股价表现与目标价分析 - Knot Offshore (KNOP) 近期股价收于6 80美元 过去四周上涨4 9% 华尔街分析师给出的短期目标价均值为13 17美元 隐含93 7%上行空间 [1] - 三个短期目标价区间为12 00-15 00美元 标准差1 61美元 最低目标价对应76 5%涨幅 最高目标价对应120 6%涨幅 标准差较小反映分析师共识度较高 [2] - 尽管共识目标价受投资者关注 但分析师设定目标价的能力和客观性长期受质疑 仅依赖该指标可能误导投资决策 [3] 盈利预测与评级支撑 - 分析师一致上调KNOP盈利预测 强化股价上行预期 盈利预测修正趋势虽不能量化涨幅 但被证实对短期股价走势有预测效力 [4][11] - Zacks一致预期显示当前年度EPS预测过去一个月上调44 9% 仅存在正面修正无负面调整 [12] - KNOP目前获Zacks评级2级(买入) 位列4000多只股票前20% 基于盈利预测相关四项因素 该评级具有外部审计验证的可靠记录 [13] 目标价研究局限性 - 全球多所大学研究表明 目标价作为投资参考信息误导性大于指导性 实证显示分析师目标价很少准确预测股价实际走向 [7] - 华尔街分析师虽掌握公司基本面 但常因机构业务关系(如承销或咨询)设定过度乐观目标价 存在利益驱动下的虚高现象 [8] - 低标准差目标价集群虽显示分析师对股价方向和幅度共识度高 但实现均值目标价并非必然 需结合基本面驱动因素深入研究 [9][10] 综合投资判断 - 尽管共识目标价可靠性存疑 但其暗示的股价方向仍具参考价值 结合盈利预测上修趋势和Zacks评级 短期上行概率较高 [14]

公司表现 - ANA Holdings Inc (ALNPY) 今年以来回报率为0.5%，而交通运输行业平均回报率为-6.2%，表现优于同行 [4] - 公司当前Zacks Rank为2（买入），过去一季度全年盈利共识预期上调10.4%，反映分析师情绪改善 [3] - 在航空运输子行业（27家公司）中，ANA表现优于行业平均跌幅7.6% [5] 行业对比 - 交通运输行业在Zacks 16个行业组别中综合排名第14位，包含122家上市公司 [2] - 航空运输子行业在Zacks行业排名中位列第51位 [5] - 航运子行业（36家公司）排名第178位，年初至今跌幅2.5% [6] 同业标杆 - Knot Offshore (KNOP) 年初至今回报率达21.8%，远超行业均值 [4] - Knot Offshore当前Zacks Rank同为2（买入），过去三个月全年EPS共识预期大幅上调34% [5] - 两家公司均展现出持续跑赢行业的潜力 [6]

The Zacks Transportation - Shipping industry faces challenges due to still-high inflation, tariff-related tensions and lingering supply-chain disruptions. Geopolitical and environmental woes represent further challenges. Despite the uncertainty concerning demand, the industry demonstrates resilience, especially for companies prioritizing growth and operational efficiency. Companies like FLEX LNG Ltd. (FLNG) , Euroseas Limited (ESEA) and KNOT Offshore Partners (KNOP) stand out for their ability to navigate t ...

Shares of Knot Offshore (KNOP) have gained 0.3% over the past four weeks to close the last trading session at $6.39, but there could still be a solid upside left in the stock if short-term price targets of Wall Street analysts are any indication. Going by the price targets, the mean estimate of $13.17 indicates a potential upside of 106.1%.The average comprises three short-term price targets ranging from a low of $12 to a high of $15, with a standard deviation of $1.61. While the lowest estimate indicates a ...

For those looking to find strong Transportation stocks, it is prudent to search for companies in the group that are outperforming their peers. Has Knot Offshore (KNOP) been one of those stocks this year? A quick glance at the company's year-to-date performance in comparison to the rest of the Transportation sector should help us answer this question.Knot Offshore is a member of the Transportation sector. This group includes 124 individual stocks and currently holds a Zacks Sector Rank of #15. The Zacks Sect ...

KNOT Offshore Partners (KNOP) Q1 2025 Earnings Call May 21, 2025 09:30 AM ET Company Participants Derek Lowe - CEO & CFOLiam Burke - Managing DirectorJames Altschul - PresidentPavel Oliva - Managing Partner & FounderMario Epelbaum - Portfolio Manager-PartnerCliment Molins - Head of Shipping Research Conference Call Participants None - Analyst Operator Hello, and welcome, everyone, to the KNOT First Quarter twenty twenty five Earnings Call. My name is Maxine, and I'll be coordinating the call today. I will n ...

KNOT Offshore Partners (KNOP) Q1 2025 Earnings Call May 21, 2025 09:30 AM ET Speaker0 Hello, and welcome, everyone, to the KNOT First Quarter twenty twenty five Earnings Call. My name is Maxine, and I'll be coordinating the call today. I will now hand over to Derek Lowe, Chief Executive Officer. Please go ahead. Speaker1 Thank you, Maxine, and good morning, ladies and gentlemen. My name is Derek Lowe, and I'm the Chief Executive and Chief Financial Officer of Connaught Offshore Partners. Welcome to the Part ...

1Q 2025 (NYSE:KNOP) Forward-looking statements This presentation contains certain forward-looking statements (as defined in Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended) that reflect management's current view and involve known and unknown risks and are based upon assumptions and estimates that are inherently subject to significant uncertainties and contingencies, many of which are beyond the control of KNOT Offshore Partners LP ("KNOP"). Actual results may differ materially from those expr ...

股权结构与投票权 - 截至2025年3月27日，已发行并流通的A类优先股为3541666股[29] - 公司合伙协议限制挪威居民持有人和持有超过4.9%普通股或B类单位的持有人的投票权[28] - 普通合伙人及B类股持有人仅有权选举公司董事会7名成员中的4名，任期4年，其余3名由普通合伙人任命[135] - 挪威居民持有人无选举董事的投票权，任何持有超过4.9%某类已发行股份的人或团体，超出部分无投票权[136] - 截至2025年3月27日，KNOT持有公司28.4%的普通股和全部B类股，其控制的普通合伙人持有公司1.83%的普通合伙人权益和0.3%的普通股[137] - 若普通合伙人及其关联方持有公司超过80.0%的普通股和B类股，普通合伙人有权回购普通股[137] - 若有人或团体实益拥有超过4.9%的任何类别已发行单位，超出部分无投票权，投票权将按比例重新分配给持股低于4.9%的其他单位持有人[148] - 截至2025年3月27日，KNOT和公司普通合伙人拥有28.6%的普通股单位和全部B类单位，拥有29.2%的普通股单位和B类单位的合计总数[151][165] - 公司可在未经单位持有人批准的情况下发行无限数量的额外普通股单位，发行与A类优先股同等地位或更高级别的证券，其合计金额不得超过当时已发行的同等地位证券和次级证券（包括普通股单位）账面价值总和的33.33%[154] - A类优先股转换率每季度重新确定，转换率等于24美元除以特定乘积[155] - B类单位在普通股单位持有人每季度获得至少0.52美元分配时才有资格获得分配，自2021年9月30日季度起，每达到该分配门槛，八分之一的原始发行B类单位将按1:1转换为普通股单位，截至2025年3月27日，已有420,675个B类单位转换，252,405个B类单位仍未转换[157] - 若普通合伙人及其关联方拥有超过80.0%的普通股单位和B类单位，普通合伙人有权按不低于当时普通股单位市场价格收购非关联方持有的所有普通股单位[164] - 公司合伙协议条款可能会阻止他人试图罢免现任管理层或普通合伙人，普通股单位持有人只能选举董事会七名成员中的四名，选举是错开进行的[147] - 普通合伙人可在未经单位持有人同意的情况下将其普通合伙人权益转让给第三方，合伙协议也不限制普通合伙人成员将其成员权益转让给第三方[149] 分红与债务情况 - 2023年1月11日起，公司将季度普通股分红率降至每股0.026美元[32] - 截至2024年12月31日，公司合并债务约为9.097亿美元[39] - 截至2024年12月31日，公司信贷安排下可承担额外债务的额度为循环信贷安排的未提取部分，即2350万美元[39] - 2025年公司约2.567亿美元债务需偿还或再融资[40] - 公司偿债和再融资能力取决于财务和运营表现，受经济等因素影响[41] - 融资协议含运营和财务限制，可能影响公司业务和融资活动[42] - 公司约2.567亿美元债务将于2025年到期需偿还或再融资[124] 业务运营依赖与风险 - 公司目前所有定期租船和光船租赁收入均来自13个客户[26] - 公司依赖KNOT的子公司协助运营业务和租赁部分船只[26] - 公司业务受宏观经济条件影响，包括通货膨胀上升、利率上升、市场波动、经济不确定性和供应链限制[26] - 截至2025年3月27日，1艘船的租约在2025年到期且之后无确定租约，5艘船的租约在2026年到期且之后无确定租约[37] - 公司目前所有定期租船和光船租赁收入来自13个客户，失去客户会导致收入和现金流大幅损失[56] - 公司依赖KNOT子公司和附属公司提供服务，其服务表现影响公司运营和增长[62] - 公司增长主要取决于穿梭油轮运输服务需求的持续增长，行业供需变化影响公司经营[66] - 2024年公司燃料、物流和船员成本因供应限制、供应链中断等因素显著增加，通胀可能超2025年业务计划预期[72] - 持续低油价可能减少公司新海上油田勘探或开发机会，降低穿梭油轮需求和租金收入，导致客户重新谈判或终止合同，影响公司收益[68][71] - 宏观经济因素如通胀、利率上升、市场波动和供应链限制会对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响，通胀增加了船员及相关成本和利率[68] - 公司业务受全球经济或金融市场不利条件影响，可能导致客户付款能力下降、供应商履约能力受损，进而影响公司收入、盈利能力和财务状况[73] - 公司获取新长期租船合同竞争激烈，可能无法以盈利方式拓展与现有客户关系或获得新客户[77][78] - 全球穿梭油轮运力供应增加而需求未相应增长，会对租金率和船舶价值产生不利影响，降低公司业务、财务状况和运营结果[79] - 船舶需遵守船级社安全等要求，若未通过相关调查，船舶将无法运营，导致公司收入损失和合规成本增加[82][84] - 穿梭油轮价值会因新造船成本、经济状况、需求变化、运力供应增加等因素大幅波动，可能导致公司运营结果受损[85][87] - 若公司认为船舶未来使用寿命和收益需减值，可能需确认重大费用，影响公司收益[86] - 公司增长依赖拓展与现有客户关系和获取新客户，需具备管理流动性、获得融资、吸引和留住人才等能力[77][81] - 公司国际业务面临政治、政府和经济不稳定风险，俄乌战争、中东冲突及相关制裁可能影响业务[99] - 船舶运输存在风险，事故可能导致人员伤亡、财产损失、环境破坏、收入损失等不良后果[100][102][107] - 公司保险可能不足以覆盖损失，未来可能无法以合理价格获得足够保险[103][104] - 恐怖袭击、海盗行为、冲突等可能导致经济不稳定、成本增加和业务中断[106] - 中东持续敌对状态可能导致经济不稳定和石油生产及分销中断，减少公司服务需求[109] - 恐怖袭击、海盗行为等可能导致公司船只受损、运营成本增加，客户有权终止租约[110][111] - 公司运营受众多环保法规影响，可能限制运营或增加费用[112] - 汇率波动可能导致公司服务协议付款增加[117] - 集体谈判协议续约问题或导致劳动力中断，影响公司运营[118] - 疫情可能导致港口关闭、供应中断，影响公司运营和收入[120][121] - 公司面临信用风险，客户可能无法履行义务或要求更改付款条款[123] - KNOT UK向公司提供行政服务，会向分包方支付相当于服务成本和费用5%的服务费[145] - 《综合协议》存在重大例外，可能允许KNOT或其关联方与公司竞争[134] - 公司子公司向KNOT关联方支付的费用和成本报销金额巨大，无论公司盈利情况如何都需支付，会减少可分配给持有人的现金[144][146] - 大量出售普通股单位、发行额外优先股、A类优先股或B类单位转换为普通股等情况，可能导致普通股单位价格下跌，使公司未来更难按合适的时间和价格出售股权证券[150][151][155][159] - 上市公司普通股估值长期恶化会增加资本成本，使股权发行稀释严重，影响进入资本市场的能力及支付分配和偿债再融资能力[170] - 特定情况下，上市公司有限合伙人可能需偿还错误分配的款项，违规分配后三年内，知晓违规的有限合伙人需承担责任[171] - 上市公司运营受经济实质要求约束，若违反相关法律法规，可能面临财务处罚、信息披露或被从公司登记册除名等后果[173][174][177] - 上市公司合伙协议指定特拉华州衡平法院为特定类型诉讼的专属管辖法院，该条款可能阻碍针对公司董事等的诉讼，且其可执行性存在挑战[180][181] - 上市公司及其子公司需纳税，税务机关若对公司税务立场提出质疑，可能导致额外税收、利息和罚款，减少可分配现金[183] - 运营所在国家税收法律变化可能导致公司所得税费用或实际税率大幅提高[184] - 若美国税务当局将上市公司视为“被动外国投资公司”，美国有限合伙人将面临不利的联邦所得税后果；公司认为目前及未来不会被认定为PFIC，但存在不确定性[185][186][187] - 美国来源的总运输收入通常需缴纳4%的美国联邦所得税，除非有税收条约豁免或符合相关法规；美国来源的总运输收入占总航运收入的50%[188] - 非挪威居民的船舶子公司美国来源的总运输收入通常需缴纳4%的美国联邦所得税，除非符合相关豁免条件[189] - 若子公司未来从美国境内运输业务获得收入，可能需按21%的税率缴纳净所得税，外加30%的分支机构利润税[190] 业务数据与合同情况 - 2024年巴西航运I有限公司、挪威国家石油公司、弗罗纳佩国际公司、雷普索尔、克努森穿梭油轮池公司和道达尔能源公司分别占公司收入约24%、17%、14%、13%、9%和8%[59] - 2024年KNOT子公司为公司带来2800万美元定期租船收入[64] - 截至2025年3月27日，公司船队有18艘穿梭油轮，租约提前终止会影响经营和现金流[54] - 截至2025年3月27日，公司拥有18艘穿梭油轮[203] - 截至2024年12月31日，公司租约平均剩余期限（不包括期权）为2.4年，承租人平均可额外续租4.8年[208] - 截至2025年3月27日，KNOT和公司普通合伙人持有普通合伙人权益、所有B类单位以及28.6%的普通股[209] - 截至2025年3月27日，公司拥有18艘穿梭油轮[215] - 2024年，壳牌、挪威国家石油、巴西石油、雷普索尔、KNOT和道达尔能源子公司分别占公司收入的24%、17%、14%、13%、9%和8%[218] - 截至2025年3月27日，18艘穿梭油轮均签订定期租船合同[220] - 福塔莱萨·克努森号载重106,316载重吨，2011年建造，租约2026年3月到期[215] - 累西腓·克努森号载重105,928载重吨，2011年建造，租约2026年8月到期[215] - 温莎·克努森号载重162,362载重吨，2007年建造，2025年5月起与埃克森美孚签订为期两年的新租约[215][216] - 托迪斯·克努森号和莉娜·克努森号租约分别于2028年7月和9月到期，租方均有3次续租1年的选择权[222] - 维格迪斯·克努森号定期租约2027年3月到期，2025年7月或之后转为光船租约，到期日延至2030年，租方有续租2年的选择权[222] - 图瓦·克努森号租约2026年2月到期，道达尔能源可续租至2036年，KNOT为租金提供担保至2031年9月[222] - 利夫·克努森号租约2026年11月到期，租方有续租6年的选择权，KNOT为租金提供担保至2029年11月[222] 行业法规与政策影响 - 2030年国际航运碳强度较2008年降低40%，2030年总年度温室气体排放较2008年至少降低20%，争取降低30%，2040年至少降低70%，争取降低80%，2050年左右实现国际航运净零温室气体排放[88] - 2024年1月1日起，欧盟将欧盟排放交易体系扩展至航运部门，2026年起将覆盖甲烷和一氧化二氮排放，2025年起需购买并上交排放配额，覆盖比例从2024年报告排放量的40%增至2025年的70%，之后增至100%[88] - 2022年3月21日，美国证券交易委员会提议规则，要求上市公司在文件中包含气候相关信息；2022年5月25日，提议规则以遏制“漂绿”行为；2024年3月6日，通过最终规则要求披露气候相关信息；2024年4月4日，自愿暂停最终规则；2025年2月11日，代理主席指示员工请求法院不安排口头辩论，规则命运不确定[94] - 遵守气候变化相关法律法规可能增加公司运营和维护成本，影响收入和战略增长[89] - 气候变化对石油行业的不利影响可能减少公司穿梭油轮服务需求[90][91][92] - 利益相关者对公司ESG实践和报告的审查增加，可能带来额外成本和风险，影响业务和声誉[93][97] - 2020年1月1日起，国际海事组织规定船舶燃料最大硫含量从3.5%降至0.5%[112] - 2020年和2021年许多石油巨头宣布延迟新资本支出，对穿梭油轮需求产生负面影响[122] 公司历史与资本运作 - 公司于2013年2月21日成立，4月18日完成首次公开募股，发售856.75万股普通股[193] - 2014 - 2025年期间公司多次进行普通股和优先股发售及船舶公司的收购与出售，如2017年1月10日发售250万股普通股，净收益约5490万美元[194][195][196][197][198][199][200][201][202] - 公司普通合伙人在2017年11月9日的普通股发售中出资120万美元，以维持1.85%的普通合伙人权益[199] - 2021年9月10日，KNOT以其所有激励分配权换取公司67.308万股普通股和67.308万股B类单位，激励分配权随之取消[201] 资本支出情况 - 2022 - 2024年公司资本支出分别为1760万美元、1940万美元和50万美元，2024年花费约210万美元对Dan Cisne进行升级，预计2025年资本支出约1330万美元[206] 干坞作业计划 - 2025年计划进行4次与行业认证或政府要求相关的干坞作业，预计产生至少112个停租日[36]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收9130万美元，营业收入3470万美元，净收入2330万美元，调整后EBITDA为6310万美元 [5] - 2024年底可用流动性为9000万美元，其中现金及现金等价物6700万美元，信贷额度未提取部分2300万美元 [6] - 2024年第四季度运营利用率为98.3%，预定运营的船舶时间未受计划内干船坞影响 [6] - 2024年第四季度末固定合同的签约收入为8.7亿美元，平均期限2.4年，租船人的选择权平均期限为4.8年 [12] - 2024年整体负债减少2900万美元，因持续进行每年约9000万美元的合同债务偿还 [16] - 2025年需支付9300万美元的当期分期付款 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年固定租船覆盖率为94%，2026年目前固定比例为75%，但全年开放比例会显著上升 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 依赖穿梭油轮服务的油田产量预计将显著增长，巴西FPSO提前交付并投产，北海的Johan Castberg FPSO预计不久后开始生产，Penguins FPSO近期已开始生产 [8] - 穿梭油轮市场持续有新造船订单，以满足未来几年上线的大量新产量需求，预计未来几年穿梭油轮仍将短缺 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是对船队进行增值投资和实现长期可持续分配，追求长期租船可见性和支持长期现金流产生的增值收购 [25] - 公司通过将Dan Sabia与Live Knutsen进行互换，解决了近期租船敞口问题，且该交易使船队完全集中在最受欢迎的穿梭油轮类别 [13][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业动态和公司在市场中的定位前景乐观，预计巴西市场对穿梭油轮的需求将显著增长 [7][26] - 市场已加强，预计未来几年供应紧张，租船人行使选择权的经济理由增强，公司预计这些选择权将被行使 [12] 其他重要信息 - 2024年第四季度宣布多项发展，包括与Hilda Knutsen的新租约即将开始 [14] - 完成Torill Knutsen追溯至2024年1月的保险索赔，总计略低于600万美元 [14] - Brasil Knutsen和Vigdis Knutsen进行了短期期权行使，Vigdis Knutsen转为光船租赁并将固定期限延长3年至2030年，还有额外2年的选择权 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何考虑资本分配 - 公司目前可自由支配的流动性中包括5000万美元的循环信贷额度，债务重新谈判是近期优先事项，中期则关注填补明年租船覆盖率的空白，董事会会考虑增值收购和长期可持续分配 [33][34][36] 问题2: 公司可用船舶是否能满足FPSO或生产活动的需求 - 公司没有迹象表明船舶无法满足需求，且船舶规格符合要求 [38][39] 问题3: 2026年Fortaleza和Recife的租约情况及重新租船计划 - Fortaleza和Recife的容量约为Cisne和Sabia的两倍，公司对其继续部署的能力不太担忧，公司一直在处理所有开放租约期，但不评论个别谈判情况 [41][42][44] 问题4: Shell将Vigdis转为光船租赁的原因及对净现金流的影响 - 光船租赁条款在商业上与之前的定期租船条款相当，公司对此次转换感到满意，且租约已延长，从财务角度看是有利的，Shell作为石油巨头运营自己的船队可能有其好处 [47][48][49] 问题5: 是否有其他定期租约有转换为光船租赁的选项 - 目前没有想到有此类情况，如有错误会后续反馈 [50][51] 问题6: 时间租船收入大幅增长的原因及未来预期 - 第四季度有新业务开始运营，如Ingrid和Torill，未来Q1和Q2的变化主要取决于新租约的开始，而非费率变化 [54][56][59] 问题7: Live收购对积压订单的潜在影响 - 无法提供具体数字，但可参考船舶建造订单时的市场水平，Live将为积压订单增加不到5年的合同收入 [64][66][69] 问题8: 第一季度运营成本（OpEx）的运行率 - 第一季度会受到Dan Sabia出售的影响，与之前另一艘Dan船出售的影响类似，第二季度不会因同样原因受到影响 [70][71][74] 问题9: 是否有未结清的停租应收款 - 没有重大的未结清款项，最大的Torill索赔已于1月完成 [76][77] 问题10: 关于现金流和股息分配的分析及看法 - 董事会认为增值投资和长期可持续分配符合股东的长期利益，目前根据一个季度的数据进行年化计算还为时尚早，且租约需要持续滚动更新，因此会持续关注租船覆盖率 [79][84][85] 问题11: 是否会购买北海的船舶 - 公司的冲突委员会会在考虑收购时评估船舶及其相关商业风险，这是他们会考虑的问题之一 [93][94][95] 问题12: 用现金回购股份与收购的比较及决策考虑因素 - 董事会会同时考虑这两个因素，且会关注分配的可持续性 [96][97] 问题13: 第一季度利用率及干船坞活动情况 - 目前没有关于第一季度利用率的具体披露，未发现需要披露的问题，今年有4艘船舶计划进行干船坞，分别是Windsor、Raquel、Tove和Tuva（Tuva可能稍晚至2026年） [99][101][102] 问题14: Live Knutsen的债务设施对2025年预定债务偿还的增加情况 - 公司将在提交20 - F文件时披露更多关于该船舶债务设施的细节，与其他债务设施类似 [108][109] 问题15: 北海Penguins和Johan Castberg投产是否能缩小与巴西市场的差距 - 北海的投产是受欢迎且期待已久的，但难以简单地认为北海市场在追赶巴西市场，公司欢迎两个市场的加强 [110][111]