公司业绩 - 公司第二季度营收为98.1亿美元，与去年同期持平（剔除汇率影响），超出分析师预期的97.2亿美元 [1] - 每股收益(EPS)为0.63美元，远超分析师预期的每股亏损0.22美元 [1] - 调整后EBITDA为19亿美元，同比增长9%，超出分析师预期8% [3] 业务板块表现 - 影视工作室(Studios)收入飙升55%至38亿美元，调整后EBITDA为8.63亿美元，主要得益于成功的院线发行 [4] - 全球线性电视网络(Global Linear Networks)收入下降9%至48亿美元 [4] - 流媒体(Streaming)收入增长9%至28亿美元，调整后EBITDA为2.93亿美元（去年同期为亏损） [4] - 流媒体订阅用户数同比增长22%至1.257亿，其中美国用户5780万，国际用户6790万，ARPU为7.14美元 [5] 分析师观点 - Needham分析师认为公司业绩超预期主要得益于影视工作室的强劲表现 [3] - 美国银行分析师指出公司自由现金流7.02亿美元略低于预期的7.62亿美元，主要由于2.5亿美元的分拆成本 [7] - 美国银行分析师下调2025年线性网络EBITDA预期3.5亿美元，原因是体育版权成本增加和流媒体分销收入增长放缓 [9] 公司战略与展望 - 公司计划2026年分拆为两家上市公司，目前进展顺利 [6] - 公司重申2025年流媒体调整后EBITDA目标至少13亿美元 [5] - 公司专注于利用知名IP系列，计划每年推出2-3部主要电影，并通过授权协议提升主题公园变现能力 [5] - 公司净杠杆率从合并时的5倍以上降至3.3倍 [6] 财务预测 - Needham预测2025年营收381亿美元，调整后EBITDA89亿美元，EPS0.36美元 [6] - 美国银行下调2025年营收预期至377亿美元（原382亿美元），调整后EBITDA预期至86.3亿美元（原89亿美元） [10] - 美国银行预计2026年调整后EBITDA为90亿美元（原92亿美元） [10] 市场反应 - 公司股价周五下跌4.72%至11.30美元 [11]