财务数据和关键指标变化 - 2024年公司产生超6.4亿加元的过剩现金流，Q4实现近三分之一 [4] - 2024年公司通过基本股息和股票回购向股东返还60%的过剩现金流 [5] - 2024年公司净债务减少35%，即13亿加元 [5] - 公司预计2025年基于每桶70 - 75美元的WTI价格和每千立方英尺2.25加元的AECO价格，产生6.25 - 8.25亿加元的大量过剩现金流 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司年平均日产量为19.1万桶油当量，其中第四季度日产量为18.9万桶油当量 [6] - 公司位于阿尔伯塔省的Montney和Duvernay资产在Q4产量中占比近80%，与Q1相比增长10% [7] - 公司2024年独立储量报告显示，在2P基础上有机替代了2024年173%的产量，并实现了积极的技术修正 [7] - 2P新增储量大部分来自阿尔伯塔省Montney，其余来自Kaybob Duvernay [8] - 基于2P的F&D成本（包括FDC的变化），公司实现了2.1倍的强劲循环比率 [8] - 阿尔伯塔省Montney的2个多井平台在第四季度末投产，平均单井30天峰值产量为1270桶油当量/天，比该地区同类井高出30%，且含油率高达80% [9] - Kaybob Duvernay在第四季度投产2个多井平台，平均单井30天峰值产量为1000桶油当量/天，比该地区同类井高出25%，且凝析油率高达70% [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功处置非核心资产，并与Pembina Gas Infrastructure建立了战略长期基础设施合作伙伴关系 [6] - 公司获得投资级信用评级，实现资本结构多元化，降低总体资本成本 [6] - 公司继续投资天然气出口基础设施和现场优化项目，以提高运营灵活性、减少未来停机时间并增强增长能力 [10] - 公司2025年生产指导为18.8 - 19.6万桶油当量/天，资本支出指导为14.8 - 15.8亿加元，投资侧重于上半年，并包括2.4亿加元（占比15%）用于设施建设 [13][14] - 公司将继续通过基本股息和股票回购返还60%的过剩现金流，并随着时间推移增加回报 [15] - 公司短期内不打算进行收购和剥离活动，将专注于展示资产质量和执行能力 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对资产基础的质量感到兴奋，认为具有长期可持续性和未来潜力，超过65%的优质钻井位置尚未预订 [8] - 公司对2025年前景充满信心，专注于运营执行、加强资产负债表和向股东返还资本 [15] 其他重要信息 - 会议讨论金额均为加元，除WTI价格以美元计价 [2] - 公司将继续优化完井方式，同时使用单点进入和射孔完井法 [20] - 公司计划在Q1和Q2进行更多的瓶颈消除工作，以实现更稳定的性能 [26] - 公司Gold Creek West的6 - 7号平台预计3月中旬投产，相关扩建工作进展顺利，预计无延迟 [28][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 滑动套管测试中，Car South平台的井况如何，是否找到了未来该地区完井的方法 - 公司对6口井平均约1300桶油当量/天的产量感到兴奋，油井含油率约80%，前两个平台在45 - 60天内表现良好，产量下降情况也令人满意。公司将继续优化完井方式，目前对单点进入完井法的初步结果非常满意 [19][20][21] 问题2: 运营成本季度环比下降，多少是由于产量增加，多少是由于工厂瓶颈消除和设施升级，未来是否还有运营成本降低的空间 - 运营成本下降部分是由于固定的现场成本在产量增加时被摊薄，部分是由于瓶颈消除工作的开展。随着压力释放，更多的油可以流入设施和管道，从而降低每桶油当量的运营成本。公司计划在Q1和Q2进行更多的瓶颈消除工作，以实现更稳定的性能 [24][25][26] 问题3: Gold Creek West的产能扩张是否按计划进行，6 - 7号平台是否会接入新设施 - 6 - 7号平台（即第三阶段）预计3月中旬投产，将流入Gold Creek West的326号设施，相关扩建工作从Q4持续到Q1，进展顺利，预计无延迟。公司还将在上半年继续进行一些设施建设工作 [28][29][30] 问题4: 单点进入完井法的油井产量比同类井高30%，油产量高50%，何时会考虑上调产量指导，需要看到多少口井的表现才会做出调整 - 公司目前对18.8 - 19.6万桶油当量/天的产量指导感到满意，认为目前的生产情况符合预期。3月将有6 - 7号平台投产，4月将有12 - 36号平台投产，杜弗奈地区也将有几个平台在未来一个月左右投产，公司将观察这些平台的表现 [33][34][35] 问题5: 公司是否对蒙特尼地区的并购活动感兴趣，还是更倾向于完成现有资产的处置 - 公司在过去12个月内的立场没有改变，将暂停收购和剥离活动。公司对目前的资产基础感到兴奋，认为有很好的5年计划，将专注于向市场展示资产质量和执行能力 [38][39][40] 问题6: Gold Creek 7 - 17和15 - 16平台的气油比在初期和早期生产阶段较低，如何解释这种差异，以及过去几个月生产这些平台有哪些新发现支持NCS套管单点进入理论 - 公司对这两个平台的表现感到鼓舞，产量持续增加，目前稳定在500 - 600桶油当量/天左右，且含油率较高。气油比低可能是由于井的着陆位置和完井方式不利于裂缝高度增长，未能充分穿透含气层。这些是早期结果，公司将继续分析。下一批井将重新采用单点进入系统 [48][49][50] 问题7: 未来是否有机会复制NCS套管与极限有限进入射孔完井法，以实现成本节约 - 公司一直致力于优化完井设计和成本结构。在7 - 17号平台的完井效果不理想后，公司在12 - 36号平台采用了每级3个射孔簇的设计，以提高每个入口点的液量。但如果采用每级1个射孔簇的设计，成本会增加，因此单点进入系统更具优势。完井方式将不断演变，公司对目前的进展感到兴奋 [57][58][59] 问题8: 支撑剂混合比例的变化是由于砂源问题还是不同支撑剂混合有不同效果 - 公司在某些情况下已过渡到使用较小的砂，以更有效地放置砂并实现所需的支撑剂生长，支撑剂尺寸仍在不断演变 [62] 问题9: 单点进入完井法带来的液体含量增加，如何影响气举的建设和利用，以及如何考虑油田的开发和优化 - 公司通过收购获得了不同的气举理论和平台设置方式，计划将气举推广到平台层面，并在可能的情况下过渡到高压气举，以更快地降低油井压力。当液体含量更高时，公司可能会考虑使用电潜泵。气举方式将根据每个平台的情况进行评估和调整 [67][68][69] 问题10: 公司对目前的资产负债表的舒适度如何，除了有机去杠杆化，是否有其他加速降低债务的选择 - 公司在2024年债务减少35%，目前绝对债务约25亿加元，近期目标是降至22亿加元。在每桶70美元的WTI价格下，公司2025年有机去杠杆化规模为2.5亿加元，目前债务与现金流比率为1倍，公司对此感到非常舒适。公司希望进一步降低该比率，随着产量以7%的复合年增长率增长，过剩现金流以15%的速度增长，债务减少和去杠杆化将加速 [73][76][78] 问题11: 公司的产量指导看起来较为保守，能否详细说明产量范围的参数以及包含哪些因素 - 公司的产量指导为18.8 - 19.6万桶油当量/天，上半年平均约18.7万桶油当量/天，下半年约19.7万桶油当量/天。产量在上半年较低是由于资本支出集中在上半年，且部分设施在进行维护工作。公司对目前的产量范围感到满意，1月开局良好，未来情况有待观察 [82][83][84] 问题12: 能否介绍一下萨斯喀彻温省资产的情况，以及公司对该地区业务的规划，是否有并购计划 - 公司对目前的资产组合非常满意，蒙特尼和杜弗奈地区的短周期资产与萨斯喀彻温省的长周期资产形成了良好的互补。公司短期内不会进行大规模的并购活动，但会进行一些常规的资产交换和小规模的收购。萨斯喀彻温省的资产已进入提高采收率阶段，公司通过注水和注聚合物等方式提高产量，同时在该地区进行一些钻井活动，采用单井平台，产量稳定 [90][91][93]