美元走强的驱动因素 - 多重因素共同支撑美元，包括传统的避险需求、更高的美国国债收益率以及美联储推迟降息 [1] - 上述催化剂源于油价飙升和中东紧张局势升级，市场为美伊冲突扩大和持久战做准备 [1] - 在地缘政治压力和金融不确定性时期，美元被广泛视为全球主要的避险货币 [2] 对全球经济的影响 - 油价上涨引发对全球通胀上升和经济增速放缓的担忧 [3] - 持久冲突可能为全球经济制造“有毒组合”，即能源成本上升与经济活动疲软并存 [3] - 动荡时期投资者寻求美元提供的稳定性和流动性，从而推高美元需求 [3] 关键地缘风险与市场传导 - 霍尔木兹海峡是全球石油供应的重要通道，该航道的任何中断都可能显著减少能源供应并推高价格 [4] - 此类事件通常引发通胀，交易员通过抛售美国国债来应对，从而推高收益率 [4] - 更高的收益率使得美元成为更具吸引力的投资标的 [4] 货币政策预期变化 - 通胀正推迟2026年首次降息的时点，市场预期美联储在3月不会加息，6月和7月降息的预期也在减弱 [5] - 交易员目前将首次降息时间预期调整至9月，高盛是持此观点的机构之一 [5] - 交易员年初对美元持看跌观点，因预期美联储今年至少降息两次，但降息预期推迟至9月迫使他们调整头寸，空头回补是美元走强的另一个原因 [6]