财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为9690万美元，营业利润为3060万美元，净利润为1510万美元，调整后EBITDA为6160万美元 [4] - 截至2025年9月30日，可用流动性为1.252亿美元，由7720万美元现金及现金等价物加上4800万美元未提取的信贷额度组成，较第二季度末增加2040万美元 [4] - 第三季度运营利用率为99.9%，考虑到Tove Knutsen的预定干船坞，整体利用率为96.5% [4] - 第三季度后，公司宣布了每普通单位0.026美元的现金分派，已于11月支付 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司于7月2日从赞助方KNOT处收购了Dan Cisne号船，该交易附带7年的保证高费率 [5] - 在合同方面，8月与壳牌就Hilda Knutsen号船达成延期协议，为期最长一年（3个月固定期，随后3个月及9个月为公司选择权） [6] - 9月与Equinor就Bodil Knutsen号船达成延期协议，固定合同期延长至2029年3月，外加两个各为一年的选择权 [6] - 第四季度，与KNOT就Fortaleza Knutsen号船签署了期租合同，将于2026年第二季度开始，为期一年固定期，随后是两个各为一年的租船选择权 [7] - 截至2025年9月30日，固定合同积压订单为9.63亿美元，平均期限2.6年，若所有选择权均被执行，积压订单金额会更高 [9] - 截至2025年9月30日，公司19艘船队的平均船龄为10年 [9] - 公司继续以每年9500万美元或更多的速度偿还债务 [9] - 基于当前租船费率，管理层认为鉴于租船市场的强劲势头，承租人的选择权很可能被行使 [11] - 2026年，公司93%的船舶时间已被固定合同覆盖，2027年为69%；若所有相关选择权均被执行，覆盖率将分别升至98%和88% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 穿梭油轮市场在巴西和北海均趋紧，这主要受浮式生产储卸油装置（FPSO）投产和产量提升的推动 [8] - 巴西国家石油公司（Petrobras）发布的2026-2030年五年计划显示，盐下油田的总体产量和预期项目启动时间表符合或高于先前预期，而盐下项目的资本支出略有下降 [12] - 管理层认为，巴西国家石油公司的计划为巴西海上市场提供了有用的洞察，从穿梭油轮船东的角度看，其声明和行动有很多积极因素 [12] - 包括众多已获资助但预计未来几年投产的额外FPSO在内的可追踪和可衡量的活动，使公司确信穿梭油轮需求应能轻松消化当前订单 [13] - 与即将到来的产量相比，当前订单仍趋向于导致中期穿梭油轮短缺 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于7月2日宣布建立股票回购计划，以总计略高于300万美元的成本回购了略低于38.5万个普通单位，平均价格为每股7.87美元，该计划已于10月结束 [5] - 第三季度完成了两项再融资：第一项是与NTT的2500万美元循环信贷额度；第二项是为Tove Knutsen号船进行的售后回租，净增资本3200万美元 [6] - 第四季度，公司完成了今年的再融资计划，包括10月以Synnøve Knutsen号船担保的7100万美元贷款，以及与SBI Shinsei续期的2500万美元循环信贷额度 [7] - 2025年下半年完成的四次再融资验证了公司稳健的商业模式 [9] - 截至第三季度末，公司浮动利率债务的平均利差为SOFR之上2.2% [10] - 公司对今年的再融资经验感到鼓舞，这为贷款方未来提供再融资的意愿提供了信号 [10] - 从赞助方处收购船舶（Dropdown）一直是合伙企业发展船队的主要增长途径，也是资产折旧背景下补充和更新船队的手段 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 有七个FPSO项目筹备已久，看到它们投入运营并推动穿梭油轮需求增长令人鼓舞 [8] - 管理层认为，鉴于租船市场的强劲势头，承租人的选择权很可能被行使 [11] - 巴西国家石油公司的材料为巴西海上市场提供了有用的洞察 [12] - 包括众多已获资助但预计未来几年投产的额外FPSO在内的可追踪和可衡量的活动，使公司确信穿梭油轮需求应能轻松消化当前订单 [13] - 与即将到来的产量相比，当前订单仍趋向于导致中期穿梭油轮短缺 [13] 其他重要信息 - 公司收到其赞助方KNOT主动提出的、不具约束力的收购要约，拟以每股10美元的价格收购公开持有的普通单位，该要约正由董事会中与KNOT无关联的董事组成的利益冲突委员会评估，委员会已聘请Evercore和Richards, Layton & Finger作为独立专业顾问 [3] - 鉴于该过程的特殊性，管理层在电话会议上不就此事置评，并建议参考公司于11月3日发布的新闻稿以及KNOT于同日向美国证券交易委员会提交的13D表格 [4] - 公司已宣布年度会议定于12月15日举行，董事会已提名Pernilla Osengo女士为独立董事候选人 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Fortaleza Knutsen号船从Transpetro转租给KNOT后，潜在费率变化的问题 [18] - 管理层表示不评论个别费率，但对将获得的费率感到满意 [18] - 当被追问费率方向时，管理层再次表示不评论具体费率，但指出新合同签署时间与几年前签署的旧合同时间不同，市场条件显然已发生变化 [19] 问题: 关于2026年干船坞计划是否活跃 [20] - 管理层确认2026年将有至少四到五个干船坞计划 [20] 问题: 关于收购Dan Cisne号船后，一般及行政费用（G&A）未上升的原因 [21] - 管理层表示不预期G&A会发生重大变化，从18艘船增加到19艘船并未带来管理负担的实质性增加 [21] 问题: 关于股票回购计划是否已结束 [24] - 管理层确认回购计划已结束 [24] - 当被问及是否在回购300万美元后停止（原授权为1000万美元）时，管理层给予了肯定答复 [25] 问题: 关于评估收购要约的利益冲突委员会流程及达成最终协议的大致时间框架 [27] - 管理层表示，目前所有可用信息均已通过11月3日的新闻稿和13D表格公布，除此之外无法提供进一步评论 [27] - 当分析师推测流程可能最早在第一季度完成时，管理层表示这是利益冲突委员会及其顾问正在进行的流程，未来将与KNOT进行讨论 [29]