基金业绩表现 - Wasatch小盘成长策略在2025年第四季度表现不佳 录得负收益 而同期罗素2000成长指数上涨1.22% [1] - 2025全年 罗素2000成长指数上涨13.01% 但该策略录得亏损 主要受持股的盈利波动和估值压缩影响 [1] - 第四季度表现主要由个股因素驱动 而非宏观压力 且与小盘股市场中部分强势领域形成对比 [1] 行业与市场动态 - 2025年第四季度 小盘股整体表现落后于更广泛的市场指数 反映出投资者的谨慎情绪及对更大、流动性更强股票的持续偏好 [1] - 生物科技板块成为小盘股市场中最强劲的领域之一 罗素2000成长指数中的生物科技成分在此期间上涨近27% [1] - 管理层认为 基本面的改善和金融条件的放松可能成为长期的潜在支撑因素 [1] 重点持股公司：Shift4 Payments - Shift4 Payments是一家为餐饮、酒店和零售等垂直领域的商户提供集成支付处理和商业技术解决方案的美国公司 [2][3] - 该公司是Wasatch多个小盘股策略的长期持仓 但在2025年第四季度成为策略表现的最大拖累因素 [3] - 尽管有观点认为消费者支出可能疲软并影响其部分终端市场 但基金仍看好该公司的长期增长潜力 [3] 重点持股公司：股价与市值 - 截至2026年2月13日 Shift4 Payments股价收于约54.57美元 市值约为49.23亿美元 [2] - 其一个月回报率为-13.86% 过去52周股价交易区间在54.90美元至57.29美元之间 [2] - 股价下跌的导火索是竞争对手公布了令人失望的业绩 引发了市场对整个行业的担忧 [3]

基金季度表现与市场环境 - 美国小盘股在2025年第四季度录得温和上涨 该季度初延续了后解放日市场的风险偏好环境 季末则在积极的宏观经济背景下强势收官 [1] - 当季支持小盘股表现的因素包括：具有吸引力的估值 盈利复苏 市场广度扩大 以及资金从超大盘股轮动 [1] - Aristotle小盘股基金(I-2类)在2025年第四季度的回报率为1.96% 跑输罗素2000指数2.19%的总回报率 个股选择对整体表现有贡献 但资产配置拖累了业绩 [1] 如新企业公司详情 - 如新企业是一家总部位于犹他州普罗沃的健康与美容护理公司 截至2026年2月13日 其股价收于每股8.36美元 [2] - 该公司股票一个月回报率为-27.56% 过去十二个月则上涨10.58% 市值为4.0755亿美元 [2] - 如新企业是美容与健康解决方案的开发商和分销商 该头寸因基本面表现恶化以及正在进行但前景不确定的战略转型而被清仓 [3] - 截至第三季度末 有20只对冲基金投资组合持有如新企业 数量与前一季度持平 [3]

基金产品概述 - iShares Currency Hedged MSCI EAFE Small-Cap ETF (HSCZ) 旨在提供除美国以外发达市场的小盘股投资敞口，同时对冲其货币兑美元的汇率波动影响 [1] - 该基金通过复制一个多元化的小盘股投资组合并运用远期对冲覆盖，力求使股票基本面而非外汇兑换主导投资回报 [1] 投资机会与策略定位 - 投资机会集中于更专注于本土市场、对当地需求、政策转变和区域供应链更敏感的公司，这导致其回报离散度比大盘股更广 [1] - 适用场景包括：在国际资产配置中进行规模因子倾斜、作为投资组合中小盘股配置不足时的因子补充卫星策略、以及在担忧美元走强时的战术性覆盖工具 [1] - 适合的投资者包括：寻求更纯粹本土股票驱动因素归因的资产配置者，以及优先考虑本币回报的结果导向型策略 [1] 运作机制与考量因素 - 货币对冲可以抑制汇率波动带来的波动性，但会引入与利率差异相关的实施成本和基差风险 [1] - 支持性的市场环境通常出现在美元走强时期，或由本土催化剂驱动小盘股盈利的阶段；当外币升值时，其优势可能减弱 [1] 产品特定风险 - 基金特定风险包括对冲实施和展期成本，这可能扩大跟踪误差，以及小盘股典型的高波动性和流动性风险 [1]