先”的全国首位优势 其庞大的财富存量、持续的经济增量、活跃的人口与资本以及强大的产业集群构成了其深厚的综合实力 [1][2][14] 经济总量与增长 - 2025年广东省地区生产总值达到14.58万亿元 距离15万亿元仅一步之遥 经济总量连续37年位居全国第一 [2] - 2025年GDP实际增速为3.9% 考虑到14.58万亿元的庞大体量 每1个百分点的增长都分量十足 [2] - 14.58万亿元的生产总值约合2万多亿美元 经济规模与巴西、俄罗斯相当 在全球可排在第12位 超过韩国和澳大利亚 [2] - 2025年前三季度广东省房地产开发投资增速为-20.6% 这被认为是经济增长承压的主要来源之一 [3] 财富与资金存量 - 截至2025年末 广东省本外币存款余额达到38.7万亿元 距离40万亿元仅一步之遥 稳居全国第一 [1] - 广东省存款余额比排名第二的江苏省（27.9万亿元）多出10.82万亿元 呈现“断层式领先” [1] - 截至2025年11月 广东省境内外上市公司总市值突破30.75万亿元 五年间净增14.55万亿元 这一增量相当于2025年广东省的GDP [11] 人口与市场主体活力 - 2024年广东省常住人口为1.27亿人 实时人口承载量达1.5亿人 两项指标均在全国断层式领先 [5] - 广东省外来人口接近3000万人 约占全省常住人口的1/4 超过江苏省（1030万）与浙江省（1618万）外来人口之和 [5] - 广东省已连续6年成为全国唯一出生人口超百万的省份 显示出更强的人口发展后劲 [5] - 截至2025年末 广东省登记在册经营主体超过2037.7万户 约占全国总数的十分之一 全国每10个老板就有一个在广东 [6] 对外贸易 - 2025年广东省货物贸易进出口总额达9.49万亿元 同比增长4.4% 创历史年度新高 [9] - 广东省外贸总额占全国外贸总值的20.9% 占比较上年提升0.1个百分点 连续40年位列中国第一外贸大省 [9] - 2025年广东省贡献了全国外贸24.1%的增量 [9] 财政实力与贡献 - 2025年广东省地方一般公共预算收入达13939亿元 同比增长3% 总量连续35年稳居全国首位 [10] - 其中税收收入10211亿元 增长4% 非税收入3728亿元 增长0.3% 税收占比超过七成 [11] - 2025年广东省贡献中央收入超万亿元 稳居中央财政净贡献第一大省 [11] - 根据2023年数据 广东省上缴的养老金全国统筹调剂资金达1158.1亿元 占全部上缴资金的47% 是全国养老金贡献最大的省份 [11] 资本市场与产业集群 - 截至2025年末 广东省境内外上市公司总量达1224家 其中境内上市公司890家、境外上市公司334家 两项指标均为全国第一 [11] - 广东省A股上市公司总市值超过19万亿元 相当于江苏省与浙江省A股上市公司市值之和 [11] - 广东省已形成9个万亿级产业集群 包括新一代电子信息、绿色石化、智能家电、先进材料、现代轻工纺织、软件与信息服务、现代农业与食品、汽车和新能源产业 [12] - 超高清显示产业有望成为广东省第十个万亿级产业集群 [13]

宏观经济与政策环境 - 央行行长表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量，2026年降准降息还有一定空间 [4][13] - 2025年中国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元，规模以上工业增加值增长5.9%，增速较上年加快0.1个百分点 [4][13] - 2025年社会消费品零售总额增长3.7%，增速加快0.2个百分点，但固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [4][13] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [4][13] 钢铁行业整体供需数据 - 2025年中国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量83604万吨，同比下降3.0%，钢材产量144612万吨，同比增长3.1% [4][13] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [5][14] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.51%，环比增加0.03个百分点，钢厂盈利率为40.69%，环比增加0.86个百分点，日均铁水产量228.1万吨，环比增加0.09万吨 [5][14] - 上周五大钢材品种总供应819.59万吨，周环比持平，总库存1257.08万吨，周环比增加10.07万吨 [5][14] 螺纹钢市场动态 - 上周螺纹钢产量由降转升，累计增加9.25万吨至199.55万吨 [5][6][14][15] - 上周螺纹钢总库存累库14.03万吨至452.1万吨，表观需求下降4.82万吨至185.52万吨 [6][15] - 螺纹钢供给回升但需求不济，基本面延续季节性弱势，冬储不及预期，钢厂原料采购趋向谨慎，成本支撑力度一般 [6][15] - 现货市场成交量不佳，预计短期钢价继续窄幅震荡，螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨 [6][8][15][17] 热轧卷板市场动态 - 上周热轧产量小幅减少，钢厂实际产量为620.6万吨，周环比下降2.55万吨 [5][7][14][16] - 上周热轧表观需求下降4.2万吨至309.96万吨，需求回落速度慢于近年农历同期，总库存去库速度创近10年农历同期新高 [7][16] - 贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存、快周转”策略，主动出货回笼资金 [7][16] - 热卷市场供需双弱，预计短期钢价继续窄幅震荡，热卷2605合约运行区间参考3250-3350元/吨 [7][8][16][17] 原材料与铁合金市场 - 1月26日，全国主港铁矿石成交105.41万吨，环比增长33.1%，237家主流贸易商建筑钢材成交7.61万吨，环比减少2.4% [5][14] - 上周钢材产量品种结构分化，以建材增产、板卷减产为主，其中建材库存周环比增加14.87万吨（增幅2.8%），板材库存周环比下降4.8万吨（降幅0.7%） [5][14] - 铁合金供给总体维持低位，产量变化不大，供给基本见底，上游工厂库存分化，硅铁小幅累库但压力不大，硅锰库存高位 [9][18] - 铁合金成本端略有松动，焦炭提涨未落地，锰矿价格边际走弱，钢厂生产强度走平，复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声，预计价格维持震荡格局 [9][18]

宁波2025年经济运行核心数据 - 2025年宁波市地区生产总值达到18716亿元，按不变价格计算同比增长4.9% [1] - 分产业看，第一产业增加值472亿元增长3.9%，第二产业增加值7866亿元增长4%，第三产业增加值10378亿元增长5.6% [1] - 三次产业结构比为2.5∶42.0∶55.5，对GDP增长的贡献率分别为1.9%、36.2%和61.9% [1] 经济总量与排名情况 - “十四五”期间，宁波地区生产总值从1.31万亿元增加至1.87万亿元，经济总量跃居全国城市第十一位 [1] - 2025年宁波GDP为1.87万亿元，未达到“十四五”开局之年设定的“总量破2万亿、进入全国前10名”目标 [2] - 2025年宁波GDP同比增长4.9%，增速分别低于全国和全省0.1个百分点和0.6个百分点 [2] - 2025年天津GDP为18539.82亿元增长4.8%，预计南京GDP增长5.2%，宁波目前领先天津约160亿元，距离排名第十的南京相差近800亿元 [4] 供给侧产业表现 - 2025年宁波规模以上工业增加值同比增长5.3%，增速分别低于全国和全省0.6个百分点和1.6个百分点 [2] - 高技术产业增加值增长11.9%，数字经济产业增加值增长6.9%，装备制造产业增加值增长5.9%，均高于规上工业整体增速 [2] 需求侧“三驾马车”表现 - 2025年宁波社会消费品零售总额5703亿元，同比增长1.8% [4] - 2025年宁波固定资产投资同比下降21.4% [4] - 2025年宁波出口额9808亿元，同比增长3.7% [4] - 消费、投资、出口增速均未达到全国和全省的平均水平 [4] 外贸依存度与长期展望 - 宁波外贸依存度高达78.3%，远高于全国的32.5%和全省的58.4%，受外部冲击影响更为直接 [4] - 基于自身制造业基础和港口优势，行业长期发展韧性被看好 [4] - “十五五”开局之年，宁波划定新目标，力争到2030年地区生产总值达到2.6万亿元 [4] - 以2025年1.87万亿元为参照，未来五年宁波地区生产总值增长目标接近40% [4]

中国宏观经济 - ICHI综合景气指数小幅回落，结束连续扩张，但仍处于接近100的稳定区间[1] - 消费景气指数回落至收缩区间，反映节后消费边际降温[1] - 投资景气指数同步回落，景气水平处于100左右[1] - 出口景气指数仍位于收缩区间，但压力总体可控[1] - 生产景气指数小幅回升至扩张区间，出现企稳迹象[1] - 2025年中国全年GDP总值达到约140.19万亿元人民币，同比增长5.0%[2] - 2025年装备制造业和高技术制造业增加值分别同比增长9.2%和9.4%[2] 全球宏观经济 - 美国11月PCE物价指数同比上涨2.8%，核心PCE同比上涨2.8%[5] - 美国11月个人消费支出环比上涨0.5%[5] - 美国三季度实际GDP年化季环比终值为4.4%，较最初估计值上调0.1个百分点[5] - 日本12月出口同比增长5.1%，但对美国出口同比下降约11.1%[6] - 欧央行12月会议纪要显示维持利率不变，关注服务业通胀和工资上涨持续性[6][8]