财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.182亿美元，同比增长9%，上年同期为1.085亿美元，这是连续第九个季度实现同比增长 [12] - 第二季度GAAP营业利润为900万美元，占销售额的7.6% [12] - 上年同期GAAP营业利润为1170万美元，其中包含出售前佐治亚州都柏林制造工厂带来的500万美元收益，剔除该一次性收益后，经调整的营业利润为670万美元，占销售额的6.1% [13] - 本季度营业利润较上年同期的调整后营业利润增长35%，营业利润率提升150个基点 [13] - 公司季度末现金余额为3680万美元，营运资本为1.26亿美元，无银行债务 [13] - 销售订单积压为8240万美元，其中包含预估的关税附加费 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 销售增长主要由外购软体家具产品（sourced soft seating products）的更高单位销量以及关税附加费带来的定价提升所驱动 [12] - 定制软体家具产品（made-to-order soft seating products）和Homestyles品牌即装即用产品（ready-to-assemble products）的单位销量下降部分抵消了增长 [12] - 在软体家具业务的许多领域，单位销量实现了良好增长 [20] - Homestyles即装即用业务销售额下降了近50% [20] - 过去6-8个季度，新产品贡献了总销售额的30%-40% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在核心业务、健康与保健（health and wellness）以及箱柜类家具（case goods）等新拓展市场均取得稳步进展 [5] - 公司约20家大型独立零售商被定义为战略客户，这些客户正在推进全渠道能力建设，并在整体市场中占据有利地位 [25] - 与这些战略客户中的大多数已建立非常牢固的关系，少数是新兴关系，仍有显著增长潜力 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过投资消费者洞察、产品开发和创新来提高新产品的推出效率 [5] - 与零售商建立更强大的合作伙伴关系，有助于加速新产品在多个品类中的采用 [5] - 公司正在积极评估更广泛的成本削减机会和替代供应链选项，以加强长期地位 [10] - 公司专注于构建一个敏捷且有纪律的运营模式，包括能够审慎调整定价、管理成本、评估采购替代方案以及维持牢固的客户关系 [9] - 公司认为其运营纪律、财务实力以及对创新和消费者驱动增长的投入，使其不仅能够应对当前环境，还能随着时间的推移变得更强大 [18] - 由于担心竞争对手（尤其是在人工智能环境下）可能快速模仿，管理层不愿透露过多新产品管道的细节 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求仍然不均衡，关税政策快速演变，消费者行为持续变化 [4] - 美国经济显示出韧性，但住房活动、消费者信心和可自由支配支出模式仍然不一致，继续拖累整体行业需求 [8] - 来自零售合作伙伴的反馈表明，消费者行为变化很大，受经济不确定性和通胀担忧影响，存在参与期和退缩期交替的情况 [8] - 关税继续给家具行业带来重大不确定性，政策环境仍然多变 [8] - 公司预计2026财年下半年相对于第二季度会出现一些利润率稀释，因为目前销售的是承担了25%关税的高成本库存 [15] - 公司对前景的能见度有限，需求模式可能快速转变，因此继续暂停提供任何前瞻性指引 [15] - 尽管环境不可预测，但公司认为其敏捷、有纪律且定位良好，能够应对变化 [17] 其他重要信息 - 营运资本增加主要由因关税导致的高成本库存，以及为应对原定于1月1日上调的关税而有意增加畅销产品的安全库存所驱动 [14] - 应收账款因季度内销售时间安排而增加 [15] - 本季度关税对营业利润率的影响主要通过定价行动和成本节约举措的组合在很大程度上得到缓解 [13] - 本季度关税相关收入约为950万美元 [19] - 从单位销量角度看，与前一季度相比相对持平 [19] - 外汇对毛利率没有重大影响，增值税应收款重估带来少量收益，但基本上被运营费用影响所抵消 [29] - 本季度库存承担的关税水平约为20% [28] - 税率略高于预期，部分原因是与外国税收相关的准备金调整，但预计未来税率将更接近全年税率 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于收入增长的驱动因素（单位销量和定价） [19] - 回答：本季度关税相关收入约为950万美元，从单位销量角度看相对持平于前一季度，但业务内部不同品类有增有减 [19] - 补充：软体家具业务许多领域单位销量增长良好，尽管实施了定价；定制家具品类疲软，单位销量下降；Homestyles即装即用业务销售额下降近50%；核心产品组合运营良好，尽管推行了关税定价 [20] 问题: 关于新产品贡献和未来产品管道 [22] - 回答：过去6-8个季度，新产品贡献了总销售额的30%-40%，是持续获得份额能力的重要驱动力 [22] - 回答：拥有一个令人兴奋且重点明确的新产品管道，将在未来3个市场周期（即18个月）内推出，但出于竞争原因不愿透露过多细节 [22] - 补充：新产品旨在吸引消费者并为零售商带来客流，这是当前环境下的差异化优势 [23] 问题: 关于战略账户的拓展潜力和新客户机会 [24] - 回答：战略账户约20家大型独立零售商，公司业务模式围绕以差异化方式服务这些账户 [25] - 回答：与其中大多数客户关系牢固，少数是新兴关系，有显著增长潜力；相信战略账户仍有充足空间推动指数级增长，包括现有账户的份额增长和少数渗透不足的零售商 [26] 问题: 关于关税的抵消能力、未来影响及毛利率的外汇因素 [27] - 回答：本季度通过定价行动和积极的成本节约举措，在很大程度上抵消了关税影响 [28] - 回答：当前季度库存承担约20%的关税，预计下半年随着销售完全承担关税的成本，利润率会有所稀释；最大的不可预测变量是对单位需求的影响 [28] - 回答：外汇对毛利率没有重大影响，增值税应收款重估的收益基本被运营费用抵消 [29] - 补充：预计未来几个季度因高成本库存滚动会产生利润率稀释，但正在研究其他成本举措，预计中期将抵消关税影响 [30] 问题: 关于税率及未来展望 [31] - 回答：本季度税率受与外国税收相关的准备金调整影响，预计未来税率将更接近全年税率 [31]

公司概况 * NowVertical Group Inc (OTCPK: NOWV F) 是一家数据与人工智能公司 专注于帮助大型企业客户利用AI将数据转化为商业价值 例如增加收入 降低成本和提升运营效率[4] * 公司拥有约250名全球客户 其中约100家为大型企业客户 并拥有约500名数据与AI专家 业务遍布北美 英国 欧洲中东非洲和拉丁美洲[7] 核心业务与战略 * 公司核心战略是专注于客户数据和财务数据领域 通过提供咨询和实施服务 帮助客户在复杂的多云环境中实现业务成果 而非试图服务所有领域[16] * 公司采用有机增长模式 其战略客户计划是关键支柱 目标为年收入超过5亿美元且有意愿进行数据和AI转型的大型企业[14] * 公司与主要技术伙伴合作紧密 特别是Google Cloud 并拥有Premier Partner status 合作关系已从拉丁美洲成功扩展至英国市场[17][19][20] 财务表现与运营动态 * 第二季度收入增长受到三个暂时性因素影响 1) 技术转售业务从一年期合同转向多年期合同 导致根据IFRS准则收入确认时间点变化 2) 巴西公共部门转售合同的采购流程延迟 3) 2024年第三季度对智利业务进行重组 影响了2025年的收入[9][10] * 尽管上季度有挫折 但战略客户计划增长强劲 年同比增长40% 年支出超过100万美元的客户数量从一年前的个位数增至8个[12][13] * 公司在调整业务后开始产生可观EBITDA 第四季度实现两位数EBITDA利润率 目前可持续维持在10%至20%的范围内[22][23] 合作伙伴关系 * 与Google Cloud的合作成果显著 在2025年上半年 Google向公司提供了12个销售线索 已成功转化3个 Google每年还增加用于客户概念验证的合作伙伴营销资金投入[20] * 公司具备跨云平台工作的能力 这是一个关键优势 因为85%的大型企业正在寻求多云环境解决方案[19] 资产负债表与资本结构 * 公司已显著改善资产负债表 偿还了债务并清理了可转换债券 消除了潜在的股权稀释风险[21][24][25] * 公司与汇丰银行建立了新的贷款关系 显著降低了资本成本 新贷款利率低于8% 而此前可转债的票面利率为10% 为期五年且只需支付利息 这为有机和无机增长提供了资金灵活性[24][25] 并购战略 * 并购是公司DNA的一部分 已完成12笔收购和部分剥离 未来的并购策略将侧重于能够在一两个季度内整合到现有平台中的目标 遵循"一个品牌 一个业务"的战略[26][27] * 目标并购市场将集中在北美 英国和中欧 拉丁美洲的资产基础已足够支撑规模和商业引擎[26][27] 增长投资与销售效率 * 公司在投资额外销售能力时注重平衡EBITDA水平 企业客户的销售周期可预测约为6个月 投资回报期约为一年 考虑到战略客户平均留存时间超过7年 这些客户极具长期价值[28] * 合作伙伴引导的增长 特别是与超大规模云供应商的合作 是一个优先事项 被视为高效的销售渠道[30] 产品化与知识产权 * 公司并非产品导向型业务 但已拥有一些专有产品 主要集中在数据分类 数据发现等AI赋能领域 并持续开发称为"加速器"的小型产品 以帮助客户更快连接数据源[31][32] 其他重要事项 * 公司曾出售部分收购的Affinio业务 换取现金和一家名为Audience的初创公司股权 随后Audience被一家私募股权公司收购 公司参与了该次出售并实现了退出[32]