Teucrium Wheat Fund (WEAT) 近期表现与反弹 - WEAT在经历了过去一年下跌18%后，今年迄今已反弹4.6% [1] - 过去十年间，WEAT累计下跌了52.8% [1] 决定WEAT未来走势的关键因素：春季降水 - 最关键的因素是中部和南部大平原的降水时机，这将决定受干旱和寒冷影响的冬小麦作物能否恢复 [1] - 若春季雨水如期而至，当前因供应担忧引发的反弹可能停滞 [1] - 若干旱持续，市场可能出现类似2022年的波动，当年WEAT在供应危机中年内涨幅接近46% [1] - 建议关注美国农业部每周发布的作物状况报告以及每月的《世界农业供需估计报告》，这些报告会直接影响期货市场 [1] 影响WEAT回报的结构性成本：期货展期 - WEAT通过持有2026年5月、7月和12月的芝加哥软红冬小麦期货合约来维持风险敞口，这些合约约占其资产的97% [1] - 在期货市场处于“期货溢价”结构时，基金必须定期卖出即将到期的低价合约并买入更远月的高价合约，这种“低卖高买”的展期机制会持续侵蚀回报 [1] - 尽管该基金1%的费用率看似合理，但持续的期货溢价带来的展期成本是导致其长期表现不佳的主要原因 [1] - 这使得WEAT更适合围绕天气事件进行短期战术性配置，而非长期持有 [1]