核心观点 - LPL Financial的技术分析显示 当标普500指数在一年最后五个交易日下跌时 次年1月及全年的平均回报率倾向于减弱 这一历史模式在2025年末再次出现 标普500在最后五个交易日下跌0.86% [1][2][3] - 然而 历史季节性趋势并非未来表现的保证 该分析未考虑基本面驱动因素 且近年的市场表现（2023和2024年末下跌后次年走强）已与该模式相悖 [4][5][6] 市场表现与历史数据 - 2025年全年 标普500指数上涨16% 但在该年最后五个交易日内下跌0.86% [1][2] - 自1950年以来的历史数据显示 当最后五个交易日上涨（“好名单”）时 标普500次年1月平均上涨1.4% 全年平均上涨10.4% [3] - 当最后五个交易日下跌（“坏名单”）时 标普500次年1月平均回报降至-0.1% 全年平均回报降至6.1% [3] - 在过去75年中 有17次（即22%的年份）出现年末最后五个交易日下跌的情况 [3] 分析方法的局限性 - LPL Financial的分析是纯粹技术性的 未考虑盈利、货币与财政政策变化或经济状况等基本面市场驱动因素 [4][5] - 季节性趋势反映的是历史倾向 而非保证 过去表现并不预示未来结果 [4][5] - 尽管历史模式暗示前景疲软 但市场在2026年伊始已呈现上涨 例如报道提及的周五 标普500和纳斯达克100指数均收高 [5][6]