报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EC呈“预期与现实博弈下的分化格局”，期货与现货表现错位，期货端受多重预期支撑上行，现货端延续弱势，中长期需警惕运力过剩风险，策略上宜谨慎，不追高 [7] - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1317，前值1458，涨跌幅-9.68%；中国出口集装箱指数CCFI现值1176，前值1209，涨跌幅-2.74%；SCFI - 美西现值1867，前值2084，涨跌幅-10.41%；SCFIS - 美西现值1101，前值1294，涨跌幅-14.91%；SCFI - 美东现值2605，前值2896，涨跌幅-10.05%；SCFI - 西北欧现值1418，前值1595，涨跌幅-11.10%；SCFIS - 西北欧现值1792，前值1859，涨跌幅-3.60%；SCFI - 地中海现值2424，前值2756，涨跌幅-12.05% [4] 美伊局势 - 美伊释放混合信号，市场对军事打击的群体预测概率略有回落，伊朗高级官员称与美国启动谈判的相关努力正在取得进展 [5] - 《华尔街日报》表示美国近期内对伊朗实施空袭可能性不大，因美国在向该地区迁移空中防御能力 [5] - “林肯”号航空母舰已离开阿曼海进入印度洋 [5] 切货价格情况 - 切货价格呈节前回落态势，各联盟分化调整。GEMINI联盟，WK6马士基开舱价降至2000 - 2100美元/FEU，赫伯罗特维持2300 - 2500美元/FEU；WK7马士基进一步下调至1995美元/FEU，赫伯罗特暂稳。OA联盟，WK6小幅回落至2500美元/FBU上下，WK7华北口岸中远海运已调至2200 - 2300美元/FEU，华东口岸或跟进，整体区间2200 - 2300美元/FEU。PA联盟，WK6在2200 - 2400美元/FEU波动，WK7受ONE WK8表价2000美元/FEU传导，均值趋近2000美元/FEU，部分集量特价1800美元/FEU。MSC随市场节奏小幅下调，WK6 - WK7报价逐步下探 [6] 市场分析与策略 - 本周EC期货端受光伏退税取消催生的抢运预期、地缘冲突升级、西北欧服务天气扰动等因素支撑上行，现货端因节前货量进入真空期，船司降价挑货，运价整体下行，SCFIS欧线结算指数环比回落，中长期需警惕2026年新船集中交付、红海航线复航带来的运力过剩风险 [7] - 策略上套期保值以持有为主，套利可逐步减仓，重点跟踪船司宣涨落地、红海复航信号及货量数据，控制操作节奏与风险 [7] - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [8]