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核心观点 - 公司第一季度运营稳健，财务表现扎实，并宣布了现金分配，同时通过续签和新增租约巩固了未来收入基础，市场供需趋紧，公司对中长期前景持建设性看法，并计划通过增值资产收购和逐步增加分配来推动长期增长 [8][9] 财务表现 (第一季度) - 第一季度收入为9200万美元，营业收入为1470万美元，净利润为260万美元 [4] - 第一季度调整后EBITDA为5650万美元 [4] - 截至2026年3月31日，可用流动资金为1.407亿美元，其中现金及现金等价物为9270万美元，未提取额度为4800万美元，较2025年12月31日增加370万美元 [4] - 考虑到计划中的干船坞，运营利用率为97.2%，干船坞后整体利用率为92% [4] - 第一季度后，公司宣布了每普通单位0.05美元的现金分配，并于5月支付 [4] 运营与船队状况 - 公司船队由19艘船舶组成，平均船龄为10.5年 [1] - 公司持续以每年约9000万美元的速度偿还债务 [1] - 公司拥有8.58亿美元的固定合同积压订单，平均期限为2.4年，若所有期权均获行使，期限将更长 [1] - 在巴西和北海市场，浮式生产储卸油装置（FPSO）的投产持续推动市场趋紧 [2] 商业与租约进展 - 公司行使了与壳牌就Hilde Knutsen轮的期租续约期权，租期延至2027年3月，随后与埃尼集团达成新期租协议，自2027年第三季度起固定租期3年，并可选择再延长3年 [2] - 道达尔能源行使了Anna Knutsen轮的租约延期期权，延长1年至2027年5月 [2] - 公司与Transpetro就Recife Knutsen轮达成期租协议，自2026年第三季度起，固定租期2年 [2] - 基于当前租船费率，公司认为租船方很可能行使期权 [6] - 公司租约覆盖良好，未来几个季度仅有少量开放档期 [6] 战略与未来展望 - 公司预计在未来4到5年内，在相关条款具有吸引力且经利益冲突委员会批准的前提下，进行增值资产收购，以补充和更新船队 [7] - 增值资产收购与强劲的租船市场相结合，应能为未来几个季度和年份多次逐步增加可持续分配创造条件 [7][9] - 随着部分船舶在未来几年逐渐老化，此举也将实质性延长公司的长期现金生成跑道 [7] - 从2026年1月1日起，公司将船舶的预计使用寿命从23年修订为20年，以反映长期市场趋势，这将增加未来每季度的折旧（非现金项目），但不妨碍船舶在20年后继续运营 [3] 债务与融资 - 公司有2.2亿美元的融资安排将于2026年9月到期，另有6500万美元的融资安排将于2026年10月到期 [1] - 第一季度，公司浮动利率债务的平均利差为SOFR之上2.22% [5] 市场评论 - 市场评论（特别是来自巴西国家石油公司）持续强调强劲且不断扩大的海上生产前景以及持续的FPSO部署 [8] - 在巴西，新建船舶库存明显超过将退出市场的船舶数量，旨在服务于即将上线的新产量 [16] - 船队老龄化可能进一步收紧供应 [17]

KNOT Offshore Partners (NYSE:KNOP) Q1 2026 Earnings call May 29, 2026 09:30 AM ET Company Participants Derek Lowe - CEO and CFO Conference Call Participants C.K. Poe Fratt - Analyst Fredrik Dybwad - Analyst Liam Burke - Analyst Operator Ladies and gentlemen, thank you for joining us and welcome to the KNOP first quarter 2026 earnings call. After today's prepared remarks, we will host a question-and-answer session with an opportunity for equity research analysts to ask questions. If you would like to ask a q ...

KNOT Offshore Partners (NYSE:KNOP) Q1 2026 Earnings call May 29, 2026 09:30 AM ET Ladies and gentlemen, thank you for joining us and welcome to the KNOP first quarter 2026 earnings call. After today's prepared remarks, we will host a question-and-answer session with an opportunity for equity research analysts to ask questions. If you would like to ask a question, please raise your hand. If you have dialed into today's call, please press star one to raise your hand. I will now hand the conference over to Der ...

KNOT Offshore Partners (NYSE:KNOP) Q1 2026 Earnings call May 29, 2026 09:30 AM ET Speaker4 Ladies and gentlemen, thank you for joining us and welcome to the KNOP first quarter 2026 earnings call. After today's prepared remarks, we will host a question and answer session with an opportunity for equity research analysts to ask questions. If you would like to ask a question, please raise your hand. If you have dialed into today's call, please press star one to raise your hand. I will now hand the conference ov ...

核心财务与运营表现 - 2026年第一季度净利润为260万美元，营收为9200万美元，营业利润为1470万美元，调整后EBITDA为5650万美元 [1][2] - 截至3月31日，可用流动性为1.407亿美元，较2025年底增加370万美元，其中包括9270万美元现金及现金等价物和4800万美元未提取授信额度 [2] - 考虑到计划内的干船坞工程，船队利用率为97.2%；在Tuva Knutsen和Bodil Knutsen完成干船坞后，整体利用率为92% [3] 现金流分配与展望 - 季度结束后，公司宣布了每普通单位0.05美元的现金分配，并于5月支付，该分配水平较之前有所提高 [4] - 管理层表示，在经历了长期的低派息后，公司已启动增加分配的进程，期间公司恢复了租约覆盖、改善了流动性状况并处理了多项再融资和干船坞事宜 [5] - 关于未来分配增加的潜在幅度，管理层未提供具体指引，决策将由董事会每季度后做出 [6][7] 租约覆盖与合同储备 - 公司行使了Hilda Knutsen与壳牌的定期租船合同选择权，将租期延长至2027年3月；随后与埃尼集团达成新的定期租船合同，自2027年第三季度开始，固定期三年并可选择再延长最多三年 [8] - TotalEnergies行使了Anna Knutsen的一年期选择权，将租期延长至2027年5月；公司与Transpetrol就Raquel Knutsen达成定期租船合同，自2026年第三季度开始，固定期两年 [9] - 公司拥有8.58亿美元的固定合同储备，平均剩余年限为2.4年；若所有选择权均被行使，该数字将更高；基于当前租船费率，管理层认为承租人很可能因市场强劲而行使选择权 [10] 穿梭油轮市场动态 - 巴西和北海的穿梭油轮市场持续收紧，这得益于浮式生产储卸油装置的启动、增产、扩建和新开发项目的支持 [11] - 市场服务量的增加是持续且充分的，足以收紧供需平衡 [11] - 巴西国家石油公司的海上生产前景和持续的浮式生产储卸油装置部署是重要的市场指标，该公司是公司主要运营的巴西市场的最大参与者 [12] 船队、债务与资产寿命 - 公司拥有19艘船的船队，季度末平均船龄为10.5年 [15] - 公司继续以每年约9000万美元的速度偿还债务，管理层认为在资产基础折旧的情况下这是审慎的做法 [15] - 公司面临2026年9月2.2亿美元和10月6500万美元的融资安排到期；第一季度浮动利率债务的平均利差为SOFR之上2.22% [16] - 公司自2026年1月1日起，将船舶的预计使用寿命从23年修改为20年，这反映了长期市场趋势，将增加未来季度的折旧费用，但非现金项目，且不阻止船舶在20年后继续运营 [17] 未来展望与战略 - 管理层预计，如果条款具有吸引力并经利益冲突委员会批准，未来四到五年内可能从其发起人处进行资产注入收购 [19] - 具有增值效应的资产注入和改善的租船市场应能支持“未来几个季度和几年内多次逐步增加分配”，同时随着部分船舶开始老化，延长公司的长期现金产生周期 [19]

核心观点 - 公司报告2026年第二季度出现净亏损，主要受与交易相关的费用和出售银团贷款组合的损失影响，但管理层表示与National Bank和Fairstone的已宣布交易仍在按计划推进 [1][4] - 经调整后，公司营收和盈利同比及环比均出现下滑，效率指标恶化，但商业贷款（剔除银团贷款出售影响）和库存融资业务持续增长 [5][6][12] - 公司预计交易将在2026年底前完成，并对第三季度业绩给出了指引，包括预计将产生约4000万加元的税前交易相关费用 [3][20] 财务业绩概览 - **报告基础业绩**：2026年第二季度总营收为2.137亿加元，同比下降12%，环比下降15% [4]；净亏损2060万加元，摊薄后每股亏损0.50加元 [4] - **调整后业绩**：调整后总营收为2.362亿加元，同比下降3%，环比下降6% [5]；调整后净利润为2260万加元，同比下降33%，环比下降34% [5]；调整后摊薄每股收益为0.46加元，同比下降37%，环比下降29% [5] - **调整项目**：当季记录了4320万加元的税后调整项目，合每股0.96加元，主要包括与已宣布交易相关的多项费用 [5]；具体项目包括：1290万加元遣散费和员工福利、780万加元软件及其他无形资产加速摊销、140万加元繁重合同及租赁、90万加元房产设备减值、370万加元交易及转换成本、1660万加元与关闭银团贷款交易相关的税后净损失 [10] 收入与支出 - **净利息收入**：同比增加280万加元（增长2%），主要得益于平均生息资产增长和商业贷款集中度提高 [7]；环比减少980万加元（下降5%），反映季度天数减少及银团贷款交易的影响 [7] - **净息差**：为1.84%，同比下降1个基点，环比下降5个基点 [8]；环比下降反映了第一季度贷款重新定价滞后和有利还款的一次性影响不再重现 [8] - **其他收入**：为5110万加元，同比下降15%，环比下降10%，主要受金融工具收入影响 [9] - **非利息支出**：为1.832亿加元，同比上升1%，环比下降5%，环比下降主要由于季节性薪资及员工福利减少以及员工队伍精简 [9] 业务部门表现 - **商业贷款**：剔除银团贷款组合出售影响，商业贷款总额环比增长2.4% [12]；库存融资贷款环比增长5%，经销商基数扩大4% [12]；商业房地产投资组合环比增长1%，项目储备增长9% [13] - **商业贷款组合总额**：同比增加约8亿加元，但环比减少约3亿加元，因商业房地产和库存融资的增长被银团贷款组合的出售所抵消 [13] - **库存融资使用率**：为46%，环比上升1个百分点 [14] - **住宅抵押贷款**：投资组合同比下降3%，环比下降2% [19]；未投保部分的贷款价值比为52% [19] 信贷质量 - **信贷损失拨备**：增至2690万加元，同比增加1020万加元，环比增加1040万加元 [15]；占平均贷款的比例上升至31个基点，同比上升12个基点，环比上升13个基点 [15] - **拨备增加原因**：主要由一个大型商业客户文件驱动，该客户所在行业公司已不再运营，管理层认为此情况是孤立的，且投资组合已适当计提拨备 [16][17] - **不良贷款**：不良贷款总额同比减少5060万加元，但环比增加670万加元，主要由商业贷款驱动 [18] - **信贷损失总拨备**：为1.814亿加元，环比减少1120万加元，主要由于受损商业贷款的拨备减少 [18] 资本与流动性 - **CET1比率**：上升10个基点至11.0%，反映了银团贷款交易的净影响 [11] - **流动性覆盖率**：在整个季度保持在行业较高水平 [11] 交易进展与展望 - **交易进展**：与National Bank和Fairstone的交易取得“重大进展”，竞争法批准条件已满足 [2]；投资组合迁移进展顺利并按计划进行 [2]；预计两项交易都将在2026年底前完成 [3] - **第三季度预期**：预计将产生约4000万加元（税前）的额外交易相关费用 [20]；预计贷款总额将下降约2%至3%，主要受库存融资季节性减少和住宅抵押贷款下降影响 [21]；库存融资减少预计也将对净息差构成压力 [21]；调整后效率比率预计与第二季度基本一致 [21]；信贷损失拨备和税率预计均将处于百分之十几的高位区间 [21]；资本和流动性水平预计保持强劲 [22]

1Q 2026 May 2026 (NYSE:KNOP) 28.05.2026 Forward-looking statements This presentation contains certain forward-looking statements (as defined in Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended) that reflect management's current view and involve known and unknown risks and are based upon assumptions and estimates that are inherently subject to significant uncertainties and contingencies, many of which are beyond the control of KNOT Offshore Partners LP ("KNOP"). Actual results may differ materi ...